2015年汽车行业投资
分析报告
2014年12月
目录
一、乘用车：增速回归平稳增长看好SUV与MPV (4)
1、销量：增速平稳增长15年将较14年增速好转 (4)
（1）2014年回顾：乘用车销量增速平稳增长 (4)
（2）2015年展望：销量增速将较2014年好转 (5)
①淘汰黄标车或将带动汽车销量增速提升 (5)
②新一轮节能汽车补贴政策出台，预计将拉动一定需求 (6)
2、细分行业：遵循换车需求主线坚定看好SUV与MPV (6)
（1）2014年回顾：SUV持续领跑乘用车行业 (6)
（2）2015年展望：行业分化加剧坚定看好SUV与MPV (7)
3、政策：以调结构为主调关注新能源汽车 (12)
（1）淘汰黄标车力度加大、进度加速 (12)
（2）新一轮节能汽车补贴政策出台 (15)
（3）关注国企改革带来管理效率提升 (16)
4、关注具备竞争意愿与竞争能力的公司 (16)
二、淘汰黄标车将带来存量商用车的更替与升级 (19)
1、货车：升级为主旋律关注长期趋势 (19)
（1）重卡行业销量增速收窄 (19)
（2）升级为主旋律国Ⅳ将于2015年全面实施 (20)
（3）淘汰黄标车将带来存量商用车的更替与升级 (21)
2、客车：淘汰黄标车客车弹性最大关注新能源客车 (23)
（1）大中客原有市场需求稳定 (23)
（2）新能源客车推广力度加大 (24)
三、新能源汽车：长期看好新能源汽车产业链 (26)
1、政府对新能源汽车的目标宏伟 (26)
2、试点城市范围有望逐渐扩大 (27)
四、汽车零部件：汽车电子化智能化浪潮来袭 (29)
1、汽车电子市场空间大 (29)
2、智能化、网络化是汽车电子未来趋势 (31)
3、汽车电子未来投资机会 (31)
五、行业投资机会 (33)
1、汽车销量步入平稳增长 (33)
2、结构性机会：遵循换车需求主线坚定看好SUV与MPV (34)
3、货车：升级为主旋律关注长期趋势 (35)
4、客车：淘汰黄标车客车弹性最大关注新能源客车 (36)
5、新能源汽车：长期看好新能源汽车产业链 (37)
6、汽车零部件：汽车电子化智能化浪潮来袭 (37)
7、自下而上优选逆周期个股 (38)。