2012 2008 2009 2007 2008 2008 151 142 72 68 56
被并购方
能源和矿产是对外投资的重点
-实现的形式主要形式为“国家投资”和对欧美 能源企业进行股权投资
中海油 加拿大尼克森Nexen100%流通股 中铝 中投 工商 银行
力拓英国12%股份
中石化 瑞士石油公司ADDAX100%股份
央企：中国海外并购的绝对主力
2009年，中央企业的并购主要集中在资源类行业，其中石油
天然气勘探、电力、煤炭、贵金属与矿石是中央企业出手的 主要方向，交易金额占当年中国总并购交易额的80%左右。 2010年上半年中国十大矿业海外并购交易中，中央企业占据6 席。而2010年上半年中国的油气业海外并购交易主体全部为 中央企业。
摩根士丹利10%股份 南非标准银行20%股权
基础性产业投资占主体
-投资层次决定投资方向 -金融投资仍处初级阶段
2011
2005 2011 2006 2011
51.56
41.8 35.26 35 32.73
中石油 葡萄牙高普巴西子公司30%股权
中石油 哈萨克石油公司70%股份 三峡总 葡萄牙电力公司EDP21.35%股权 公司 中石化 俄罗斯OAO Udmurtneft100%股权
技术导向投资：通过合资、联营，便于观摩学习国外先进技术， 快速提高企业技术档次； 市场导向投资：开辟企业新的产品市场，易于掌握商情，了解海 外市场需要；
8
境外投资的涵义和主要动机
（2）从消极方面来看： 规避外国的市场设限； 为本国面临淘汰的机器设备或技术找寻适当的出路； 为本国的剩余资金寻找良好的投资环境； 规避国内的高税率而到境外投资； 规避国内的环境保护或消费者保护法，将“非干净工业”，即产生 污染的工业移转至海外。
国企业本身走向国际市场，到国外去开展竞争与合作，到国外去发展。
2、狭义：指中国企业所从事的各种对外直接投资活动，包括对外投资
办厂、境外加工装配、境外资源开发、设立境外研发中心、建立国际营 销网络、跨国并购等。 走出去战略，商务部指的是对外直接投资加上对外工程承包和劳务合作。
走出去可分为三个层次
当年对外直接投资净额
当年对外直接投资净额
年度 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004
从我国对外直接投资的区域分布来看，中国香港
、开曼群岛、维尔京群岛等自由港或传统避税地 的投资量占到历年对外投资流量的80％以上，而 这里面有很大一部分其实是国内投资者通过“资 金迂回”运动再返投国内而套取作为外商投资企 业的超国民待遇优惠。因而，我国对外投资中存 在着“假FDI”现象，如果减去这一部分投资额， 我国对外投资所占的份额会更低。
可以说，“能源和矿产”加上“国企”，就是近两年中国企
业“走出去”的两个最主要主角。 今年3月利比亚动乱局势导致13家中国央企的上百亿合同项目 全部暂停，这些项目主要集中在基建、电信领域，涉及央企 包括中国铁建、中国建筑、中国中冶、葛洲坝和中交集团等 。
中国企业对外直接投资的目的
中国企业对外直接投资的主要方式
章中国对外直接投资

节实施“走出去”战略与企业对外直接投资
节中国企业对外直接投资的发展、特点与可能性
节中国对外直接投资的管理
中国企业海外投资行业分布
中国对外投资十大项目 国家主导的对外投资一九现象
-10%的企业占有了90%的对外投资量 -10%的项目吸引了90%的对外投资资金
时间 金额 并购方
1997 1998 1999
2114
2562 2816 2377
1988
1989 1990 1991
850
780 830 913
2000
2001 2002 2003
2239
7092 2849 1850
1992
1993
4000
4400
2004
2005
2080
6380
中国企业FDI的发展
8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0
9
第二节 中国企业FDI的发展
初步发展
1、1949-1978初步发展（专业国有外贸公司 做）严格地说只是对外贸易。
发展
2、1979-1985发展阶段：北京友谊服务总公 司在东京合资开办了“京和股份有限公司 3、1986-1992加快发展阶段
迅速发展
调整发展
新的发展
4、1993-1998调整发展阶段
中投
法国燃气苏伊士集团旗下从事油气勘 探开发和生产业务子公司30%股权
中国 对外 投资 实际 行业 分布
数据来源：美国传统基金会
单位：亿美元
2
第一节 实施“走出去”战略
一、实施“走出去”战略与企业对外直接投资
（一）“走出去”概念
1、广义：指使中国的产品、服务、资本、技术、劳动力、管理以及中
商品输出
走出去
资本输出
研究内容
品牌输出
第一节 实施“走出去”战略
（二）走出去战略的意义
1、适应经济全球化的要求 2、合理配置资源、更好利用国外资源 3、调整经济结构、优化产业结构 4、突破贸易壁垒 5、提高中国综合国力和竞争力 6、发展中国跨国公司
境外投资的涵义和主要动机
境外投资，是指一国的投资主体将资金或者设备、原材料、工业产权等投 放到本国以外的国家或地区，以设立各类企业或从事有价证券买卖、国际 信贷等，从而获取一定收益的经济行为
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境外投资的涵义和主要动机
跨国企业境外投资的主要保护主义构筑的贸易障碍；
生产因素导向投资：便于取得所需的经济资源，包括天然资源及 人力资源；
5、1999至今新的高速发展阶段
中国企业FDI的发展
1978-2006中国企业FDI总额 单位：百万美元
年度 1982 1983 当年对外直接投资净额 20 93 年度 1994 1995 当年对外直接投资净额 2000 2000
1984
1985 1986 1987
134
629 450 645
1996