四万亿投资对中国经济影响的分析思考1、四万亿投资的背景与目标1.1四万亿投资的背景2007年7月由美国蔓延出来的次贷危机迅速蔓延至全球范围，世界经济受到重创，在世界有效需求急剧下滑的外部环境下，作为主要依靠出口拉动经济增长的中国，更是一次严峻的挑战，据国家统计局发布的数据显示，自美国次贷危机发生以来，2008年前三季度中国GDP累计同比增长9.9%，比前两季度累计增速下滑0.5个百分点，比上年同期下滑2.3个百分点，这已经是GDP同比增速连续第五个季度下滑，过去经验表明，受亚洲金融危机风暴的影响，中国GDP增速曾在1997年从年初的10%左右急速下降到年底的7.25%，一年之中降幅为2.75个百分点。

鉴于此，如果当前的下滑态势延续到年底，则一年中下滑幅度超过3个点，成为近10年来增速下降最快的一年。

从2008年公布的11月份的主要指标来看，全国规模以上工业企业增加值同比增长5.4%，比上年同期增长率回落11.9个百分点，为2001年以来的最低增幅。

另外，工业用电量增长下滑也说明了工业减速。

2008年1-11月全国工业用电量同比只增长5.27%，比前10月的增长率降低3.7个百分点，可以认为中国经济在当时已经出现增速加速下滑的严峻局面。

正是在上述背景之下，2008年11月5日，温家宝总理主持国务院常务会议，研究通过了进一步扩大内需，促进经济增长的巨额投资计划，提出到2010年底完成投资四万亿元的财政性刺激政策。

1.2四万亿投资的目标通过观察四万亿投资计划的出台背景很容易看出中央出台四万亿投资计划旨在全力保持国内经济平衡较快发展，减少国际金融危机对中国经济的冲击。

确保中国经济在世界次贷危机期间在保增长的前提下安全平稳地度过经济危机时期。

2、四万亿投资计划分配动向2.1四万亿计划的基本内容2008年11月5日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，确定了当前进一步扩大内需、促进经济增长的十项措施。

会议指出，经初步匡算，实施这十项措施所涉及的工程建设，到2010年底约需要4万亿元。

为加快建设进度，会议决定，今年四季度先增加安排中央投资1000亿，明年灾后重建基金提前安排200亿元，带动地方和社会投资，总规模达到4000亿元。

从这里可以看出，这四万亿投资，仅仅是未来两年全社会投资的一部分，而且本身就包括了部分社会投资。

从投资内容看，四万亿投资集中安排于保障性安居工程，农村民生和农村基础设施，铁路、公路和机场等重大基础设施，医疗卫生、文化教育事业，生态环境工程，自主创新和结构调整等六个方面和灾后重建。

概括地讲，主要是投资于基础设施和公共事业领域。

2.2四万亿计划的资金分配公开信息显示，四万亿计划和2008年第四季度新增1000亿的投向及额度分配（见表一）在总体上做了粗略的划分。

表一：“四万亿”投资方向及额度分配3、四万亿投资对经济影响的分析思考3.1投资四万亿的积极影响3.1.1投资符合经济形势的要求在世界金融危机日趋严重的背景下，中国政府为抵御国际经济环境的不利影响，出台了四万亿人民币的经济刺激方案。

此举可以拉动内需，还有助于平衡全球经济增长，达到了内外兼顾、多方共赢的效果。

可以说，在当时的背景下我国政府出台这样的救市计划是符合中国经济和世界经济的要求的，对于国内市场甚至是世界市场都打下了一剂强心剂。

此政策的出台充分展示了中国的大国责任感和风范。

3.1.2投资金额巨大，显示中国救市决心四万亿的金额对中国意味着什么呢，中国是一个发展中国家，全年的税收接近五万亿，全年的公共财政支出约为4.9万亿，为了救市，此次提出的四万亿的计划，相当于财政收入的80%，与此同时，就在经济危机爆发的根源国—美国，只计划了7000亿美元的救市方案。

美国的经济规模大约是中国的6倍多，但其提出的救市资金只相当于中国救市资金的1.2倍，因此，但从救市规模上就足以见中国面对金融危机变现出来得决心巨大。

3.1.2投资效果明显拉动经济稳定增长受到国际金融危机的冲击，中国经济尤其是出口部门出现了一定程度的停滞：订单骤减，原材料价格暴跌，用电量快速下降……正常的经济活动受到冲击，企业对于未来预期较为悲观，制造业和商品流通业进入快速去库存化过程，制造业和服务业部门的投资热情受到打压，居民消费受到抑制。

