第42卷第5期 唐山师范学院学报 2020年9月 Vol.42 No.5 Journal of Tangshan Normal University Sep. 2020──────────基金项目：安徽省质量工程项目（2019jyxm0089） 收稿日期：2019-10-06 修回日期：2019-12-12作者简介：何凤平（1979-），女，安徽潜山人，博士，副教授，研究方向为公司治理。

-98-政治关联、内部控制与高管薪酬粘性何凤平，汪明娟，盛燕妮（安徽师范大学 经济管理学院，安徽 芜湖 241000）摘 要：选取2012-2018年的财务数据，研究A 股上市公司的高管薪酬粘性的存在性和政治关联对高管薪酬粘性的影响，根据迪博指数的高低，将数据分为两组，衡量内部控制变量对政治关联和高管薪酬粘性的调节效应。

研究发现，政治关联能够大大增强高管薪酬的粘性，而在内部控制的监督作用下，政治关联对高管薪酬粘性的增强作用减弱，高管薪酬粘性降低。

关键词：内部控制；政治关联；高管薪酬粘性 中图分类号：F275.5文献标识码：A 文章编号：1009-9115(2020)05-0098-07DOI ：10.3969/j.issn.1009-9115.2020.05.019Political Correlation, Internal Control and the Viscosity of ExecutiveCompensationHE Feng-ping, W ANG Ming-juan, SHENG Yan-ni(Department of Economics and Management, Anhui Normal University, Wuhu 241000, China)Abstract: The financial data of A-share listed companies in China from 2012 to 2018 are selected to study the existence of executive compensation viscosity and the influence of political correlation on executive compensation viscosity of A-share listed companies in China. The data are divided into two groups according to the level of Debo Index to measure the adjustment effect of internal control variable on the political correlation and executive compensation viscosity. Through the study, it is found that the political relationship can greatly enhance the viscosity of executive compensation. But under the supervision of internal control, the enhancement effect of political correlation on executive compensation viscosity is weakened, and the executive compensation viscosity is reduced.Key Words: internal control; political relevance; viscosity of executive compensation在2007年平安银行董事长等领取天价薪酬以及其他高管出现“零薪酬”现象以后，2017年任泽平在恒大集团以1 500万的薪资引起了热议，甚至有部分学者建议将高管的薪酬直接纳入法律限制的范围。

根据我国政府发布的《上市公司的治理准则》，公司在建立薪酬制度的时候，应该考虑将高管的薪酬和企业的绩效联系起来，二者是呈正相关的关系，尽量降低其粘性问题。

但现实中我国的大部分企业在制定薪酬制度的时候并未达到该要求。

一个公司的绩效比上年下降，而高管的薪酬没有下降，反而比上年上升的情况，被称为该公司存在高管薪酬粘性。

2015年国企改革，出发点是为了对高管薪酬的体系进行完善，将国有企业的高管的薪酬和高管人员的绩效考核、职务任免等有机结合，对国有企业高管人员的薪酬严格规范，开始建立起和劳动力市场相适应、和企业的绩效挂钩的增长机制。

对于高管薪酬粘性的影响因素，一直有很多学者都在研究，但在这何凤平，等：政治关联、内部控制与高管薪酬粘性-99-些研究中却忽略了政治关联因素的影响。

一方面从融资便利以及政策优惠等方面，具有政治关联的高管一定程度上能够提高企业价值；另一方面，也因为政治关联能给公司带来一定的利益，相应的高管权利会有所增加。

笔者主要从这两方面来证明政治关联能增加高管薪酬粘性。

大量国内外研究发现，高管很容易通过盈余管理的方式操纵会计绩效信息，而内部控制在一定程度上能通过抑制盈余管理从而对会计信息质量进行提高。

高质量的内部控制制度能通过其监督作用约束管理者的自利行为，从而有效地抑制高管薪酬粘性，进而在一定程度上增强绩效敏感性。

一、文献回顾与研究假说（一）文献回顾随着对高管薪酬和企业效益相关性研究的深入，学者们发现高管的薪酬存在粘性的特征，早在1998年就有人提出高管薪酬和公司绩效的变化并不对称。

Gaver 仔细核对了之前近20年美国前500强上市公司的高管绩效数据，发现公司CEO 在公司绩效增长时通常能获得额外奖金，而在绩效持平或者下降时往往不会有丝毫的处罚[1,2]。

也就是说，非经营性收益会提高高管的薪酬，而当企业的收益下降时却并不会直接导致高管薪酬相同幅度的下降[3,4]。

我国有关薪酬粘性的研究最早是从支出的粘性开始的，孙铮、刘浩对我国1994- 2001年间上市公司的财务数据进行了分析研究，结果表明的确有支出的粘性，提出了我国的上市公司在一定程度上存在着费用粘性的观点[5]。

