• 理财的分类 个人理财 微观 公司理财 中观 财政学 宏观
公司理财概论
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• 相关概念
（一）财务
指理财主体资金的筹措、运用和分配的业务,是以资 金为对象的实现其预期目标的一种经济活动。
（二）资金
是指公司在生产经营过程中用货币反映的各种财产、 物资以及货币本身，是实物形态的资金和纯货币形态 的资金的集合。
• 问题：哪位仆人值得赞扬？
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资本的作用何在
• 资金不是稀缺资源，投入到资本市场的资金，从逻辑 上只能获得接近市场平均利润率的收益，但是聚集起 来的资本就是一种稀缺资源
• 对于企业来说，单有资本是不够的。在80年代末期的 时候，永久自行车依然是中国最出色的轻工企业。在 90年代初期的时候，她又成功上市，不过故事显然往 另一个方向发展了
代表人物
代表作
主要观点
美国 洛夫 (W.H.Lough)
企业财务
对资本周转进行 有效管理
英国 罗斯 (T.G.Rose)
企业内部财务论
运用好企业筹集 到的资金时财务 研究的中心
日本 古川荣一 财务管理
公司理财概论
企业财务活动时
一种必要职能活
动，能推动和调
节销、产、供等
活动。
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（三）投资理财阶段
• 1.投资风险加大，投资管理受到重视。
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教材
公司理财学 主编 邓明然 徐凤菊 武汉理工大学 出版社 2009年1月第2版
参考书
• 财务管理学 主编 荆新 王化成 刘俊彦 中国人民 大学出版社 2006年7月第4版
• 现代企业财务管理（第十版） 美 詹姆斯.范霍恩 美 约翰.瓦霍维奇 著 郭浩 徐琳 译 经济科学出版社
• 财务成本管理
• 19世纪50年代 公司制诞生
• 19世纪末20世纪初 股份公司发展，企业规模扩大， 所需资金显著增多，财务关系日益复杂，财务机构、财 务经理
职能：筹集资金、股票如何发行，资金来源，
资金使用，盈利的分配
成立理财部门
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二 公司理财的发展
• （一）筹资理财阶段 • （二）内部控制理财阶段 • （三）投资理财阶段 • 公司理财的新发展
公司理财 学
2010.3
公司理财概论
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传说
• 在很久很久以前，一个主人雇了三个忠实的仆人 • 一次，主人要出远门一年，他把自己的全部积蓄（30
枚金币）交给三位仆人保管，每人10枚 • 一年后，当主人回到家，三位仆人如下汇报
• A：我把金币埋在安全的地方，现在完好无损 • B：我把金币借给别人，现在连本带利共有11枚 • C：我用金币去做生意，现在共有14枚
注会考试教材 经济科学出版社 2002版
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第一节 公司理财的产生和发展
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一 公司理财的产生
• 得益于公司制企业组织形式的产生和发展
• 15~16世纪 地中海 邀请公众入股的城市商业组织， 股份不能转让，但可以收回，也存在红利的分配和股本 的收回，公司理财萌芽状态，没有独立
• 企业需要有一个完善的运营模式，该模式不只是代表 过去的成功，重要的是要吻合未来的趋势
• 资本某种意义上和企业经理的作用有类似之处。它本 身并不提供机会，但它一定程度上保证了企业抓住机 会，从趋势中获得利益
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你不理财，财不理你
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Markowitz 马柯维兹 Sharpe 夏普 Miller 米勒
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（一）筹资理财阶段
又称为“守法理财阶段”或“传统理财阶段” • 1 主要职能：
预计公司资金的需要量和筹集所需资金 • 2 面临问题
（1）如何筹集扩充所需资金 （2）解决和解释与法律有关的问题
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• 3 理论研究 重点是筹集资金
代表人物
代表作
年份
格林(Green) 美国
• 实物形态存在的资金：房屋、建筑物等固定资产；
原材料、生产和经销的产品等流动资产或流动资金
• 纯货币形态：现金、银行存款
• 此外，以债权形式存在的，应收帐款
实物形态资金
货币形态资金
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• 2.代表人物及代表作
代表人物
代表作
重要贡献
美国 迪安(Joel 资本预算 Dean)
用贴现现金流 量确定最优投 资决策问题
马克维茨 (H.Markowitz)
提出了风险与 报酬之间的关 系
夏普(William 《资本资产定 提出资本资产
F.Sharpe)
价：风险条件 定价模型，阐
下的市场均衡 明了风险与报
主要表现在：
其一：建立了合理的投资决策程序。
程序：投资项目的提出 评价与审核 决策 执行 再 评价
其二，建立了科学的投资项目评价指标体系。
• 用贴现现金流量指标体系包括净现值法、内部报酬率 法和利润指数法等取代投资回收期、投资报酬率的缺陷。
其三，建立了科学的风险投资决策方法。
• 投资组合理论
公司理财概论
财务人员在激烈的市场竞争中，意识到在残酷的竞争 中要维持企业的生存和发展，必须——
有效地进行内部控制，管好用好资金
资产负债表中的资产科目，如现金、应收帐款、存货和 规定资产等引起理财人员的重视。
• 最重要问题： 公司内部的财务决策
计量模型，财务计划、财务控制、财务分析
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2 代表人物及代表作
以上三人由于财务学方面 的重大贡献荣获1990年度
诺贝尔经济学奖
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市场经济发达的美国大公司,如 美国电话电报公司、通用电气 公司、国际商用机器公司等的 总经理都是搞财务出身的。
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本课程说明
• 学时：48 • 性质：必修课 • 学生本课程的成绩：期末考试成绩占80%，
平时作业成绩占20%。
公司财务
1897
米德(Meade)
公司财务
1910
戴维(Dewing) 李恩(Lyon) 公司财务政策
1938
公司及其财务问题
施曼林巴赫 德国
财务论
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（二）内部控制阶段
又称为“内部决策理财阶段”或“综合理财阶段”
前一阶段忽视了企业日常的资金周转和内部控制，即使 筹集到资金不一定促使企业的经营持续发展。
理论》，1964 酬的关系
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世界经济的新发展
• 其一通货膨胀加剧，人们对资金的观念发生了 改变。资金的时间价值和风险价值
• 其二，全球经济一体化进程加快 国际理财
• 其三 计算机的发展使公司理财手段根本公司理财的两个循环和目标
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一 、公司理财