中央银行学
第五章 中央银行的资产业务
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中央银行的资产业务包括：
★再贴现业务 ★贷款业务 ★证券买卖业务 ★黄金外汇储备业务 ★其他资产业务
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第一节 中央银行的再贴现和 贷款业务
三、贷款业务
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一、再贴现和贷款业务的重要性
★中央银行再贴现和贷款业务的重要性集中 体现在以下两点：
★再贴现票据的规定
商业银行等存款机构向中央银行申请 再贴现的票据，必须是确有商品交易为基 础的真实票据
★再贴现额度的规定
为强化货币政策与金融监管的配合， 中央银行一般对商业银行的再贴现总金额 加以限制。
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★再贴现的收回 再贴现的票据到期，中央银行通过
票据交换和清算系统向承兑单位或承兑银 行收回资金。
●中央银行对商业银行等金融机构提供资金融 通和支付保证，是履行“最后贷款人”职 能的具体手段。
●中央银行为商业银行等金融机构办理再贴现 和贷款，是其提供基础货币的重要渠道。
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二、再贴现业务
(一)再贴现业务的概念
中央银行的再贴现业务，是指商业银行将通 过贴现业务所持有的尚未到期的商业票据向中央 银行申请转让，中央银行据此以贴现方式向商业 银行融通资金的业务。
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(二)再贴现业务的一般规定
★再贴现业务开展的对象
只有在中央银行开立了账户的商业银行等金融机构才 能够成为再贴现业务的对象。
★再贴现业务的申请和审查
商业银行必须以已办理贴现的未到期的合法票据，即 根据购销合同开具反映债权债务关系的票据申请再贴现。 中央银行接受商业银行所提出的再贴现申请时，应审查 票据的合理性和申请者资金营运状况，确定是否符合再 贴现的条件。
●就对货币供应量的影响而言，中央银行买进证券 同发放贷款一样，实际上都会引起社会的基础货 币量增加。
●都是中央银行调节和控制货币供应量的工具。
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★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的主 要区别之处是：
●资金的流动性不同 。 ●业务收益方式不同。 ●证券买卖业务对经济、金融环境的要求不同 。
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三、中央银行买卖证券的种类及业务 操作
（一）中央银行买卖证券的交易对象
●中央银行在公开市场上买卖的证券主要是政府公 债、国库券以及其他流动性很高的有价证券。
●中国人民银行在公开市场上买卖的有价证券主要 是国债、政策性金融债和中央银行票据等。
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（二）中央银行买卖证券的交易对手
中央银行买卖证券的交易对手是公开市 场上的交易商。
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三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（二）保持合理的黄金外汇储备的构成
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（二）对政府的放款
●直接放款 ●间接放款——购买政府证券
（三）其他放款
●对非金融部门的贷款 ●对外国政府和国外金融机构的贷款
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第二节 中央银行的证券买卖业务
三、中央银行买卖证券的种类及业务操作
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一、中央银行买卖证券的意义
★在公开市场上买卖有价证券，是中央银行货币政 策操作三大基本工具之一 。
到2004年初，我国公开市场业务一级 交易商共52家，包括银行、保险、证券及 农村信用社等机构。
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（三）中央银行买卖证券的交易品种
●回购交易 ●现券交易
正回购 逆回购 现券买断 现券卖断
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（四）中央银行买卖证券的交易方式●数量招标ຫໍສະໝຸດ ●价格（利率）招标中央银行学
（五）中央银行买卖证券的规模
一、中央银行保管和经营黄金外汇储备的
三、保管和经营黄金外汇储备应注意的两 个问题
四、我国的国际储备管理
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一、中央银行保管和经营黄金外汇 储备的目的及意义
(一)保管和经营黄金外汇储备的目的
由于黄金和外汇是国际间进行清算的支付 手段，保管和经营黄金外汇储备的目的是在国 际收支发生逆差时，用来清偿债务。
★中央银行买卖证券最重要的意义在于影响金融体 系的流动性，调控基础货币，从而调节货币供应 量，实现体系内流动性总量适度、结构合理、变 化平缓和货币市场利率基本稳定的目标。
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二、证券买卖业务与贷款业务的异同
★中央银行的证券买卖业务与贷款业务的相 同之处是：
●就其效果而言，中央银行买进证券实际上是以自 己创造的负债去支付，这相当于中央银行的贷款。
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★再贴现金额和利率的确定
●再贴现金额
贴息额＝票据面额×日贴现率× 日贴现率＝(年贴现率÷360)＝(月贴现率÷30) ●再贴现利率
一般而言，再贴现利率不同于随市场资金供求状 况变动的利率，它是一种官定利率，它是根据国家的 信贷政策所规定的，在一定程度上反映着中央银行的 政策意向。
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储备资产
优点
缺点
黄金 外汇
安全性高
具有灵活兑现性， 有收益，管理成本低
不便支付使用，无 收益，管理成本高
风险高
特别提款权
既安全可靠又灵活兑现
不能随意购入，不能 成为主要国际储备资产
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三、保管和经营黄金外汇储备应注 意的两个问题
（一）确定合理的黄金外汇储备数量
●首先，要从国家支付债务和商品进口方面考虑，满 足其周转需要，防止出现支付困难的情况。 ●其次，还要从货币政策方面考虑。
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三、贷款业务
（一）对金融机构的放款
★对金融机构放款是中央银行放款中最主要的种类 ★中国人民银行对金融机构的放款
●对存款货币银行的放款 ●对特定存款机构的放款 ●对其他金融机构的放款
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★中国人民银行对金融机构贷款的用途
●流动性贷款 ●专项政策性贷款 ●金融稳定贷款
★中国人民银行对金融机构贷款浮动计息
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(二)中央银行保管和经营黄金外汇储备 的意义
●稳定币值 ●稳定汇价 ●灵活调节国际收支
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二、国际储备的种类构成
国际储备
黄金 外汇 特别提款权
在IMF的储备头寸
●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。
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●国际储备必须具备安全性、收益性和灵活兑现性 。 ●三种储备资产的比较。
●在发达国家，公开市场操作已成为中央银行对货 币供应的调节中最经常使用的手段。
●在我国，中国人民银行的证券买卖业务呈现出不 断增长的发展趋势。2004年中国人民银行通过公 开市场操作累计回笼基础货币4 899亿元，投放 基础货币7 951亿元，净投放基础货币3 052亿元。
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第三节 中央银行的黄金外汇储备 业务