企业理论、公司治理与利益相关者治理机制南开大学国际商学院王辉随着网络经济的兴起以及对公司社会责任的日益强调，利益相关者在公司治理中得到了越来越多的关注，利益相关者理论差不多成为公司治理理论的重要组成部分。
本文从企业理论入手，通过分析利益相关者在公司治理中的地位和作用，并在借鉴国外其他公司治理原则基础上，提出了符合国情的利益相关者治理机制。
一、利益相关者的差不多定义自1963年斯坦福大学研究小组定义利益相关者以来，至今已有近30种定义。
按照米切尔（Mitchell, Agle and Wood, 1997）等人的归纳，利益相关者定义能够分为三个层次。
第一层次，泛指所有受公司经营活动阻碍或者阻碍公司经营活动的自然人或社会团体，如弗里曼的定义：“利益相关者是能够阻碍一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标过程阻碍的人”。
第二层次，专指那些与公司有直接关系的自然人或社会团体，如此排除了政府、社会团体等，如纳斯的定义：“利益相关者是与企业有关系的人，他们使企业运营成为可能”。
第三层次，特指在公司下了“赌注”，其利益于公司利益紧密相关的自然人或社会团体，典型的如布莱尔的定义：“利益相关者是所有那些向企业贡献了专用性资产，以及作为既成结果差不多处于风险投资状况的人或集团”。
这些概念从不同角度揭示了利益相关者的含义，我们认为，能够将利益相关者分为直接利益相关者和间接利益相关者，直接利益相关者如布莱尔所讲，是那些对公司投入了专用性资产而这些资产又在企业中处于风险状态的自然人或法人，没有他们的参与，公司就不能作为一个经营主体存在下去，如股东、经营者、职工、债权人、客户、供应商等；间接利益相关者指尽管不与公司发生直接商事关系，但客观上阻碍公司或受到公司阻碍，公司必须对其承担一定社会责任的利益主体，如社区、政府、社会团体、新闻媒介等。
二、公司治理中的利益相关者：企业理论的角度越来越多的理论和实践证明，公司治理中不仅应该关注股东的利益最大化，同时也应该更多考虑到利益相关者的利益。
什么缘故公司治理中要考虑利益相关者的利益呢？首先，一个重要缘故是利益相关者贡献了专用性的风险资产，并分担了公司的剩余风险。
新古典企业理论认为，股东是企业的所有者，应该享有剩余操纵权和剩余索取权，并承担相关的剩余风险，因而他们拥有最佳的激励去监督企业，最大化股东的利益就等于最大化公司的利益。
从这一点讲，公司存在的目的确实是追求股东利益最大化。
然而，这一结论隐含着重要的假设条件，即市场是没有缺陷的，不存在市场失灵现象，“看不见的手”能够导致最优的资源配置；而且，在企业内部，股东也必须是获得全部收益并承担全部风险。
只有如此，股东利益的最大化才等同于企业利益的最大化。
但问题在于，现实世界市场机制并非万能，还存在着外部性、垄断、公用品、信息不完全等市场失灵现象；股东也不是承担了企业经营的全部风险，“有限责任”和合约的不完备性决定了股东差不多将一部分剩余风险转嫁给了债权人等公司的利益相关者，职工、供应商等专门可能因为其专用性的投资而承担了专门大的风险，同时股东完全能够通过投资组合的方式将自身风险降到最小，他们比其他利益相关者拥有更多的“退出”选择。
在如此的条件下，股东利益的最大化就可能偏离企业利益最大化以及社会财宝最大化的最终目标，单纯强调股3 / 15东的利益而忽视其他利益相关者的利益确实是不合时宜的了。
其次，技术创新的持续进展，改变了市场交易的组织形式，企业外部网络化组织成为界于企业科层组织和市场之外的一种新的资源配置方式。