方军雄是我国最早研究高管薪酬粘性的学者，他研究了我国上市公司高管的相关数据，发现公司绩效上升时，高管的薪酬也会有所提高，但当公司绩效下降，高管薪酬下降的幅度却会远远低于公司绩效上升时高管薪酬的上升幅度，也就是说在我国的上市公司中高管薪酬确实存在着粘性[6]。

刘慧龙在研究政治关联对高管薪酬粘性的影响时，针对不同性质的企业分别进行了分析，结果显示，政治关联对高管薪酬粘性的影响在不同性质的企业中影响也是有差别的，在国企中影响会偏低，而在民营企业中影响会比较高，在某些情况下，有政治关联的高管可能会给企业带来较大的冗员负担[7]。

唐松、孙铮对我国上市公司10年的数据进行研究发现，在很多企业中，有政治关联的高管的薪酬会明显比没有政治关联的高管的薪酬高很多，同时发现在不同性质的企业，政治关联对高管薪酬的影响也是不同的。

但在地方企业和央企中是否有区别，学者并没有对此展开进一步的深入研究[8]。

张爱民等以我国上市公司2009-2013年的高管薪酬的数据进行研究，证实了政治关联始终都会增强高管薪酬粘性[9,p65]。

随着对高管薪酬粘性研究的深入，我国学者开始注意到高管薪酬粘性和企业的内部控制之间的关系。

卢锐研究了内部控制对高管薪酬粘性的影响，发现高质量的内部控制质量能够对高管薪酬的粘性起到抑制的作用，当内部控制存在缺陷时，高管薪酬的粘性则会在一定程度上升高[10]。

罗莉在研究我国上市公司的财务数据时发现质量水平较高的内部控制可以对高管薪酬粘性起到抑制作用[11]。

罗正英通过研究上市公司内部控制的指数，发现如果上市公司的内部控制的质量越好，该公司高管的薪酬和绩效的敏感性会越高，而高管薪酬的粘性会偏低[12]。

此外，内部控制质量对公司高管薪酬契约的影响在国有控股的公司以及产品竞争比较激烈的行业表现得更为显著。

李百兴研究发现当内部控制的缺陷部分与高管薪酬相关时，则高管薪酬粘性会比较强，而当内部控制的缺陷部分与高管薪酬无关时，高管薪酬的粘性会比较弱[13,p24]。

（二）研究假说有关高管薪酬粘性是否存在的方面，早期就有学者发现公司管理层所拥有权利的大小会影响高管薪酬，而近期有史海静等学者通过严谨的实证分析，认为高管薪酬与公司效益存在粘性，管理层权利较高的金融企业粘性特征更为显著[14]。

赵纯祥等学者也得出市场竞争加剧了管理层的权利与薪酬粘性的正相关关系，也从侧面证实了高管薪酬粘性的存在[15]。

在影响高管薪酬粘性的因素方面，早期学者更多地研究公司治理等因素对高管薪酬粘性的影响，近几年也有学者通过研究发现管理层的权利和内部控制等因素对高管薪酬粘性存在影响[16,p18-24]。

基于以上几个方面，本文提出假设1。

假设1：我国上市公司普遍存在高管薪酬粘性。

在非国有公司中，存在政治关联的公司相比于没有政治关联的公司，往往有着更高的价值，而且关联程度越紧密，企业的价值越高，它们之间的关系是显著正相关的。

在政治关联能够提高企业价值的前提下，企业必然会倾向于雇佣具有政第42卷第5期 唐山师范学院学报 2020年9月 -100-治关联背景的高管，高管通过该政治关联背景因素影响高管薪酬的可能性会进一步加大。

对于政治关联与高管薪酬粘性的关系研究，早期学者的研究倾向于管理层的权利对高管薪酬粘性的影响，但高管具有政治关联的背景必然会增加管理层权利，这会间接导致高管薪酬粘性的增加[16,p49-50]。

基于以上几个方面，本文提出假设2。

假设2：政治关联会增强高管薪酬粘性。

当前对于企业内部控制的关注点主要集中在内部控制对会计信息质量、代理成本等方面的影响。

关于企业内部控制如何影响会计信息质量的问题，多数研究者认为企业内部控制质量和公司的信息质量，两者为正相关。

国内外大量的文献都证明，内部控制能够通过加强对高管的监督从而降低代理成本。

通过内部控制对上述两方面的影响，主要说明内部控制的监督作用，也侧面证明了内部控制对高管的监督能降低高管薪酬粘性[17]。

基于以上几个方面的分析，本文提出假设3。

假设3：内部控制可以抑制政治关联对高管薪酬粘性的影响。

二、研究设计（一）样本选取与数据来源选取了我国A 股上市公司2012～2018年上市公司7年的数据作为样本，数据主要来自CSMAR 数据库。

在数据的处理方面本文主要使用了EXCEL 和Stata14.0软件。

在选取的样本中，为了使检验结果更加准确无误，还需要对选取的样本进行如下的筛选：（1）剔除*ST 以及ST 类公司，使数据的误差降低，减少因为财务数据异常而导致研究结果不准确的情况。