• （3）对财务发生困难的企业，特别是应收账款和 存货的变现能力存在问题的企业，计算现金比率 就更具有实际意义。它能更真实、更准确地反映 企业的短期偿债能力。
流动比率、速动比率、现金比率 相互关系图
货币资金 现金等价物
现金类 资产
速 动 资
产
流 动 资
产 应收账款、应收票据
÷
存货、待摊费用等
流动负债
• 流动比率=流动资产÷流动负债
• 流动比率的分析要点：
• （1）一般来讲，流动比率为2是比较合理的。这 是因为，在流动资产中变现能力较差的存货金额， 约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较强的 流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债 能力才会有保证。
• （2）没有统一的标准来评价各企业流动比率合理 与否。要进一步关注企业的经营周期的长短及流 动资产的构成情况。
• 例：流动比率计算表
项目
年初数
年末数
流动资产 流动负债 流动比率
4 782 476 431 5 054 613 086 3 289 006 357 4 233 213 854
1.45
1.19
• 计算结果表明，2007年末流动比率比年初下降，且两年的 流动比率均低于公认标准值2.0。但我们不能过早地下结 论，还应结合该行业的平均值及该公司指标值的变动情况
• 速动比率＝速动资产÷流动负债
• 分析要点：
• （1）速动比率的一般标准为1。如果速动比率小于1，必 然使企业面临很大的偿债风险；
• （2）应考虑行业特点和企业经营的特殊性，并需注意速 动资产的构成项目。速动比率与行业差异有着密切的关系， 某些行业也许需要高于1；有些行业，该比率虽然低于1， 其实已经足够。如果企业存货流转顺畅，变现能力较强， 即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然有望偿还 到期的债务。
进行比较，才能进行正确评价。
• 3、 速动比率
• 速动比率也称酸性测试比率，是企业速动资产与 流动负债的比率，它是对企业短期偿债能力的更 为严格的一种测试。由于流动资产包括变现能力 慢的存货以及根本不能变现的待摊费用。因此， 应进一步从流动资产中剔除存货、待摊费用对短 期偿债能力的影响。
• 速动资产仅指可以随时变现的资产，包括现金、 交易性金融资产投资、应收账款和应收票据，不 包括存货和待摊费用。其计算公式为：
• 一般来说，凡营业周期较短的企业，其流动比率 也较低，因为营业周期短说明无需储存大量存货， 如电力业、娱乐业及旅馆服务业等，这些行业基 本上没有存货，而且应收账款也不多，所以流动 比率较低。反之，如果营运周期较长，则流动比 率相应提高，如一般的零售业及制造业等，其流 动比率需保持在2以上比较适当。
• （3）如果速动比率太高，尽管债务偿还的安全性很高， 但可能预示着企业现金及应收账款资金占用过多，流动资 产管理水平低下。
• 4、现金比率
• 速动比率已将存货等变现能力较差的流动资产剔 除，但速动资产中的应收账款等有时也会因客户 倒闭使变现能力受影响，甚至出现坏帐，最终减 弱企业的短期偿债能力。因此，因此，应进一步 从流动资产中剔除应收帐款、应收票据对短期偿 债能力的影响。最稳健或者说保守的方法是采用 现金比率来衡公式可以看出，营运资金越多则 偿债越有保障。
• 该指标的缺点：
• 由于营运资金是一个绝对数，而且与经营规模有一定的联 系，如果企业之间规模相差很大，就不能使用该指标评价 企业的短期偿债能力。
• 不同行业的营运资金规模有很大差别，同一行业不同企业 之间的营运资金也缺乏可比性，即使两个公司的营运资金 完全相同，其偿债能力也不一定相同。
第五章 基本财务指标分析
• 第一节 偿债能力指标分析 • 第二节 获利能力指标分析 • 第三节 营运能力指标分析 • 第四节 获现能力指标分析 • 第五节 发展能力指标分析
第一节 偿债能力分析
• 偿债能力是企业清偿到期债务的能力，偿债能力 的强弱是企业生存和健康发展的基本前提。
• 分析偿债能力的意义： • 1、有利于债权人判断其债权收回的保证程度 • 2、有利于所有者判断投入资本的保全程度 • 3、有利于经营者优化融资结构、降低融资成本 • 4、有利于政府有关部门进行宏观经济管理
• 5、经营活动现金流动负债比
• 经营活动现金流动负债比
• = 经营活动现金净流量 ÷ 流动负债 • 6、经营活动现金负债比
• 一、短期偿债能力
• 短期偿债能力对企业至关重要。即使是一 个盈利企业，也会面临由于资金调度不畅， 不能偿还到期债务而破产的风险。
• 反映企业短期偿债能力的主要指标有营运 资金、流动比率、速动比率、现金比率。
• 1 、 营运资金
• 营运资金是流动资产减去流动负债后的剩 余部分，也称流动资金。该指标是计量企 业短期偿债能力的绝对指标。其计算公式 为：
• 因此，在实务中很少直接使用营运资金作为反映企业短期 偿债能力的指标。实务中经常将流动资产与流动负债进行 比较，来判断营运资金数额的合理性，即通过流动资产与 流动负债的相对比较—流动比率来评价。
• 2 、流动比率
• 流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额的 比率。它通常表现为企业流动资产可偿付流动负 债的倍数。其计算公式为：
• 在流动资产中，如果预付项目所占的比重较大， 因其变现能力较差，虽然企业的流动比率较高， 也只能说明其偿债能力不良。
• （3）流动比率太高，虽可降低风险，但可 能预示着该企业流动资产管理水平低下， 利用率较低。
• 因此，不应按统一的标准来评价各企业流 动比率合理与否。只有和同行业平均流动 比率、本企业历史的流动比率进行比较， 才能知道这个比例是高还是低。
• 现金比率是企业现金类资产与流动负债的比率。 现金类资产包括企业所拥有的货币资金和现金等 价物。其计算公式为：
• 现金比率=（现金+现金等价物）÷流动负债
• 分析要点：
• （1）一般认为该比率应在20%—40%之间，企业 直接偿付流动负债的能力不会有太大问题。
• （2）如果这一比率过高，就意味着企业流动负债 未能得到合理的运用，或者企业保留了过多的现 金类资产。