到期重新投资
证券转换重投资
金额 0 1 2 3 4 Leabharlann 6 7 8 9 10期限
2010-2011第一学期
前置期限策略
银行只持有短期证券，不持有长期证券。采取 这种方法的目的是强调保持资产的流动性，使 银行能及时获得所需资金。对于多数中小商业 银行来讲，这种策略是最安全的，但是收益也 较低。
2010-2011第一学期
中长期国债 政府机构债券 地方政府债券
公司债券 公司股票
金融创新工具
结构化票据 剥离证券 资产支持证券
2010-2011第一学期
第二节 商业银行 证券投资的风险和收益 一、证券投资风险的类别 二、证券的收益率和价格
2010-2011第一学期
一、证券投资风险的类别
整体性投资风险 利率风险 货币购买力风险 经济波动风险 政治政策风险 市场技术风险
当预测利率将上升时，银行应较多购入短期证券，减少长期证券， 以待将来利率上升时能够及时出售证券，再投资于高利率的其他 资产；而预测利率处于上升周期转折点并逐步下降时，银行应将 证券的大部分转变为长期证券，以待将来利率下降，银行资产仍 有较高收益，或者出售证券实现资本利得 ；当利率下降至周期的 转折点时银行再次将证券组合转换成以短期证券为主。
Determination Approach）
2010-2011第一学期
流动性准备方法
活期存 款
储蓄存 款
定期存 款
银行资金集合库
资金运用优先权以流动性为中心来安排
借款
一级准备 库存现金 在央行存款 存放同业款
二级准备 国库券 其他短期证券
三级准备 票据贴现 其他各类贷款
投资性准备 中长期证券
2010-2011第一学期
2010-2011第一学期
二、证券的收益率和价格
零息票证券的收益率和价格 dr=（FV-P ）／P*（360 ／ n）
含息票证券的收益率和价格 ry=[C+（FV-P） ／n] ／p
复利表达的收益率和价格 应税证券与减免税证券收益率的比较
2010-2011第一学期
第三节 商业银行证券投资策略
该策略要求银行能够准确预测未来利率的变动，否则将给银行带 来巨大损失，在市场利率频繁波动时，该方法不具有可操作性。
2010-2011第一学期
后置期限策略
与上一策略相反，银行只持有长期证券，不持有短期证 券。这种方法强调证券投资给银行创造高效益，但很难 满足银行额外的流动性需求，而且风险大，利率的变动 可能给银行投资带来损失。因此，在此策略下，银行一 般也应持有少量的短期债券。
2010-2011第一学期
利率周期期限决策方法
这种策略通过不断预测利率变动情况，随时改变银行所投资证券 的到期日来获得最大盈利。
2010-2011第一学期
第一节 商业银行证券投资功能和主要类别 一、商业银行证券投资的涵义 二、商业银行证券投资的功能 三、商业银行证券投资的主要类别
2010-2011第一学期
三、商业银行证券投资主要类别
货币市场工具
资本市场工具
国库券 商业票据 大额可转让定期存单 银行承兑汇票 证券投资基金
局部性投资风险 信用风险 流动性风险 提前赎回风险 提前偿还风险
2010-2011第一学期
二、证券的收益率和价格
票面收益率 证券票面上标明的收益率
现时收益率 证券票面利息与证券市场价格的比率
到期收益率 （到期本息和-债券买入价）÷到期年限／债券买入价 ×100%
持有期收益率 债券：年利息+（卖出价-买入价）÷持有年限／债券买入价 ×100% 股票：年现金股利+ （出售价格-购买价格）÷持有年限／本 期股票价格×100%
分散化投资法 流动性准备方法（Liquidity-reserve Method） 梯形期限策略（Ladder Approach）
期限分离法
杠铃结构方法（ Barbell Approach ） 前置期限策略（Front-End Loaded Approach） 后置期限策略（Back-End Loaded Approach） 灵活调整法（操纵收益曲线法） 利率周期期限决策方法（Cyclical Maturity
课程名称：商业银行经营管理 授课对象：2009金融学、统计学专业
2010-2011学年第二学期
第六章 商业银行证券投资管理
第一节 商业银行证券投资的功能和主要类别 第二节 商业银行证券投资的风险和收益 第三节 商业银行证券投资策略
学习目标与要求：理解商业银行证券投资的涵 义、证券投资的功能和主要类别，证券投资面 临的风险和收益的收益的计算；掌握商业银行 证券投资的策略。
梯形期限策略
也称为期限间隔方法（SpacedMaturity Approach）,把银行资产组 合中分布在证券上的资金量均匀投放 在不同期限的同质证券上，在由到期 证券提供流动性同时可由占比重较高 的长期证券带来较高收益。
2010-2011第一学期
杠铃结构方法
把证券划分为短期（根据货币市场状况和证券变现能力 决定，一般在3年以内）和长期（7～8年以内）两个组 别，银行只购买短期和长期债券，不购买或只购买很少 数量的中期证券。