沃尔沃（Volvo）公司并购前经营状况
以下是沃尔沃（Volvo）公司并购前即07，08，09三年的财务简表
年份Βιβλιοθήκη 200920082007
销售收入
218361
304642
285405
营业收入
-17014
15852
22231
总负债
156852
145727
108319
净收入
-14719
9943
14932
EPS每股收益
吉利公司并购前经营状况
以下是吉利并购前即07，08，09三年的财务简表即主要财务数据比率：
吉利并购前主要财务指标(单位：百万)
年份 销售收入(人民币元)
净利润 资产总计(人民币元)
总负债/股东资金比率(%) 股东资金回报率 (%)
EPS每股收益
每股经营活动之现金流量 资产回报率(%)
利息盈利率(倍)
经营边际利润率(%)
11.13
16.13
-23.07
吉利公司并购前经营状况分析
从上表中的主要财务数据以及财务比率可以看出吉利公司的主要财务状况： 1. 资本结构。公司资产从2007年的292035万元猛增至2009年的18,80219万元， 增幅高543.83%,但相比之下公司股权资金由234384万增长到637561万元，增 幅仅为172.02%。 由此可见，资产的增加大部分由负债的推动，这一点也有 公司历年的总负债/股东资金比率即产权比率得到反映，公司的产权比率由07 年的15.93%到09年的183.60%。可见公司的财务杠杆增加，财务风险加大，同 时伴随高风险高收益。 2. 盈利状况。公司由07得净亏损-30.39到09年净盈利1,550.46，每股收益由 -6.14升至17.10,可见公司盈利能力，公司财务状况逐年好转且长势迅猛。由 各年损益表的分析，可知公司利润的增长源于公司历年营业收入的高速增长， 由07年13172万元增到09年的1406923万元，利润来源于主要业务公司说明公 司利润增长有稳定的来源，而不是由于营业外的收入导致的。另外从资产回 报率，利息盈利率以及经营边际利润率的变化趋势可以更加了解吉利的稳定 的盈利能力。 3. 发展能力。公司07-08年销售收入净增长415731万元，08-09年度收入净增 长978019万元，增长率分别为3156%及228%.可见其具有很大的发展潜力，未 来有很强的盈利能力和发展空间。
-6.92
5.19
7.37
总资产
332265
372419
321647
沃尔沃（Volvo）公司并购前经营状况分析
以上为沃尔沃公司2007-2009年来的主要财务数据，可以看出沃尔沃公司的主 要财务状况如下： 1.资本结构。公司总资产从2007年的321647百万美元急增至2009年的332265 百万美元，而资产负债率也在上升，从2007年的30%不到增加到2009年的50%。 说明这两年公司的资产状况较差。 2.盈利状况。沃尔沃公司在2006-2009年两年的盈利状况较差，呈现亏损状态， 利润率从5%左右跌至—4%左右。 3.经营状况。公司的销售收入在2007-2009年期间有所下降，2007年的销售收 入为285405百万美元左右，2009年跌至218361百万美元左右。营业利润率呈 现下滑趋势，到2009年已为负增长。公司经营状况不佳。 1999年，福特收购了沃尔沃。但是近十年来沃尔沃一直处于亏损状态。福特 继2007年亏损27亿美元之后，2008年亏损竟达到147亿美元，沃尔沃的亏损额 也猛增到15亿美元。于是这年的12月2日，陷入绝境的福特正式考虑出售沃尔 沃。
2009年 14,069.23 1,550.46 18,802.19
183.60 22.37 17.10 12.60 8.17 15.46
2008年 4,289.04 917.92 10,150.97 127.89
26.88 15.00 11.74 13.45 16.06
2007年 131.72 -30.39 2,920.35 15.93 -17.91 -6.14 -3.33 12.68 10.12
吉利并购沃尔沃案例分析
指导老师：魏涛 小组成员：黄相、吴煜郎、杨洋、陈忠立、徐超
介绍
案例结构介绍 小组分工介绍 小组愿景介绍
案例结构
背景介绍 并购过程 并购结果 并购评价
小组分工
黄相：组长，负责资料收集、案例规划、任务分 配、资源整合。 吴煜朗：资料收集，主要负责案例背景简介部分 PPT制作及演讲。 杨洋：资料收集，主要负责并购过程部分PPT制 作及演讲。 陈忠立：资料收集，主要负责并购结果部分PPT 制作及演讲。 徐超：资料收集，主要负责并购评价部分PPT制 作及演讲。
谈判 签订并 购协议
并购 接管 阶段
产权界 定与交割 工商手 续变更
并购
并购后
后整
评价阶
合阶
段
段
战略整合
确定如
业务活动整合 组织机构整合 人力资源整合 文化整合
何进行评 价
组织学 习与改善
三、并购双方介绍
第一个问题：我（主并方）是谁?
主并方：吉利公司
浙江吉利控股集团有限公司是中国汽车行业十强企业， 1997年进入轿车领域以来，凭借灵活的经营机制和持续的 自主创新，取得了快速的发展，资产总值超过140亿元。连 续六年进入中国企业500强, 连续四年进入中国汽车行业十 强，被评为首批国家“创新型企业”和首批“国家汽车整 车出口基地企业”，是“中国汽车工业50年发展速度最快 、成长最好”的企业。
小组愿景
我们希望 ——互帮互助，成就更好的彼此！
吉利并购沃尔沃背景介绍
主讲人：吴煜朗
目录
一、案例简介 二、相关知识点回顾 三、并购双方介绍 四、并购需求分析
一、案例简介
2008年底，福特明确出售沃尔沃计划，吉利 第一次向福特提交竞购建议书。2010年8月2日， 吉利控股集团正式完成对福特汽车公司旗下沃尔 沃轿车公司的全部股权收购。这场逾期两年的跨 国收购，随着吉利沃尔沃的资产交割顺利完成。 同时这也意味着这场至今为止中国汽车行业最大 的一次海外并购画上了一个圆满的句号。
第二个问题：锁定的目标企业是谁?
目标企业：沃尔沃（Volvo）
沃尔沃（Volvo），瑞典著名汽车品牌，曾译为富豪。该 品牌于1927年在瑞典哥德堡创建，创始人是古斯塔夫·拉 尔森和阿瑟·格布尔森。沃尔沃集团是全球领先的商业运 输及建筑设备制造商，主要提供卡车、客车、建筑设备、 船舶和工业应用驱动系统以及航空发动机元器件；以及金 融和售后服务的全套解决方案。1999年，沃尔沃集团将旗 下的沃尔沃轿车业务出售给美国福特汽车公司。2010年， 中国汽车企业浙江吉利控股集团从福特手中购得沃尔沃轿 车业务，并获得沃尔沃轿车品牌的拥有权。
二、相关知识点回顾
并购交易的六阶段模型
并购是一个复杂的系统工程，从研究准备到方案设计，再到谈判、 签约成交到并购后的整合，整个过程是由一系列活动有机结合而成的。 并购可以分为如下六个阶段。
战略 准备 阶段
确定并 购战略 并购目 标搜寻
方案 设计 阶段
尽职 调查
交易 结构设 计
谈判 签约 阶段