伴随着这种企业内外部资源的整合，必定结果确实是传统企业边界的模糊，企业内外部资源者的信任、合作共同构筑了企业进展的基础。
在这种情况下，片面强调企业内部股东、职工的利益，而忽视了外部债权人、供应商、客户的利益，不但不利于企业的进展壮大，也违背了市场公平的原则。
另外，越来越多的人从公司社会责任角度主张，公司不仅仅是一个追求利益最大化的商事主体，而是社会经济运行的差不多“细胞”，除了股东之外，公司还与其他利益相关者编制着一张利益关系的网，他们尽管有不同的利益追求，但在社会进步、经济进展、环境爱护等方面有着共同的利益和要求，共同推动了公司长期繁荣和进展，公司假如仅仅爱护股东利益，而忽视了对其他利益相关者的适度爱护，不仅不合乎社会利益，也是对社会生产力的极大破坏。
因此，公司应该注意爱护利益相关者的利益，重视其社会责任。
在明确了利益相关者的差不多涵义、论述了公司应该考虑利益相关者利益的缘故之后，我们有必要进一步探讨利益相关者参与公司治理的必要性，即利益相关者在公司治理中能够起到的作用。
首先，利益相关者参与公司治理有利于公司内部制衡的实现，有利于对经营者形成有效的监督约束机制，有利于降低“代理成本”。
现代公司所有权与操纵权的分离使公司的操纵权逐渐落到了职业经理人员手中，在股东与经理人员之间形成了一种托付—代理关系。
然而，由于经理人员的目标函数一般是自身收益的最大化，他们追求的目标与公司利润最大化往往产生偏差，而且由于其“内部人”的地位，拥有更多的信息，往往会滥用手中职权，损害股东利益。
如此，就必须建立一种机制对经理人员进行有效的监督和制衡，以确保他们能够按照企业利润最大化的方式行事，只是，随之而来的是“代理成本”问题，如何既有效地监督和制衡经理人员，又最小化代理成本成了公司治理亟待解决的一个问题。
利益相关者参与公司治理则提供了有效的途径。
公司治理从本质上讲是各利益相关者之间相互制衡关系的有机整合，这确实是讲，从一开始公司治理的主体就应该是包括股东、职工、债权人、客户、供应商在内的所有利益相关者，也只有通过这些利益相关者的共同参与才能形成有效的公司治理。
传统英美治理模式5 / 15最重要的缺陷在于过分强调股东的利益和作用，而忽视了其他利益相关者。
事实上，利益相关者参与公司治理更有利于形成有效的制衡机制。
因为，利益相关者因为投入了专用性的风险资产，并分担了公司剩余风险，都会产生足够的激励去行使监督的权利；同时，这些利益相关者来自不同的领域，各自拥有不同层次、不同数量的信息，假如能够进行有效地沟通，则能够减少监督过程中的信息不对称现象。
可见，利益相关者参与公司治理能够改善原来托付—代理关系中监督激励不足、信息不对称等问题，从而降低了代理成本，形成了有效的内部制衡。
在那个意义上，利益相关者理论能够认为是传统托付—代理理论的有效补充。
其次，利益相关者参与公司治理有利于对各利益相关者的利益形成有效爱护，激励他们为公司长远绩效的提高而努力。
一般而言，利益相关者在公司中处于“外部人”地位，他们的利益往往会受到经理人员和大股东的侵犯，这显然不利于公司的长远进展。
从理论上讲，假如公司治理制度能够充分保证利益相关者的利益，会减少利益相关者面临的实际风险，从而鼓舞其进行专用性的投资，这对公司而言是极为有利的。
比如讲，假如一个公司在实际中注重供应商的利益，就会形成一种稳定的业务关系，幸免机会主义行为，从而降低了交易成本，这对双方差不多上有利的；另外，假如对职工的合法权益进行有效的爱护，职工就会安心为公司效力，有动力去进行专业化的技能培训，从而提高生产效率，这仍然是一种双赢的选择。
