1GBP=7.7972×1.7678HKD=13.7839HKD
英镑兑港币的套算卖出汇率为：
1GBP=7.8012×1.7724HKD=13.8268HKD 套算的汇率为：1GBP=13.7839/13.8268HKD
直接标价法与间接标价法的区别
直接标价法：汇率数值的大小与外汇价值的高低成正比
关系。买价在前卖价在后。（收入的是本币） 例：USD/CNY760----760.20（外币是商品）
第三节 远期外汇市场
（一）固定期远期外汇交易
固定期远期外汇交易是外汇买卖双方按照成 交日商定的具体日期进行实际交割的外汇交易， 交割日既不能提前，也不能推后。外汇市场上大 部分外汇买卖都属于固定到期日的交易。
第三节 远期外汇市场
（二）择期外汇交易
择期外汇交易是交割日不固定的远期外汇交易。 择期外汇交易的好处是，客户可以在成交时 自由选择将来实际交割的时间，具有比较大的灵 活性，能够保证在进出口业务中及时付款或收汇， 使得商业交易的成本从一开始便能够确定。择期 交易对客户不利的一面是，银行在确定择期汇率 时，都是按选择期中对客户最不利的汇率确定的。
国际财务管理
International Financial Management
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第4章 外汇市场
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第4章 外汇市场
4.1外汇市场概述
4.1.1外汇市场的组织形外汇市场 （Foreign Exchange Market）是指各
类市场主体进行外汇买卖的场所或营运网络。 组织形态主要有两种：一是有形外汇市场、外 汇交易所；二是无形外汇市场:即通过电话、电 报、电传、计算机交易系统连接起来的运营网 络。总之外汇市场：是指经营外币和以外币计 价的票据等有价证券买卖的市场。是金融市场 的主要组成部分。
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例题1 两种汇率的基础货币或者计价货币相
同时，采用交叉相除法。
即期汇率市场1USD=7.7972/7.8012HKD 1USD=109.5100/109.9100JPY
由于日元和港币采用的是直接标价法： 港币兑日元的套算买入价为： 港币兑日元的套算卖出价为：
1HKD=109.5100/7.8012JPY=14.0376JPY
第4章 外汇市场

2．间接标价法（Indirect Quotation System） 间接标价法又称为应收标价法，它是以一定单位 的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币 来表示汇率的方法。 世界上只有英国和美国采用间接标价法。 外国货币量增加，表示本币汇率上浮，即本币升 值，外汇汇率下浮，即外币贬值；外国货币量减 少，表示本币汇率下浮，即本币贬值，外汇汇率 上浮，即外币升值。
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第4章 外汇市场

3. 美元标价法（U.S. Dollar Quotation System） 它是以一定单位的美元折成若干数量的其他货 币来表示货币汇率的方法。这是全球化外汇市 场的一种统一标价方法 在美元标价法下，基础货币是美元，计价货币 是其他各国货币。在美元标价法下，货币的升 贬值可以通过汇率数值的变化直观反映出来
间接标价法：卖价在前买价在后。（收入的是外汇）
例：GBP/CHFF 2.4777---2.4547 伦敦银行卖出2.4777瑞士法郎需要1英镑，买入2.4547瑞士 法郎需要支付1英镑（本币是商品）
远期外汇市场
一、远期外汇合约
远期外汇合约是客户与银行达成的一种协议 。要求在将来确定的日期，买入或卖出一定数目的 外汇，汇率是现在就确定好的。
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第4章 外汇市场

4.3.2汇率的标价方法 折算两种货币的兑换比率，首先要确定以哪一 国货币作为标准，即是以本国货币表示外国货 币的价格，还是以外国货币表示本国货币的价 格。此问题被称之为汇率的标价方法。 ACI对货币的解释：被斜线分开的两个SWIFT 货币代码，前面为基础货币，后面为计价货币。 各种标价法下数量固定不变的货币叫做基础货 币（Base Currency），数量变化的货币叫做计 价货币（Quoted Currency）。
1021.8600
901.1600 746.0200 678.6800 649.9600 639.7100 530.1400 82.0800
1013.7100
893.9800 740.0800 673.2700 644.7800 637.1600 525.9100 81.7500
981.6500
865.7000 716.6700 651.9700 624.3800 632.0500 509.2800 81.1800
第三节 远期外汇市场
远期外汇合约五个基本部分：
类型（买入或卖出）、货币种类、数额、远 期汇率以及到期日。
例如:
某公司从银行买入1160万日元远期，远期汇 率为116日元/美元，期限三个月。合约到期时， 公司将支付10万美元并收到1160万日元。不管汇 率如何变动，买卖双方都必须按116日元/美元的 汇率进行交割。
第三节 远期外汇市场
那么,银行在出售这笔远期美元时,汇率的确 定过程如下: 5月28日远期美元汇率是：
/20 125.35/50
第三节 远期外汇市场
6月28日远期美元的汇率是:
即期汇率 -）2个月远期贴水
USD/JPY 125.60/70 45/35 125.15/35
第三节 远期外汇市场
二、远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方法有两种：一种是像即期 汇率一样，直接标出远期外汇的实际价格。 另一种标价方法是在即期汇率基础上加升水 或减贴水表示，目前，这种方法已经被世界各主 要外汇市场所采用。
第三节 远期外汇市场
三、远期外汇交易
远期外汇交易按实际交割日的确定划分，可 以 分 为 固 定 期 远 期 外 汇 交 易 （ Fixed Forward Transaction） 和 择 期 外 汇 交 易 （ Optioned Forward Transaction）两种，合约的形式便也 有定期和择期两种。
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第4章 外汇市场
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第4章 外汇市场
4.2 世界主要外汇市场

