26.持仓量： 当前某商品未平仓合约总量 27.移仓: 移仓又称迁仓，是指将现有头寸向前
或向后迁移的交易，具体操作方式是将现有头 寸平仓的同时在近期或远期重新建立相同方向、 数量相等的部位。
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期货交易的基本特征
➢ 合约标准化 ➢ 交易集中化 ➢ 双向交易和对冲机制 ➢ 杠杆机制 ➢ 每日无负债结算制度
纽约商业交易所(NYMEX)
伦敦国际石油交易所(IPE)
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期货市场与证券市场
不同点 经济职能
证券市场 资源配置和风险定价
期货市场 规避风险和价格发现
交易目的 获得利息、股息和资本利 规避现货市场价格风险或获
得
取投机利润
市场结构 一级发行市场和二级流通 市场
没有一二级市场之分
保证金
缴纳全额资金
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期货交易
期货交易是指在期货交易所内集中买卖期货 合约的交易活动，对交易对象、交易时间、交易空 间等方面有较为严格的规定。
期货交易的对象——标准化的期货合约
它是由期货交易所统一制定的、规定在将来 某一特定的时间和地点交割一定数量和质量商品的 标准化合约。
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商品期货
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农产品期货 金属期货 能源期货
CBOT 谷物期货----小麦玉米大豆
NYBOT 经济作物----棉花咖啡可可
CME 畜禽产品----黄油、鸡蛋、 生猪、活牛、猪腩
CME 林产品:木材 Tocom 天然橡胶
伦敦金属交易所----铜、锡、铅、 锌、铝、镍、白银
纽约商品交易所(COMEX)----黄 金、白银、铜、铝
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为什么期货市场吸引大量投机者
1.获利快，T+0模式 2.双向交易，多空均可 3.所需资金少，盈利率高 4.多数投资者都可以参与
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期货制度
保证金制度 每日无负债结算制度
强制平仓制度 涨跌停板制度 大户报告制度
限仓制度
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世界上主要的商品交易所
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2020/11/17
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期货市场是个可爱的地方
爱 如果你 一个人，让他去做
期货吧，因为那是 天堂
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铜 18000-80000点
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期货市场是个可爱的市场
恨 如果你 一个人，也让他去做期货
吧，因为那是……
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吨，只需要16000元/吨*100吨=160000元
就可以拥有这份合同。买进这份合同后，铝价
出现变化，我们这份合同将会升值或贬值。
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保证金交易的杠杆效应
价格200元/克， 一手合约保证金： 200×1000×10％＝20000元
跌幅：200000×2％ ＝4000
损失：4000/20000 ＝20％
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套利
套利一般可分为三类：跨期 套利、跨市套利和跨商品套 利。
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套期保值
套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所， 利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时 替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需
要买进商品的价格进行保险的交易活动。
格的买入申报全部成交；低于集合竞价产生 的价格的卖出申报全部成交
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期货交易流程：4.结算
指根据交易结果和交易所有关规定对投资 者的交易保证金、盈亏、手续费和其他 有关款项进行的计算、划拨。期货交易
结算实行保证金制度、每日无负债制度
等。
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期货交易流程：5.交割
期货交易的基本特征2：交易集中化
1. 期货交易必须在期货交易所内进行。期
➢ 货交易所实行会员制，只有会员方能进 场交易 。
2.场外的广大客户若想参与期货交易，只能 委托期货经纪公司代理交易。
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期货交易的基本特征3:双向交易和对冲机制
卖出平仓
卖出开仓
买入平仓
买入开仓
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投资的核心问题——收益 VS 风险
风
收
险
VS 收 益
益
收益是风险的成本和报酬，高收益往往与高风险相伴
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入市前的认识误区二