总之，利益相关者参与公司治理能够减少市场的不确定性，使交易双方都能够为了共同的目标努力，最终提高企业的长期绩效。
再次，网络组织的深入进展在改变市场资源配置方式的同时，也改变了企业的治理结构。
企业内外部资源的整合使企业追求的目标从单纯的自身利益最大化转向网络组织共同利益最大化，传统的股东利益为核心的公司治理结构安排显然差不多不适应。
在网络组织内合作的同时，外部资源所有者也必定在不同程度上参与了企业的操纵和决策，企业的剩余索取权和剩余操纵权也不再单独为企业内部资源所有者享有，如此，强调外部资源所有者对公司治理的参与，实现利益相关者的共同治理也就成为必定。
最后，利益相关者参与公司治理能够制造良好的外部环境，有利于公司社会责任的实现。
长期以来，关于公司社会责任的争论关键在于，承担社会责任会可不能与利润最大化的目标相悖？越来越多的人认识到，承担社会责任可能在短期内减少公司利润，但良好的社区环境、生态环境、社会环境对企业的长期进展7 / 15至关重要，假如忽视社会责任会给公司带来不可估量的损失。
利益相关者参与公司治理能够使公司更多地考虑到消费者、客户、社区、社会团体等的利益，为公司的进展营造一个稳定的进展环境。
利益相关者在公司治理中的作用还能够体现在能够推进公司经济民主，推动社会经济、文化、环境的可持续进展等。
由此，我们有充分的理由相信：利益相关者应该积极参与公司治理，构筑一个有效的利益相关者治理机制。
三、要紧公司治理原则对利益相关者的关注利益相关者问题越来越成为世界各国公司治理中关注的焦点。
不管是OECD的框架性规定，依旧其他要紧国家和区域组织等的公司治理原则，都对利益相关者给予了充分重视，中国证监会《上市公司治理准则》也在利益相关者的权利爱护等方面做出了规定。
1.国外要紧公司治理原则对利益相关者的关注《OECD公司治理原则》认为：“公司治理框架应当确认利益相关者的法定权利，并鼓舞公司与利益相关者在制造财宝、就业机会和维持财务健全的方面进行合作”，同时给予了利益相关者权力受到侵害时的求偿权，以及相应的知情权和参与公司治理的权力。
英国《Hampel报告》规定：“公司必须进展与成功有关的关系，这取决于公司的业务性质，但一般包括雇员、客户、供应商、贷款人、社区和政府……只有通过进展和保持与这些利益相关者的关系，董事才能承担起对股东的法律义务和成功地谋求长期的股东价值”。
《美国商业圆桌会议公司治理声明》认为：“对公司而言，善待职员、向消费者提供优质服务、鼓舞供应商长期合作、偿还债务并拥有良好的社会责任声誉差不多上股东长期利益所在……为了股东的长期利益运营公司，治理层和董事必须考虑公司其他利益相关者的利益”。
《韩国公司治理最佳实务准则》更是对利益相关者权利的爱护、利益相关者参与公司监督治理做出了细致、明确的规定。
日本、英联邦国家的公司治理原则也对利益相关者利益有不同程度的关注。
这些都讲明，利益相关者问题正逐渐成为世界各国公司治理实践中关注的热点问题。
要紧公司治理原则在利益相关者方面的规定如下表所示：表1：国外要紧公司治理原则对利益相关者的规定9 / 15资料来源：李维安主编.公司治理原则与国际比较.北京：中国财政经济出版社，2001以上这些公司治理原则从不同角度、不同层面规定了利益相关者在公司治理中的地位，为利益相关者的利益爱护与参与治理奠定了制度基础。
事实上，像德国、荷兰、瑞士等欧洲国家，典型的利益相关者，如雇员，对公司治理的参与是特不普遍的，他们是以更高层次的法律来规定这一内容的，也反映了他们对利益相关者问题的重视。