高管的政治关联与R&D投入之间的相关性研究------基于制造业和信息技术产业上市公司数据丁贞新疆财经大学会计学院乌鲁木齐市北京中路449号830012摘要：高管具有政治关联的公司会加大R&D投入的强度吗？本文以我国2006-2008年度披露了R&D投入的制造业和信息技术产业上市公司A股为样本，考察了高管的政治关联对上市公司R&D投入强度的影响。

研究发现：在控制了其他因素的影响后，高管的政治关联及关联级别对企业的R&D投入有正向的影响，但是影响不是很显著。

研究结果表明：提高政治关联这类有价值的关系资源有利于高管对R&D投入做出积极地决策。

本研究对于政治关联与企业社会责任间的内在关系提供参考意见。

关键词：高管：政治关联：关联级别：R&D投入一、引言拥有竞争优势的资源对一个公司的发展来说是极其重要的，而对于制造业和信息技术产业来说，技术创新能力是其企业最基本的生命力。

从一定程度上来讲，研发（research and develop,R&D）能力决定了企业是否具有强大的竞争力。

加大企业的研发投入，不仅能提高企业的创新能力，也使得企业获得持续竞争的优势。

企业的研发活动是由公司高管作出的最基本的投资决策之一。

公司高管为公司战略和经营管理决策负责，其教育背景、职业经历、任职年限等会影响其经营管理与决策能力，这些高管特征的影响近年来引起了国内外学术界的关注。

国外的文献中Vincent L. Barker III and George C. Mueller （2002）认为高管的个人特征（任期，年龄，职业经历，持股份额等）对R&D支出会产生重要的影响，任期较长的高管更加注重企业收益的稳定性，减少R&D支出,任期较短的高管会根据企业所处的环境，保证企业具有持续的竞争优势而进行创新，从而加大R&D支出；年龄较大的高管比较保守，厌恶风险，而R&D投入决策是企业的一项长期投资，具有高风险，相对年轻的高管来说更喜欢冒风险；曾任职于科技和销售方面的工作的高管倾向于增加R&D支出，其他的则相反；增加高管的持股比例会激励高管，促使高管个人利益和股东利益相一致，增加R&D支出。

Hambrick and Mason 发现CEO的教育水平与创新正相关。

从国内的研究来看，我国关于公司R&D支出的研究也不少，像刘运国，刘雯（2007）指出高管任期与R&D支出呈显著正相关关系，同时行业特征也对R&D支出有显著的影响。

皮永华，宝贡敏（2005）在研究中指出行业类型对研发强度的影响时，证明了电子业、医药研发行业、计算机软件行业表现出了显著的相关性。

可是这些研究只限于研究高管个人特征、行业特征、企业绩效与R&D支出之间的关系，而未曾考虑过高管的政治关联对R&D 支出的影响。

政府是企业面临的一类特殊而重要的利益相关者,可以称得上是“游戏规则制定者”,通过制订各类经济政策和管制措施来构建市场秩序,为企业的经营活动提供了林林总总的行为规范。

高管的政治关联是以高管个人为载体对公司经营、决策产生影响的关系资源。

对公司而言，政治关联是有价值的资源并使得政府和企业之间相互依赖。

具有这类关系资源，高管可以为公司争取更多的规制利益。

那么高管的政治关联与企业的R&D支出之间是否真的存在相关性呢？本文就试图对这一问题进行探讨。

二、理论分析和研究假设高管的政治关联对公司而言是重要的关系资源，它将政府和企业联系在一起。

政府干作者简介：丁贞（1986---），女，出生于河南省南阳市，现就读于新疆财经大学会计学院研究生。

E-mail:zifansqq@预越强，政治关联的价值越大，从而R&D投入强度也越大。

国外许多研究文献表明，具有政治关联的高官更有可能为企业争取到税收优惠，融资便利性，市场准入和政府支持等好处。

如Khwaja 和Mian发现，在巴基斯坦高管具有政治关联可以使企业从政府银行获得融资便利，其贷款规模是其他企业的两倍。

这些好处对于R&D投入强度有很重要的影响。

高管的政治关联会为公司R&D投资争取规制利益时发挥重要的作用，即有利于获取政府控制的资源，尽可能大的争取资金支持。

当企业进行 R&D活动时 ,能为企业的产权、合同权提供强有力的保护 ,则能降低企业的投资风险 ,促使 CEO投入更多的资金进行创新活动。

Li 等从中国私营企业主（一般是企业的管理者）的中共党员身份这一角度探讨了管理者的政治关联对企业绩效的影响，结果表明，这种政治关联有利于企业受到更多的法律保护。

因此，高管的政治关联与企业R&D支出有正向的影响。

提出如下假设：在控制其他变量的情况下，R&D支出与高管的政治关联具有正相关的关系。

三、研究设计（一）、样本选择和数据来源本文选择2006-2008年度披露了R&D投入的制造业和信息技术产业上市公司为研究样本。

这些企业的行业特点决定了其研究开发投入的重要性，因而是R&D投入的主体。

之前文献中对R&D投入的研究大多数都集中在高新技术产业，比如李丹蒙、夏立军（2008）研究了2002-2004年度披露了R&D投入的上市公司，样本选取的就是制造业（C类）和信息技术产业（G类）。