5000元就能做黄金期货
按照每手300克，最低保证金7%，以 180元/克计算，最低保证金为 180×300×7%=3780元
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双向交易
卖出平仓
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买入开仓
卖出开仓 买入平仓
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期货交易的基本特征4:杠杆机制
➢
5-10% 保证金交易 — 杠杆效应
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保证金交易——以小博大
2007年8月9日，当日 金价下跌2%
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注:保证金交易
保证金交易的定义：
持仓量
增加 下降 上升 下降
市场状态 技术特征
坚挺
主升浪
疲弱
下跌中的反抽
疲弱
主跌浪
坚挺
上涨中的调整
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二.期货市场的功能、作用及 组织结构
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入市前的认识误区一
•
期货收益稳定，肯定赚钱
正确观点：
期货交易是一种高风险、高收益的投资 工具，既有可能获得高利润，也有可能遭受 高损失。
交易所
CBOT 郑州 大连 上海 COMEX 上海 NYMEX
最小 交易单位 变动价
1/4 12.5美元
5 25人民币 1 10人民币 5 25人民币 0.5 25美元 1 10人民币
0.01 10美元
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期货交易流程
➢ 1.开户 ➢ 2.下单 ➢ 3.竞价 ➢ 4.结算 ➢ 5.交割
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期货专业术语
1.熊市： 处于价格下跌期间的市场。 2.牛市： 处于价格上涨期间的市场。 3.套利:投机者或对冲者都可以使用的一种交 易技术，即在某市场买进现货或 期货商品， 同时在另一个市场卖出相同或类似的商品， 并希望两个交易会产生价差而获利。
4.投机:为获取大量利润进行风险性买卖，不 是为了避险或投资。
期货交割 : 期货交易的交割方式分为实物交割 和现金交割两种。实物交割是指交易双方在交割 日将合约所记载商品的所有权按规定进行转移、 了结未平仓合约的过程。在期货市场中，商品期 货通常都会采用实物交割方式，金融期货中有的 品种采用实物交割，有的采用现金交割。目前， 我国大连商品交易所、郑州商品交易所和上海期 货交易所的交易品种均为商品期货，交割方式均 采用实物交割。
一手合约 价值： 200000元
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一手合约 价值： 200000元
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期货交易的基本特征5:
➢ 每日无负债结算制度
• 每个交易日结束后，对交易者当天的盈亏状况进行
结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转;
• 如果交易者亏损严重，保证金账户资金不足时，则
要求交易者必须在下一日开市前追加保证金，以做 到“每日无负债”。
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期货交易的基本特征1：合约标准化
➢1. 期货合约标准化指的是除价格外，期货合
约的所有条款都是预先由期货交易所规定 好的，具有标准化的特点。
2. 期货合约标准化给期货交易带来很大便利，
交易双方不需对交易的具体条款进行协商， 节约交易时间，减少交易纠纷。
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二、买入套期保值
• 如果投资者计划在一段时期之后买入股票，但又预测股市会在近
期上涨，即可以通过买入股指期货合约锁定股票未来的买入成本。 例： 某基金管理公司预计在2个月之后其一机构客户将对该基金 进行一次申购。如果目前以该资金买入一股票投资组合，该组合 的价值为95万元，此时深证成份指数期货价格为10000点。该基 金此时买入一张2个月期的深证成份指数期货合约来锁定成本。 一段时期后，股市上涨，基金计划买入的股票投资组合价值上升 到106万元，深证成份指数期货价格为11500点，投资者卖出深证 成份指数期货合约进行平仓。因此： 股票市场上损失：11万元 （买入成本比2个月之前高） 期货市场上盈利为15万元＝ （11500－10000）点×100元/点 投资者最终盈利：4万元
行为称"平仓"或"对冲"。 13.开盘价：当天某商品的第一笔成交价。 14.收盘价：当天某商品最后一笔成交价。 15.最高价：当天某商品最高成交价。 16.现货贴水（远期升水）,指现货价格低于远期价
格。 17.现货升水（远期贴水）：指现货价格高于期货价
格。
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期货专业术语
18.最低价：当天某商品最低成交价。 19.最新价：当天某商品当前最新成交价。 20.结算价：当天某商品所有成交合约的加
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期货交易流程： 1.开户流程
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期货交易流程：2.下单
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期货交易流程：3.竞价
• 商品期货集合竞价时间:08:55~08:59;