華辰資本CELESTIAL CAPITAL专注中国产业结构升级与创新，聚焦新一代信息技术产业发展。
2018年，在中国经济周期、产业周期、资本周期与政治周期四重叠加的特殊时期，本着“深耕产业、协同发展、价值驱动、重度赋能”的愿景，华辰资本（“华辰”）应运而生，致力成为中国最专业的创新型投资机构。
华辰资本总部位于中国最具发展活力与科技创新的深圳，专注于包括云计算、大数据、人工智能、边缘计算、工业互联网、5G等新一代信息技术领域，通过扎实的体系化产业研究与理解能力，以产业研究、投资银行、战略咨询、产业基金等模式，为新一代信息技术企业提供企业融资、战略视野、市场协同，价值管理、供应链管理、资源整合等产业赋能。
新一代信息技术产业研究产业上游半导体器件1.半导体2.射频3.传感器通信器件4.无线模块5.光纤光缆6.光模块7.基站天线产业中游通信网络8.核心网网规网优及解决方案9.SDN/NFV解决方案10.网规网优产业下游通信应用11.5G通信12.卫星通信13.运营商14.室内分布技术应用15.云计算16.大数据17.人工智能18.边缘计算19.区块链20.AR/VR21.网络安全行业应用22.物联网23.智慧城市24.工业互联网25.车联网26.自动驾驶27.智能终端目录一、产业分析 (04)◼基本概况◼主要分类◼发展历程◼产业结构◼商业模式◼演进趋势二、市场分析 (12)◼市场规模◼竞争格局三、企业分析 (23)◼亚马逊◼微软◼Salesforce一、产业分析图1 云计算模式与传统模式对比资料来源：华为企业服务、华辰资本整理基本概况1.基本定义：云计算就是云提供商通过互联网向用户交付服务器、存储空间、数据库、网络、软件和分析等计算资源。
2.核心思想：按需提供弹性的信息化资源与服务，实现基础设施资源共享，进而向用户提供服务。
3.主要特征：a.弹性扩展：按需购买，可以随时增加或减少资源容量；b.费用低：无需购买软硬件，无需承担管理维护等人力成本；c.速度快：只需点下鼠标；d.工作效率高：专注自身业务，无需关注底层硬件维护和管理；e.性能佳：规模效益，遍布各地数据中心，降低网络延迟；f.可靠性强：冗余站点对数据镜像处理，提供数据备份，灾难恢复和和实现业务连续性。
图2云计算的分类资料来源：Microsoft Azure 、华辰资本整理云计算基础设施即服务（IaaS ）平台即服务（PaaS ）软件即服务（SaaS ）按服务类型云计算公有云私有云混合云按部署类型社区云主要分类1.按服务类型分类a.IaaS ：提供IT 基础设施，例如服务器、虚拟机、存储、网络、系统等；b.PaaS ：提供开发、测试、交付和管理软件应用程序所需的环境，无需考虑对基础结构进行设置或管理；c.SaaS ：向用户提供软件应用复合和用户交互接口等服务，以订阅为基础按需提供。
2.按部署类型分类：a.公有云：由第三方提供商提供的云服务，用户无需购买硬件、软件或支持基础架构，只需为其使用的资源付费即可；b.私有云：在企业内部提供云服务，由单个公司拥有和运营，或托管在第三方服务商；c.混合云：是公有云和私有云的混合，使用私有云作为基础，同时结合公有云的服务策略，管理和运维职责由企业和云提供商共同分担；d.社区云：是有共同利益（如任务、安全需求、政策、遵约考虑等）并打算共享基础设施的组织共同创立的云。
发展历程（1/2）产业分析|资料来源：汉能资本、华辰资本整理图3云计算发展历程发展历程1.阶段一：19世纪60 年代，大/小型机时代拉开“伟大IT 时代”的序幕：a.优点：RAS （高可靠性、高可用性、高服务性）、性能强大、安全稳定；b.缺点：通用性差、非标准化、专用封闭、缺乏灵活、高成本（包括硬件、软件和人员）。
