L (m)
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L=L1+L2
L (m)
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（三）流动偏好陷阱
当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说 有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落，因而会将所持有 的有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币都愿意持有手中， 这种情况称为“流动偏好陷阱”。
r
右图中，货币供给曲线m1与货币需 求曲线L相交于A点，由此决定的均 衡利率为r0。由于货币需求曲线L上 的A点之右呈现水平状，当货币供 给增加、货币供给曲线由m1右移至 m2时，利率并没有降低，仍然是r0。 货币需求曲线L上A点之右的水平区 r0 段，就是“流动偏好陷阱”。
条件：1.具备获得货币的能力 2.具有获取货币的意愿
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二、货币需求理论
传统货币理论
歇尔
现金交易数量说——费雪 现金余额数量说——马
凯恩斯货币需求理论
弗里德曼货币需求理论
马克思货币需求理论
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流动性是指由于货币具有使用
上的灵活性，人们宁肯以牺牲利息
（收一入而）储凯存不恩生斯息的货货币币来需保求持财理论（流动性偏 好富理的心论理）倾向。凯恩斯认为：人们
需要货币是出于以下三类不同的动
机：交易动机、预防动机和投机动
机。
约翰·梅纳德·凯恩斯(1883-1946) 代表作：《就业、利息和货币通论》
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1.交易动机。即个人和企业为了正常的交易活动 而需要持有部分货币的需求。这部分货币需求数 量与收入成正比。
2.谨慎动机。谨慎动机或预防性动机是指为预防 诸如事故、疾病、失业等意外开支而需要事先持 有一部分货币的动机。这部分货币需求数量与收 入呈正比。
货币的需求与供给
金鑫
2017.8.1
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货币需求 货币供给
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一、货币需求的定义
宏观分析：
微观分析：居民和企业既定的收入水平、 利率水平、消费偏好或投资预期的条件下 期望持有的货币量。
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定义：经济主体根据自身的行为、动机和 经济利益的考虑，在具备获得持有货币能 力的条件下，对货币数量存在的需求，它 是一种能力和愿望的统一。
都与收入水平正向相关。 （2）货币需求依赖于收入支付的具体方式
在收入水平一定的条件下，人们取得收入的时间 间隔与货币需求正向相关。 （3）货币需求依赖于收入水平的不确定性
货币需求中出于预防动机的货币需求量依赖于收 入和支出的不确定性。
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2、市场利率
市场利率对货币需求的影响主要表现在两个 方面：
个正常值水平。
r
用函数表示为：
L2 = -hr
h为货币投机需求的利率系数， 反映出货币的投机需求量与实 际利率的反方向变动关系。
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L2 = L2(r) L (m)
（二）货币总需求函数及其图形表示
L= L1+ L2 =kY-hr
函数的图形表示：
r
r
L1= L1(y)
L1
L2 = L2(r)
L2
O
m1
m2
L A
L (m)
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三、影响货币需求的主要因素
1、公众的收入状况 2、市场利率 3、金融业的发达程度 4、公众的消费偏好 5、货币流通速度 6、可供流通的社会商品总量 7、人们的预期和偏好
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1、公众的收入状况
（1）货币需求对收入水平的依赖性 出于交易动机、预防动机和投机动机的货币需求
一是市场利率影响人们持有货币的机会成本； 二是市场利率影响人们对未来利率的预期，从 而影响人们对资产持有的形式的选择。 这两个方面的影响都会导致市场利率与货币需 求负相关。
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3、金融业的发达程度
金融业的发达程度与货币需求量成负相关。
4、公众的消费倾向
消费倾向与货币需求的关系要从两个方面来考虑： 一方面，消费倾向越大，则用于交易的货币需求 越大； 另一方面，消费倾向越大，出于投机动机的货币 需求越小。 消费倾向与货币需求之间的关系要考虑哪一种效应 占优势。
Y
两部分用函数表示为：
L1
L1 = kY
k为货币的交易需求量对实际收 入的反应程度，也可叫货币需求 的收入弹性。
LM
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3.投机动机。投机动机是指人们为了抓住有利的购 买有价证券的机会而持有货币的动机。这部分货币 需求数量与利率水平呈反比。
凯恩斯假定：①可供人们选择的金融资产只有两种：
货币和债券； ②人们心目中对于利率的看法都有一
M2=M1+准货币(包括企业定期存款、储蓄 存款、证券保证金存款、外汇存款、其他 存款等)。
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货币需求 货币供给
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一、货币供应层次的划分
1.划分货币层次的依据 以货币的流动性大小，即以货币作为流
通手段和支付手段的方便程度为标准。
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2、我国的M系列 M0=流通中的现金。 M1=M0+活期存款(包括企事业单位活期存
款、农村存款、机关团体部队存款、个人 信用卡存款)。