1.35
25.89
0.383
0.709
0.54
2010
0.500
1.39
27.51
0.360
0.705
0.51
SUCCESS
THANK YOU
2019/8/9
分解分析过程 ：
1、权益净利率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2009年： 0.517= 0.709 × 0.54 × 1.35 2010年： 0.500= 0.705 × 0.51 × 1.39
杜邦分析法
贵州茅台酒股份有限公司
公司简介
公司主营贵州茅台酒系列产品的生产和销售，同时 进行饮料、食品、包装材料的生产和销售，防伪技术开发， 信息产业相关产品的研制开发。
茅台酒是世界三大名酒(中国贵州茅台酒、英国苏格兰威 士忌、法国柯涅克白兰地)之一，是我国大曲酱香型酒的鼻祖， 是酿造者以神奇的智慧，提高粱之精，取小麦之魂，采天地 之灵气，捕捉特殊环境里不可替代的微生物发酵、揉合、升 华而耸起的酒文化丰碑。茅台酒源远流长，据史载，早在公 元前135年，古属地茅台镇就酿出了使汉武帝“甘美之 ‍”的 枸酱酒，盛名于世。
1915年，茅台酒荣获巴拿马万国博览会金奖，享 誉全球。建国后先后荣获国际金奖。畅销100多个国家和地 区。茅台酒的生产工艺古老而独特，它继承了古代酿造工艺 的精华，闪烁着现代科技的光彩。
贵州茅台公司基本财务数据
表一 单位：万元
项目/年度 净利润
销售收入 资产总额 负债总额 流动负债 股东权益
2009 431244.61 608053.99 1976962.31 511805.78 510805.78 1446598.28
5、总资产周转率＝净利润÷总资产 2009年： 0.54= 431244.61 ÷ 1976962.31 2010年： 0.51= 505119.42 ÷ 2558757.99
6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率) 2009年： 1.35 =1 ÷（1- 25.89） 2010年： 1.39 =1 ÷（1- 27.51 ）
2、权益净利率＝资产净利率×权益乘数 2009年： 0.517= 0.383 × 1.35 2010年： 0.500= 0.360 ×1.39
3、资产净利率＝销售净利率×总资产周转率 2009年： 0.383= 0.709 × 0.54 2010年： 0.360= 0.705 × 0.51
4、销售净利率＝净利润÷销售收入 2009年： 0.709= 431244.61 ÷ 608053.99 2010年： 0.705= 505119.42 ÷ 716241.67
SUCCESS
THANK YOU
2019/8/9
2010 505119.42 716241.67 2558757.99 703819.02 702819.02 1839877.41
（数据来源：中国上市公司咨询网）
该公司2009年至2010财务比率见下表 表二
年度 权益净利率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率
2009 体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况，权益净利率下降
主要是由于资产净利率下降
又是由于销售净利率下降
主要是由于净利润率下降；
其中权益乘数上升
资产负债率上升
上升
流动负债上升。
负债总额
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在减弱，而风险水 平在增加。