二、银行承兑汇票市场
• 汇票是由债权人开出的要求债务人 付款的命令书。当这种汇票得到银行的 付款承诺后即成为银行承兑汇票。
• 银行承兑汇票作为短期的融资工具， 期限一般为30天到180天，90天最为普 遍。
三、同业拆借市场
• 是金融机构之间为调剂短期资金余额而 相互融资的市场。同业拆借是货币市场的一 个重要组成部分，能较准确反映资金供求状 况。同业拆借市场以隔夜交易为主，即大多 进行以一日为期的拆借。
• 按是否首次发行分为一级市场、二级 市场
第二节 金融工具及其价格
一、金融工具的基本特征有 (一)期限性：是指一般金融工具有规定的偿还期
限。 (二)流动性：是指金融工具在必要时迅速转变 为现金而不致遭受损失的能力。 (三)风险性：是指购买金融工具的本金和预定 收益遭受损失的可能性大小。 (四)收益性：是指持有金融工具能够带来一定 的收益。
• （二）中国的债券回购市场
• 中国国债回购交易分割成两个市场：交易所国债回购市场、银行 间债券回购市场。
• 债券回购交易一般在证券交易所进行，目前我国不仅在上海、深 圳两个交易所开展了回购交易，全国银行间同业拆借市场也开展 该项业务。我国已经推出的债券回购交易品种包括1天、7天、14 天、21天、1个月、2个月、3个月、4个月、6个月、9个月和1年债 券共11种回购交易。
义。
教学重点
– 1、 金融市场的概念 2、 直接融资和间接融资的关系 3、 金融市场的分类和要素 4、 金融工具的基本特征和种类 5、 货币市场的特点与构成 6、 资本市场的特点及其交易
第一节 金融市场概述
• 金融市场是资金供求双方借助金融工具 进行各种货币资金活动的市场。 直接融资与间接融资：是资金供求者之 间融资活动的两种基本形式，区别在于 债权债务关系的形成方式不同。
一、金融市场的地位与功能
(一)金融市场的地位：是整个市场体系 中最基本的组成部分之一，是联系其他 市场的纽带。 (二)金融市场的功能：满足社会再生产 过程中的投融资需求，促进资本的集中 与转换，信息集散与降低信息成本的功 能。
二、金融市场构成要素
• (一)参与者：即参与金融市场交易活动而形成 买卖双方的各经济单位。 (二)金融工具：即借以进行金融交易的工具， 一般包括债权债务凭证和所有权凭证。 (三)交易价格：反映的是在一定时期内转让货 币资金使用权的报酬。 (四)交易场所。
第四节 资本市场
• 资本市场是长期金融证券交易的场所， 是指偿还期在一年以上的政府债券、公 司债券及股票等交易场所。
• 资本市场的主要特点有四:交易的主要目的是 解决长期投资性资金的供求需要;收益较高而 流动性较差：资金借贷量大；价格变动幅度 大。
一、 股票市场
• 一、股份公司与股票 • 企业的组织形式经历了由独资、合伙到股份公司的演变
• 美国的同业拆借市场就是联邦基金市场。 联邦基金利率，即对隔夜联邦基金贷款支付 的利率，就是美国货币市场的基准利率。
四、短期国债市场
• 短期国债是国家财政为满足短期资 金需求而发行的一种债券。短期国债发 行的数量取决于财政预算的资金需求和 货币政策的需要。
五、大额存单市场
• 大额存单是银行发行的可以流通的 短期存款单。由于可以流通，因而对持 有人来说，其流动性高于定期存款。存 单的利率高于短期国债利率，又有发达 的二级市场，对投资者有很大的吸引力。
第四章 金融市场
教学目的与要求：
• 1.掌握金融市场的概念，掌握金融市场的基 本要素、动作流程、功能和类型。
• 2.熟练掌握各种金融工具的概念、特点及其 有价证券价格的确定。
• ３了解证券市场的构成、组织和交易程序。 • ４了解金融衍生工具的概念，掌握期货、期
权交易的一般知识。 • ５了解金融投资的风险性及其资产组合的意
二、金融工具的种类
• (一)商业票据：是由企业签发的以商品交易为 基础的短期无担保债务凭证，主要有本票和 汇票两种。 (二)债券：是债务人向债权人出具的、在一定 时期支付利息和到期归还本金的债务凭证。 (三)股票：是股份公司发给出资者作为投资入 股的证书和索取股息红利的凭证。
三、金融工具的发行价格
三、金融市场的特点
• 交易对象是货币资金 • 更多的采取无形市场的形式 • 更多的采取竞价交易方式 • 参与者具有普遍性
四、金融市场的分类
• 按金融交易的期限的长短：货币市场 和资本市场
• 按交易方式分为传统的金融市场与衍 生金融市场
•汇市场
过程。股票是股份有限公司发放给股东，证明其对公司 拥有所有者权益的股权凭证。 • 二、股票的基本要素 • （一）股票的价值 • 股票的价值通常可用以下几种形式加以衡量：第一，票 面价值；第二，帐面价值；第三，内在价值；第四，市 场价值；第五，清算价值。 • （二）股东权利 • 一是议决权；二是收益权。
• 六、回购协议市场
• （一）回购协议的性质与交易
• 回购协议（Repurchase Agreements ，简写为Repo）是证券的卖 方在出售证券时向证券的买方承诺在指定日期以约定价格再购回 证券的协议。从买方看来，它又叫逆回购 (Reverse Repo) 协议。 回购交易的实质是有担保品的短期资金融通。
• (一)直接发行方式下的发行价格 (二)间接发行方式下的发行价格
四、证券行市与股票价格指数
• (一)证券行市是指二级市场上买卖有价证券的 实际交易价格，主要取决于证券收益与利率 的对比，是收益资本化的典型表现。 (二)股票价格指数是反映股票行市变动的价格 平均数。 证券收益率是指购买证券所能带来的收益额 与本金之间的比率，可分为债券收益率和股 票收益率。
第三节 货币市场
货币市场是短期资金融通的市 场。其主要交易对象有：商业 票据，同业拆借，政府的短期 贷款和银行承兑汇票等，它们 都具有期限短、风险小、流动 性高之特点。
一、商业票据市场
• 商业票据是货币市场中历史最悠久 的融资工具之一。商业票据是不记名的， 其方式分为直接发行和间接发行。商业 票据没有票面利率，按折扣面额的一定 比率发售，期限最长不超过270天，一 般为30天和90天。