•
B=EX－M
•B=EX－M
•出口需求的 价格弹性
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•进口需求的 价格弹性
国际收支失衡及其调节
•Ex =
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•=•－ •出口商品需求量的变动率 •出口商品价格的变动率
•进口商品需求量的变动率 •进口商品价格的变动率
国际收支失衡及其调节
•3.1.2 弹性论——马歇尔—勒纳条 件
•国际 收支 顺差
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•本国 黄金 外流
•外国 黄金 流入
•货币 供给量
下降
•货币供 给量上
升
•国内一般 价格水平下
降
•国内一 般价格水
平上升
•出口增 加
•进口减 少
•国际贸 易收支 改善
•出口减 少
•进口增 加
国际收支失衡及其调节
2.1 国际收支调节手段—自动调节机制
•在浮动汇率制度下：
1.2 国际收支失衡的主要原因
❖ 季节性和偶然性因素的影响 ❖ 经济周期性原因 ❖ 经济结构变化的影响 ❖ 各国经济发展不平衡的影响 ❖ 货币价值变动的影响 ❖ 国民收入的影响 ❖ 外汇投机和资本外逃造成的失衡
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国际收支失衡及其调节
•如果一国经济处于衰退时期
•该国的国民收 •↘
入
国际收支失衡及其调节
•S •R
•A •D
•S
•0
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•R •S
•B
•D
•0
•Q
•B
•R •D
•C
•0
•C
•S •Q
•D
•R •Q
•S •A
•国0际收支失衡及其调节
•D ••Q24
•3.1.2 弹性论——马歇尔—勒纳条 件
❖ 马歇尔—勒纳条件（Marshall-Lerner Condition）
－指通过汇率政策、补贴、关税政策或直接管制等方式改 变支出在外国产品和本国产品之间的比重，实现改善国 际收支的目的。
• 汇率政策 • 直接管制政策
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国际收支失衡及其调节
3 国际收支调节理论
•1
•2
•3
•4
•弹性论 •Elasticiti
es
Approach
•乘数论 •Multiplie
☞ 自动价格调节机制(automatic price adjustment mechanism)
☞ 自动收入调整机制（automatic income adjustment mechanism）
☞ 自动利率调整机制（automatic interest adjustment mechanism）
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• 国际储备上升，货币供应量上升
• 有可能引起他国的报复措施
• 对面临资源约束的发展中的国家来说，贸易逆差产生于挤 物资出口，它会通过加强资源约束而影响该国经济发展。
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国际收支失衡及其调节
•2 国际收支调节手段
2. 1 国际收支调节手段—自动调节机制 （automatic adjustment mechanism）
• J曲线效应
•+ •贸易收支盈余
•0
•-
•18个月
•
t
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国际收支失衡及其调节
3.1.4 弹性论—评述
弹性论是以微观经济学为基础，从分析汇率波动 对进出口商品市场的影响入手，解释了货币贬值 引起进出口商品价格与贸易数量的变化，进而作 用于国际收支的调节过程。
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国际收支失衡及其调节
•赤字
•对外币 的需求
↗
•本币汇 •出口价
率↘
格↘
•盈余
•外币需 求↘
•本币汇 •出口价
率↗
格↗
•出口↗
•国
际
收
支
平
•出口↘ 衡
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国际收支失衡及其调节
2.1 国际收支调节手段—自动调节机制
– 自动收入调节机制
•假定价格水平保持不变
•赤字
•花费在外国产品上的费用↗
•国内产出↘ •进口需求↘
•
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国际收支失衡及其调节
•3.1 .1 弹性论——进出口弹性 进出口弹性
以本币表示的 汇率 出口价格
(1)
1
7
(2)
US$1/7
美元表示的 出口的数 收入 价格变 出口数量
出口价格 量
(US$) 动的百 变动百分
分比 比
(%)
(%)
(3)＝(1)×(2)
（4）
(5)＝(3)×(4)
资金来抵消超额外汇需求或供给的一种调节政策。
• 支出—增减政策（expenditure-changing polices）
——指改变社会总需求或国民经济中支出总水平的政策