一、伦敦外汇市场
伦敦外汇市场是全世界历史最悠久的外汇市场，它的 产生可以追溯到14世纪伦巴第商人对货币的兑换。 伦敦外汇市场作为全球最大的外汇市场，具有如下优势： 一是交易规模大，目前的日平均交易量占全球交易量 的1/3以上；二是交易币种丰富；三是区位优势明显。
东京外汇市场特点： 一是外汇交易具有明显的季节性； 二是汇率变动与贸易状况密切相关，因而央行干预较 多，其中日本银行（日本中央银行）对美元兑日元的 汇率变动较为关注。 三是交易币种较为单一，95%以上的交易都是美元兑 日元的交易。
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第4章 外汇市场

四、香港外汇市场 香港外汇市场是20世纪70年代以来发展起来的 国际性外汇市场。 在20世纪80年代以前，香港市场的外汇交易量 一直在亚洲地区居第一位，但80年代以后新加 坡和东京先后超过了香港。目前香港外汇市场 的日平均交易量排列世界第五位。
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第4章 外汇市场

1. 直接标价法（Direct Quotation System） 直接标价法又称应付标价法。它是以一定单位 （1个或100、10000等）的外国货币作为标准， 折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌的方向 和汇率值的增加或减少的方向正好相同。目前， 这是被世界各国广泛采取的标价方法，我国也 采取此法.
第三节 远期外汇市场
例如：
某日本贸易公司4月28日，与一美国商人签 订了10万元美元货物的合同，交易时间在5月28 日至6月28日之间，货到后必须立即付款。日本 贸易公司为了避免汇率风险，于是准备买入一笔 择期远期美元（期限为5月28日至6月28日）以便 支付货款。 当时的市场状况是： 即期汇率 1个月远期汇率 2个月远期汇率 USD/JPY 125.60/70 25/20 45/35
第三节 远期外汇市场
结论： 比较这两个日期的汇率，明显可以看出5月 28日的远期美元的汇率更高。因此，银行将按5 月28日的远期美元卖出价125.50确定择期汇率， 即5月28日至6月28日的择期美元汇率为：1美元 =125.50日元
第三节 远期外汇市场
四、掉期外汇交易
掉期外汇交易（Swap Exchange Transaction ）是指在卖出某一交割日的甲种货币（买入乙种货 币）的同时，买入另一交割日的甲种货币（卖出乙 种货币），两笔买卖的金额相等，方向相反。
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第4章 外汇市场

二、纽约外汇市场 纽约外汇市场以其独特的功能和作用，左右着 全球的外汇市场。
表现之一: 它已成为全球美元交易的清算中心。 表现之二: 纽约外汇市场的汇率波动较为剧烈，同时这 个市场的风吹草动，将会对全球外汇市场乃至整个金融市 场产生重大的影响。
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第4章 外汇市场

三、东京外汇市场
1HKD=109.9100/7.7972JPY=14.0961JPY 套算的汇率为：1HKD=14.0376/14.0961JPY
例题2 两种汇率的基础货币和计价货币相
同时，采用同边相乘法。
即期汇率市场1USD=7.7972/7.8012HKD 1GBP=1.7678/1.7724USD
英镑兑港币的套算买入汇率为：
第4章 外汇市场


4.3.3 汇率的分类 一、按汇率制度不同的划分 固定汇率 浮动汇率 二、按汇率制定方法划分 基本汇率 套算汇率
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第4章 外汇市场


三、从银行买卖外汇的角度划分 买入汇率 卖出汇率 四、按外汇交易交割期限不同划分 即期汇率 远期汇率
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第4章 外汇市场



五、按外汇付汇方式的不同划分 电汇汇率 信汇汇率 票汇汇率 六、按汇率是否经过通货膨胀调整划分 名义汇率（Normal Exchange Rate） 实际汇率（Real Exchange Rate）。 七、按政府允许使用的汇率种类划分 单一汇率（Single Rate） 复汇率（Multiple Rate）。