自中央在去年11月份快速出台的四万亿投资计划，很快遏制了制造业部门恐慌性的去库存化过程，消除了消费者的通缩预期，使得实体经济依然能够保持正常运行。

从这个意义上来说，四万亿投资计划从一推出就对维持经济增长起到了至关重要的作用。

其次，四万亿投资对于经济的实际拉动作用也逐渐显现。

随着国家重点工程的开工，灾后重建的提速，中游的机械制造行业、上游的钢铁行业开工率和产量环比上升，部分公司2009年2月出货量同比大幅上升。

四万亿巨额投资明显拉动经济稳定增长。

及时的抵制住了世界金融危机对中国经济的消极影响。

对整个国民经济来说在抵制金融危机中四万亿投资起到了中流砥柱的作用。

3.2投资四万亿的消极影响3.2.1对投资四万亿的个人理解与思考政府为何投资四万亿，经济界各有说法，有的认为政府缺乏经济概念，投资额度太鲁莽。

有的说政府投资额度大是想经济见效快。

我的思考是这样的：众所周知，中国是美国国债和外汇储备大国。

美国为了应对金融危机不顾世界各国的反对大量发行美元，导致美元在世界范围内数量急剧增加，根据供求关系，随后导致了美元世界范围内贬值。

这便导致了各国持有的美元外汇储备和美国国债间接缩水。

据有关数据估算，中国持有美国国债和两房债券亏损约合6000亿美金，按当时汇率折合人民币正好四万亿左右。

美元大量发行，而中国说是有管理的浮动汇率制度，而实际上基本属于盯住的固定汇率制度，美国印钞，为了维持固定汇率中国也只有印钞，根据缩水额度定为四万亿。

这四万亿说是财政拨款地方配套资金，而四万亿相当于当年财政收入的80%，财政收入有多方面的用途，单公务员开支公费报销就占额巨大，实际上政府拿不出四万亿，一是中央政府无法发行国债，4万亿国债短期内要卖出去是不可能的，二是当时正处在加息和提高存款准备金的通道，突然拐弯放松银根的环境不具备，因为中国经济的结构性调整正在进行，突然拐弯，等于五年的努力功亏一篑，三是民间力量有限，短期内依赖民间投资，社会集资更是不可能。

所以最有可能就是央行印钞，以满足各地方政府的投资需要，而事实也证明了这一点，数据显示，自四万亿投资政策以来，2009年M2增速高达29.7%，四万亿本来是想维持汇率，而美国又逼迫人民币对外升值，这势必导致国内通货膨胀，实际当年国内货币贬值高达14.6%。

3.2.2四万亿投资的财富再分配效应四万亿投资随着时间推移逐渐投放向市场，导致短期内市场上的流通货币量明显上升，根据供求原理，市场上货币增多，会导致在国内表现出货币贬值，即通货膨胀，国民储蓄的隐形缩水，即购买力与通货膨胀前相比下降，这从另一层意思上讲，这四万亿的投资从某种意义可以说有一部分是拿着整个国民的钱汇集在一起进行投资的。

而政府拿了这四万亿都往哪些方向投资呢，这决定着这些投资的财富的最终流动方向，参考附录以及表一我们可以发现，很大一部分比例是投向了公路、铁路、机场等基础性建设，从表象上看，这些投资尤其是西部人烟稀少的铁路、公路建设，是国家为了消化水泥、钢筋等维持国民收入的重大产业的产能过剩。

而更深层次分析，则是这四万亿的很大一部分财富流向了这些产业的经营群体，而这些群体在社会中本身就是占上层阶级的群体，四万亿通过通货膨胀相当于有一部分是从全体公民强行取得投资，而又集中投向了这些具有相对优势的产业群体，双重影响导致贫富差距的进一步拉大，据有关数据显示，一些和这四万亿投资相关的产业巨头在四万亿投资后的2009-2011年间的利润和营业额陡增。

而作为普通居民消费者随着通货膨胀的持续，自己的存款加上利率虽然名义上货币量增加了，但扣除通货膨胀率，财富增长反而是负值，这势必会导致财富的再分配效应，在一定程度上进一步拉大了贫富差距。

3.2.3四万亿的挤出效应通过分析附录四万亿的投资去向概览表和表一我们还可以发现，这四万亿资金的主要去向是流向了国有企业以及与政府相关的垄断性产业，这样这些国有企业和垄断性产业得到了国家的大力资金支持，势必会扩大生产和基础设施的建设，大量购买设施和基础性建设原材料，短期内导致相关材料和设施的短缺供不应求，很自然的结果是这些原材料的价格大幅度上涨，而作为中小型的民营企业，本来应对市场变化的环境适应能力就弱，原材料涨价势必导致这些相关民营企业利润下降，资金链吃紧，这样他们为了维持经营，只有想尽办法融资、贷款，而作为中小型企业本身信誉度不比大型国有企业，这势必会导致一部分民营企业的破产和倒闭。