– 财政与货币政策
• 支出—转换政策（expenditure-switching polices）
– 汇率政策 – 直接管制
• 国际经济合作
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国际收支失衡及其调节
•1 国际收支失衡
1. 1 国际收支失衡的判断
❖ 国际收支是形式上的平衡还是实质上的平衡 ❖ 国际收支均衡是否是以牺牲国内均衡为代价 ❖ 国际收支平衡是静态的平衡还是动态的平衡
* 必须结合该国所处的国际、国内经济环境动态的、 历史的分析和理解。
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国际收支失衡及其调节
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国际收支失衡及其调节
•3.1.3 弹性分析法——时滞效应—J 曲线效
应
• 结论
– 在通过汇率贬值来改善贸易收支情况之前，由于有时 滞的情况导致在货币贬值的初期会出现贸易条件进一 步恶化的情况。
– 贬值在一个更长的过去时间范围内可以改善贸易差额。
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国际收支失衡及其调节
3.1.3 弹性分析法——时滞效应—J 曲线效应
➢ 前提假定：
❖ 贸易商品供给曲线的弹性几乎无穷大或呈水平线。 ❖ 不考虑国际资本流动，贸易收支等同于国际收支。 ❖ 其他条件包括收入、其他商品价格、偏好等不变。 ❖ 货币贬值前，贸易账户处于均衡状态，即出口等于进口。
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•25
国际收支失衡及其调节
•3.1.2 弹性论——马歇尔—勒纳条 件 •国际收支平衡：
➢ 马歇尔—勒纳条件
•Ex + Em > 1
•Ex + Em ＝ 1
•Ex + Em < 1
• 稳定的外汇市场 •不发生改变 •不稳定的外汇市场
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国际收支失衡及其调节
•3.1.3 弹性分析法——时滞效应—J 曲线效
应
• 时滞效应——J曲线效应 时滞效应：
在货币贬值前签订合约:
• 以外币定价的进口商品成本上升 • 以本币定价的出口商品价格下降
•利 率 效应
•收入 效应
•改善国 际贸易 收支
•改善 国际贸 易收支
•改善 国际贸 易收支
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国际收支失衡及其调节
2.2 国际收支调节手段-调节原则
• 1.根据国际收支不平衡的原因选择国际收支调节方式
• 2.尽量避免对国内经济带来消极影响 。全面考察经济政策的目标可 分为国内均衡和国际均衡。但两者经常难以兼得。30年代以前，西方 国家一般处于一二种情况下，二战以后70年代初期美英常遇到第三种 情况。国家经济扩张，国内物价上涨，对国外需求扩大，但对国外出 口扩展更快，国际经济地位增强，70年代以前的原联邦德国和日本常 处于第四种情况。国内经济与国际经济不论出现那种情况，政策的决 策者都面临如何协调国内外经济目标的问题。
•4.00 •3.60 •3.20 •2.80 •2.40 •2.00
•0
•D ￡ ’ •S ￡ ’•不具备弹性/刚性
•E
•F •赤字
8 8.6 10
•S￡
•具备弹性
•D
￡
12 Q￡(Million )
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国际收支失衡及其调节
•3.1.1 弹性论——进出口需求弹性
稳定的外汇市场和不稳定的外汇市场
稳定的外汇市场
•A
外币的供给弹性为 正斜率
•R
•0
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•S
•E
•D
•Q
•B
外币的供给弹性为负斜率， 但它的弹性小于需求曲线
•S •R
•E
•D
•0
•Q
国际收支失衡及其调节
•3.1.1 弹性论——进出口需求弹性
不稳定的外汇市场
•R
•D
•S<D
•E •S
•S>D
•0
•Q
•C
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国际收支失衡及其调节
•3.2 乘数 论
•乘数论（Multiplier Approach）
•马克勒普、哈罗德等
• 分析的是在汇率和价格不变的条件下，收 入变动在国际收支调节中的作用。
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国际收支失衡及其调节
•3.2.1 乘数论——收入乘数
• 收入乘数
• 国内经济情况 相应经济政策 国际收支情况 相应经济政策 两者关系
• 衰退
扩张
盈余
扩张
一致
• 通货膨胀
收缩
赤字
收缩
一致
• 衰退
扩张
赤字
收缩
冲突
• 通货膨胀
收缩
盈余
扩张
冲突
• 3.注意调节措施对其他国家的刺激。
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国际收支失衡及其调节
•2.2 国际收支调节手段—调整政策