触摸不到；实物资产是指以物理形式存在的资产，如 住房、设备等。 （2）实物资产可以给持有者带来直接的效用或服务；金 融资产以价值形态存在，代表了对商品和服务的请求 权，并不能给持有者带来直接的效用和满足。 （3）一般情况下（高通货膨胀除外），金融资产比实物 资产具有更强的流动性和较低的保存成本。
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货币
艺术品money 证券 Work of Art资产 security
asset
实物 土地 Material object land
• 一项资产就是一 项具有价值贮藏 功能的财产(分 类如左图)
金融资产 （financial assets)是一种未 来收益的索取权， 是证明资金交易 的合法凭证。
金融资产以价值形态存在，代表了对商品和服务的请求 权。实物资产以住宅、大宗耐用消费品、工厂、设备等物理 形式存在，可以直接给人们带来效用或服务。
信用资产
商 业 票 据
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银
行
贷
债
票
款
券
据
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什么是票据
★票据就是在商品流通过程中，反映债权债务关系的
设立、转让和清偿的一种信用工具。票据有本票、支 票和汇票之分。
★汇票是出票人签发的，委托付款人在见票时或者在
指定日期无条件向持票人或者收款人支付确定金额的 票据。(命令书)
★本票是出票人签发的，承诺自己在见票时无条件支
知识回顾
一、外汇的动态概念与静态概念 二、汇率的定义及不同标价方法 三、套算汇率计算的基本规则 四、远期汇率的基本规则 五、我国的汇率制度
人民币汇率制度是以市场供求为基础、参考 一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制。
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第四章 金融资产
教学目的与要求：本章主要阐述金融资产的种类、 特征以及金融资产的价值评估。通过本章的学习， 要求掌握金融资产的含义、特性，主要的原生金融 资产类型，包括货币资产，信用资产、权益资产和 外汇资产；掌握金融衍生资产的主要类型及其含义 功能；掌握金融资产价值评估的基本方法，包括债 券的价值评估和股票的价值评估。
一般来说收益性和风险性成正比。
收益的高低由收益率来表示，收益率是持有一 种金融工具所得的回报与投入本金的比率。
人们往往关注以下几种收益率的计算：
1、名义收益率：金融资产票面收益与票面额 的比率。
2、现实收益率（本期收益率或即期收益率）： 金融资产的年收益额与当期市场价格的比率。
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3、到期收益率：使得债务工具未来收益的现值 等于其现在价格时的利率（贴现率）。
4、平均收益率（持有期收益率）：将现时收益 与资本损益同时考虑的收益率，就是你在持有 某种金融工具的期间所得到的收益率。
金融工具各特征之间的关系:
期限性与收益率成正比 流动性与收益率成反比 风险与收益成正比 期限性与风险性成正比
2、资本市场工具：股票(优先股和普通股)、债 券(公司债券+市政债券+长期国债)、抵押贷款、 基金
3、衍生工具：远期合同、期货合同、期权合同、 互换合同
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§4-2 原生金融资产
货币资产
货币资产作为交易媒介、价值尺度和财富储藏 手段，是最基本的和最重要的金融资产，在金 融和经济发展中扮演着极为重要的作用。
付确定的金额给收款人或者持票人的票据。(保证书)
★支票是出票人签发的，委托办理支票存款业务的银
行或者其他金融机构在见票时无条件支付确定金额给 收款人或者持票人的票据。
教学重点与难点：本章的重点为金融资产的种类与 特性，债券与股票价值评估的基本方法。难点为金 融衍生资产的含义、功能，股利贴现模型。
教学内容 §4-1 金融资产的特性与种类 §4-2 原生金融资产 §4-3 衍生金融资产 §4-4 金融资产价值评估
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§4-1 金融资产的特性与种类
资产(Asset)是什么?
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一、金融资产与金融工具
金融工具（Financial Instruments)：资金短缺 方为了筹集资金而发行的各种书面凭证，它一般 规定了资金盈余者向短缺者转让金融剩余的金额、 条件和期限等。 如股票、债券、存折、贷款等。
金融工具的持有者可以在未来某个时间凭借该凭 证向其发行者索取规定的收益，因而金融工具对 于其持有者而言就是金融资产。
（三）风险性 指购买金融工具的本金和预定收
益遭受损失的可能性。信用风险（违约风险）是
由于金融工具发行人破产而不能收回本金或利息
的可能性；市场风险是金融工具的价格或市场价
值波动的风险。
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（四）收益性：持有金融资产能够带来一定的 收益，这是投资者因放弃资金使用权而承担了 机会成本和风险而应得的补偿。
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金融资 产
原生工 具
衍生工 具
货币资 产
信用资 产
权益资 产
外汇资产 金融期 货
金融期 权
金融互 换
实物货币票据优先股来自现钞信用货币贷款
普通股
现汇
股指期货
股票期权
混合互换
利率期货
利率期权
利率互换
金属货币
债券
外汇期货
外汇期权
货币互换
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金融工具的分类：
1、货币市场工具：短期国债、回购协议、可转 让存单、商业票据、银行承兑票据、联邦基金
二、金融资产的特征
一般来说，金融资产具有期限性、流动性、风险 性和收益性四个基本特征。
（一）偿还性（期限性）
（二）流动性 金融工具在必要时迅速转变为现 实购买力而不致遭受损失的能力：变现的难易和 快慢、变现成本、自身价格的稳定性和可预测性。 影响流动性高低的因素主要有两个：发行人的信 誉、偿还期的长短。
信用资产 权益资产
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信用资产是由借贷行为产生而形成的对债务人在未 来某个时间收回本金和获取利息收益的索取权，是 早期在货币资产基础上产生的重要的传统融资和投 资工具。
权益资产是对证券发行公司在偿付债务后的 收益进行分配的收益索取权和对公司经营决 策的投票权，通常以股票(stock)的形式表示。
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一、信用资产
金融资产(Financial Assets)：是具有现实价格 和未来估价、且具有特定权利归属关系的金融工 具的总称。
金融资产具有两个重要的经济功能：资源配置和 风险转移。
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第一节 金融资产的特性与种类
金融资产与实物资产的区别： （1）金融资产是典型的无形资产，没有一定的物理形状，