这是其一，其二，随着四万亿投资的通货膨胀效应逐渐显现，物价上涨又成为摆在政府面前的一个亟待解决的问题，国家为了遏制CPI的上涨，自四万亿投资以来，连续十几次上调存款准备金，而存款准备金的每一次上调，意味着有很大一部分资金被收紧，不能用于放贷，作为银行，能够放贷的资金减少，他们首先会限制这些信誉度不高的民营企业的贷款，而优先满足信誉度高的国有企业，再加上国际市场不景气，需求急剧下降，导致订单量骤降，这又使得本身就处于不利地位的民营企业更是雪上加霜。

四万亿投资以来大量浙商纷纷宣布破产就是一个很好的例证。

这便导致一些民营企业的投资环境极为不利，民间的流动资金没有出路，转而投向房地产行业，进一步加剧房地产过热高度泡沫化，国家为了控制这种局面，又开始全力打压房地产行业，现在中国民营企业的出路在何方，这不是我们学生所能左右和研究的，需要国家领导和高层经济学家谨慎详细研究，及时拿出方案和政策。

4、总结通过对四万亿投资的出台背景，投资额度，投资去向的分析，本人认为中国政府对于在当时我国面临的经济危机的决心及对策思路是正确的，也确实对应对世界金融危机起到了明显的积极作用。

但在具体的细节分配和实施过程中也不可避免的产生了一些消极的影响，如分配比例的不适，四万亿投资用于基础性建设的资金和额度过大，虽然刺激了原材料的消费，也拉动了经济增长，但造成资源的浪费以及对中小型企业的挤压。

而用在刺激内需上的投资则相对显得偏小，刺激居民消费的内需方面相对微弱。

又如在投资额度的确定上略显“生猛”，投资额度确定偏大，给通货膨胀埋下了伏笔，这在当前也得到了验证。

附录：我国四万亿元投资去向一览中国政府11月九日宣布了4兆(万亿)元人民币的投资计划以拉动内需.以下是各部门及地区已公布的具体规划:一、行业电网--今後两至三年内将建设规模为110(66)千伏及以上线路26万公里、变电容量13.5亿千伏安.新华社援引专家称,这一计划总投资将达1.1万亿元.(国家电网公司)机场--在2010年底前投资4,000亿元人民币建设机场.民航局局长李家祥称,这笔钱将用于建造50个新机场,改良或搬迁90个其他机场. (民航局)交通--第四季度投入交通基础设施工程建设100亿元,力争明後两年交通固定资产投资规模年均达到1万亿元水平.(交通运输部)铁路--今年将争取超额完成500亿元基本建设投资,2009年计划完成投资6,000亿元,这一数字是今年投资规模的两倍.(铁道部)水利--四季度中央将新增200亿元加快水利基础设施建设.(水利部)能源--国务院核准总投资955亿元的广东阳江核电工程和浙江秦山核电厂扩建工程,并核准总投资930亿元的西气东输二线项目东段工程.同时年内将有一批能源基础设施项目开工建设,包括成都千万吨级炼油厂等.(国家发展和改革委员会)房地产--通过三年多时间,增加200多万套的廉租住房、400多万套经济适用住房,总投资可能达到9,000亿元,每年可带动投资近6,000亿元.同时,今年中央追加投资补助资金50亿元加快城镇污水处理设施及城镇垃圾处理设施建设.(住房和城乡建设部)二、地方北京市--今後两年将加大投资力度,初步测算市、区两级共安排政府投资1,200亿元至1,500亿元,预计带动社会投资1万亿元.江苏省--2009年底,江苏省可完成政府性投资3,000亿元人民币,带动全社会投资1.2万亿元;2010年底可完成政府性投资6,500亿元,带动全社会投资2.5万亿元.福建省--从今年第四季度到2010年,将安排省级以上财政性资金7 00亿元以上,省重点项目完成投资3,400亿元以上河北省--目前已初步确定总投资5,889亿元的559个项目并上报国家发改委.云南省--将公路、铁路、机场、航运的在建、新建和改扩建项目列为积极扩大内需的重点,启动实施好省内具备条件的一批重点建设项目.吉林省--在今後几年内投资约4,000亿元,重点实施铁路、公路、机场、水利、电力、生态环保、城市公共设施、民生等八大工程.山东省--今後三年内将通过带动地方和社会投资、增加地方财政投入、吸引银行贷款等投资约上万亿元,形成社会消费需求4,000多亿元.学号：1108122560宏观经济管理与调控作业学院(系)：人文学院专业方向：国民经济学授课教师：滕昕老师学生姓名：郭应贺。