刘运国，刘雯（2007）的分析问题的数据中制造业和信息技术产业这两个行业的样本占据了全部的86.97%。

所以，本文选取制造业和信息技术产业上市公司为样本。

R&D投入的数据来自于各上市公司的年度报告中公开的数据，包括在年报附注中批露的“待摊费用”、“长期待摊费用”、“预提费用”、“支付的其他与经营活动相关的现金流量”、“专项应付款”五个项目。

通常的名称是：研发费、研究开发费、技术研究费、技术开发费、科研费、咨询及技术开发费等。

政治关联在本文中分为是否具有政治关联和政治关联级别两方面来进行解释，两个都是虚拟变量，具有政治关联赋值1，反之赋值0；根据高管建立政治关联的政府机构的行政级别是否为中央、省级、市级、或者县级四类设定政治关联级别分别等于4，3，2，1；若没有政治关联，那么等于0。

我们通过手工搜集，最终得到披露了上述信息的159个公司和年度观测值。

本文使用的其他公司财务指标、高官持股和高官任期等数据均来自深圳国泰安信息技术有限公司CSMAR中国股票市场研究数据库。

本数据处理使用SPSS统计软件进行。

（二）、检验模型和变量设定根据上述分析，我们构建如下检验模型并运用OLS回归分析方法检验本研究的假说：RD=β0+β1×zzgl+β2×gljb+β3×ROA +β4×Size+β5×Lever+β6×Age +β7×Year+ β8×Ratio+β9×Y07+β10×Y08 +ε其中,β0为截距 ,β1～β10为系数 ,ε为残差。

模型中各变量的含义如下:1.因变量企业R&D投入强度，即当年研发投入与主营业务收入的比值。

以往研究企业R&D投入的文献大都采用了R&D投入强度的度量指标，比如李丹蒙、夏立军（2008），Hu(2001)等，本文也采用了这一指标。

2.解释变量（1）zzgl代表上市公司高管具有政治关联的虚拟变量，对于高管具有政治关联，该变量取1，否则取0.（2）gljb代表上市公司高管具有的政治关联在行政上的级别。

对于中央、省级、市级或者县级四类，该变量分别取值4，3，2，1，否则取0.3. 控制变量本文参考国内外许多实证文献确定出本文的控制变量如下：（1）盈利能力，用总资产净利率ROA衡量。

李丹蒙、夏立军（2008）对R&D的研究中运用到该控制变量。

（2）公司规模（Size），采用当年主营业务收入的自然对数来衡量。

李丹蒙、夏立军（2008）对R&D的研究中运用到该控制变量。

（3）财务杠杆（Lever），即用公司当年年末总负债与总资产的比值。

通常来说，当企业面临还款压力时，公司会相对降低R&D投入。

（4）企业年龄（Age），李丹蒙、夏立军（2008）对R&D的研究中运用到该控制变量。

（5）高管任期（Year），表示截止当年年末，在任高管的累计任职年数。

刘运国，刘雯（2007）指出高管任期与R&D支出呈显著正相关关系。

（6）高管持股比例（Ratio）,表示截止当年年末高管所持股数占企业总股数的比例。

（7）年度变量（Y07,Y08），本文采用的是2006-2008年的R&D投入数据，用这两个虚拟的年度变量衡量不同年份对R&D投入的影响。

四、实证检验结果及分析（一）变量描述性统计及分析表1提供了各变量3年的描述性统计。

本文将3年并在一起分析，计算出各变量的主要描述性统计。

表1中表明，在三年的整体样本中上市公司R&D支出占主营业务收入的平均比重为0.014，最小值为0（即本公司当年未进行相关的研发投入），最大值为0.279，这说明我国制造业和信息技术产业的R&D投入强度偏低且在不同公司中存在明显的差异。

其次，表中政治关联与否和关联级别的均值分别显示为0.239496，0.731092。

说明高管的政治关联对R&D的投入有一定的影响。

表1 描述性统计变量样本数均值最小值最大值标准差RD 476 0.014464 0 0.278927 0.029738 zzgl 476 0.239496 0 1 0.427225 gljb 476 0.731092 0 4 1.388357 ROA 476 0.045507 -0.23902 0.448923 0.06335Size 476 21.77012 19.1392 25.40407 1.027802 Lever 476 0.498001 0.109864 0.956896 0.162684 Age 476 9.135854 2.416667 18 3.296744 Year 476 3.048217 0.416667 9.931944 1.032928 Ratio 476 0.004053 0 0.5133681 0.030755（二）多元回归分析表2是对模型3年度并在一起进行回归分析的结果。

（1）从表2中可以看出对于高管是否具有政治关联zzgl系数与政治关联级别gljb系数都为正，不是很显著。

说明增强高管的政治关联在一定程度上有利于企业高管对R&D投入做出积极决策，这一点支持原假设，但是这种关系并不是很明显。

主要因为高管的政治关联的作用还未受到企业的重视，企业现在的R&D投入的资金主要是通过企业内外筹资获得的，很少通过政府投入获得。