❖ 金属货币制度下的自我调节机制
❖ 在金属货币制度下，货币既有名义价值，又有实际价值，通 过名义价值与实际价值的比较，公众的相机抉择机制使货币 贮藏手段职能有效地发挥货币流通调节器的功能，即货币数 量偏少，货币名义价值大于实际价值时，原先处于贮藏状态 的货币将重新进入流通领域，流通中的货币将自动增加，而 在货币数量偏多，货币名义价值小于实际价值时，一部分货 币将退出流通进入贮藏状态，流通中的货币自动减少。由此， 在金属货币制度下，货币贮藏手段职能的发挥使得货币具有 自我调节机制，即货币过多时会自动减少，过少时会自动增 加，从而使得流通中的货币恰好满足流通的需要。这时，货 币数量变动不会引起物价水平上升。
预防性货币需求：立方根公式，惠伦模型，预防性货币需 求也受利率变动的影响。
投机性货币需求：正常预期利率条件下的债券与货币选 择，两极；托宾曲线，资产选择理论与货币需求理论的结合， 同时持有债券和货币。
凯恩斯货币需求理论的发展
1950年代之后，不少经济学家对货币需求的动机进行了更 细致的研究，修正和完善了凯恩斯的理论，他们的共同特点 是均突出强调了利率对货币需求的影响。
3.假定：Y与K是稳定的→M决定P
❖ 与费雪现金交易说的
❖ 相似：相同的形式，均采用二分法（货币面纱论）； 一致的结论，宏观经济理论。
❖ 不同： 1.费雪强调交易媒介职能，剑桥关注储藏职能； 2.费雪把货币需求同支出流量相联系，剑桥从资产存量的角度 考虑货币需求，（以货币形式持有资产） 3.费雪强调客观因素，剑桥方程考虑了人的主观作用。 4.ｋ的决定机制不同。1/V 决定于制度；ｋ决定于资产选择、 消费偏好等（主观）
货币需求理论发展的主要脉络
中国早 期理论
西方的古典理论
马克思理论
费雪方程式 剑桥方程式
中国学者的研究
货币必要量；1：8
凯恩斯学说 弗里德曼学说
凯恩斯学派 的发展
货币学派 的发展
马克思的货币需求理论
1.公式：
M PQ V
上式表明，在一定时期内，作为流通手段的货币必要量主 要取决于流通中的商品价格总额和货币流通速度两类因素。 它与商品价格总额成正比，与货币流通速度成反比变化。它 反映了商品流通决定货币流通这一基本原理。货币是为了适 应商品交换的需要而产生的。
交易动机、预防动机、投机动机
流动性偏好货币需求曲线： M=M1＋M2 = L1 （Y）＋ L2（ｉ）
L1：由交易和预防动机产生的货币需求，是收入的递增函数 L2：由投机动机产生的货币需求，是利率的递增函数
凯恩斯货币需求理论的发展
交易性货币需求：平方根公式，货币需求的存货管理模 型，鲍莫尔模型，交易性货币需求也受利率变动的影响。
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
❖ 由此，在现代信用货币制度下，货币失去自我调节机制，而 是多时愈多，少时愈少，即越多越多的货币，越少越少的货 币。这一现象会在很大程度上加剧经济的波动，而不是减缓。 在这种情况下，货币数量的增加会同时伴随着物价水平上升。
现金余额数量论
❖ 由剑桥学派的马歇尔和其学 生庇古等人发展起来。
古典货币需求理论---传统货币数量论
现金交易数量说——费雪方程式 现金余额数量说——剑桥方程式
1.现金交易数量说
费雪的现金交易方程式
1.公式解释：MV=PT 2.仅分析了货币的流通手段职能； 3.本身是一个恒等式：货币在一定时期内的支付总额与 商品交易总额相等。 4.理论假定：T受制于劳动力及自然资源等非货币因素， 短期内稳定不变；V受制于支付习惯、社会传统等制度因素，
短期内也不变→P(价格)的变动来自于M(货币数量)的变动。
缺陷：
只关注货币的流通手段职能，没有认识到货币是财富的一种 形式。
V和T是变化的； 没有考察利率对货币需求的影响。 混淆了金属货币和纸币在物价决定中的不同作用。
金属货币制度下的自我调节机制 现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越少的货币
1）Baumol-Tobin对交易性
货币需者 汉森对交易性货币需求只是收入的
函数提出了置疑。1952年鲍莫尔、 1956年托宾分别论证了它同样受利 率的影响，西方经济学界称为
Baumol-Tobin模型。我们介绍 鲍莫尔模型的基本框架。
William J. Baumol JamesTobin
❖ 马歇尔提出现金余额说， 庇古完成“剑桥方程式”。
Alfred Marshall, Arthur Cecil Pigou,
1842-1924
1877-1959
现金余额数量说
货币的两个属性：交易媒介、财富储藏 庇古的现金余额方程式：强调人们对货币的主观需求因素
考虑货币的流通手段和贮藏手段职能
1. 公式解释：M=KPY 2.剑桥系数K：在人们的总财富中，有多大比例愿意以现 金的形式持有；影响剑桥系数K的因素包括：持有货币的收益 （便利、安全）、持有货币的成本（投资、消费）
注意的几个问题：
马克思的货币必要量公式强调商品价格由其价值决定， 商品价格总额决定货币必要量，而货币数量对商品价格没有决 定性影响。这个论断只在金属货币流通的条件下适用。
货币必要量公式提供了对货币需求进行理论分析的思路， 但直接运用这个公式测算实际生活中的货币需求，还存在很多 困难。
反映的是货币的交易性需求，即执行流通手段职能的货币 需要量。
❖ 现代信用货币制度下：越多越多的货币，越少越少的货币
❖ 在现代信用货币制度下，流通货币为纸币，货币只有名义价 值，失去实际价值，在货币过多时，货币名义价值的任何下 降都会使公众产生货币购买力将日益减少的预期，从而促使 公众加速出让手中的货币，货币流通速度加快，流通中的货 币总量（货币存量与货币流通速度的乘积）不是减少而是增 加，物价也因此上升。而在货币过少时，货币名义价值的任 何上升都会使公众产生货币购买力会日益提高的预期，从而 会促使公众推迟货币的支付，货币流通速度减慢，流通中的 货币总量（货币存量与货币流通速度的乘积）不是增加而是 减少，物价也随之下降。
1922-
1919-
“人们收入的获得和收入的使用一般不会同时发生，且支出 的发生是逐渐的和平稳的。”故收入中用于支出的部分没有 必要完全以现金形式持有，可以贷出获利，使用时再逐渐收 回。