2.阶段二：19世纪80年代，采用标准化业务模块构建的PC-X86 服务器，网络开始形成：a.优点：开放、兼容、集成，标准化程度高、性能媲美大/小型机、更低的成本；b.缺点：企业规模扩大后服务器剧增，硬件成本高、信息不能共享，系统集成管理复杂。
3.阶段三：1998年VMware 推出虚拟化技术，使得IT 资源的利用率和灵活性得以提高：a.优点：“共享”基础设施、“共享”应用服务、“共享”信息服务、“共享”IT 服务；b.缺点：无法实现弹性运算、用户无法与IT 资源直接交互、业务缺少IT 支持。
4.阶段四：2006年3月Amazon 推出弹性计算云服务，提供弹性的按需供给的IT 资源：a.优点：超级计算能力、资源高效利用、高度安全与可靠、面向业务部门；b.缺点：公有云安全性和私密性有待提高。
阶段一阶段二阶段三阶段四大/小型机PC-X86服务器虚拟化云计算产业分析|图4 中美云计算发展阶段对比资料来源：IDC、华辰资本整理中美云计算发展对比1.美国：a.美国是云计算行业的先行者，产业早期启动受益于Google、Amazon等企业的大力研发投入和宣传推动；b.虚拟化技术提出后，Amazon、Google 等美国互联网企业率先进行云计算相关技术与产品的研发，并开始推出相关业务；c.由于按需配置、成本较低及龙头企业推广，大型企业、政府开始接受公有云及私有云，开发者也出于成本与便利的考虑，愿意在云平台上开发云应用，整个美国云计算产业开始蓬勃发，云计算服务对象开始由企业拓展至社会大众，整个产业已形成完整的价值链与生态环境。
2.中国：落后北美5-7 年，学习国外为主，后加上政府支持，2017年呈现强劲增长势头。
发展历程（2/2）产业结构1.上下游组成：a.上游：基础设施供应商，提供各类服务器、网络、存储等硬件设备；b.中游：参与者企业众多，按照所提供的服务不同分为IaaS 、PaaS 、SaaS ，降低企业客户成本，优化中下游议价能力；c.下游：政府、企业、个人用户等。
2.产业特点：a.构建了从芯片到终端用户的全产业链链条；b.属于资本密集和技术密集型相结合的产业，市场集中度高；c.巨头多来自于互联网与软件厂商，大部分企业客户缺少议价权。
3.产业应用：a.政府、企业、个人、游戏、视频、金融、电商等领域。
图5 云计算上中下游组成图6 美国云计算产业价值链资料来源：广大证券研究所、Cisco 、华辰资本整理图7 IT传统服务架构与云计算服务架构的对比商业模式及特点1.共享：包括网络，服务器，存储，应用软件，服务等；2.按需、易扩展：按使用量付费，只需投入少量管理工作，与服务供应商进行少量交互；3.从产品到服务：终端用户不必再购买服务器、存储设备等硬件，转而租赁硬件资源和软件，从产品维护角度，终端用户本身不必再投入资源，转由服务商提供；4.从License授权到服务费：云计算服务厂商通常提供多种类型的套餐来满足不同的需求，支付的周期可以按照年、月进行付费或按照使用量来支付服务费用，避免一次性投入过大而利用率不高的情况；图8 云计算的商业模式5.规模性带来竞争壁垒：云计算厂商客户越多，采购成本和运营成本也就越低，同时，终端客户在采购时会优先考虑具有品牌效应的企业，同时也会形成一定的使用粘性，平台化能够增强云计算厂商的竞争力，拉开与竞争对手的差距，这些因素都形成了云计算厂商的竞争壁垒，具有共享经济类似的特性。
资料来源：IBM、华辰资本整理演进趋势产业分析|资料来源：IBM 、华辰资本整理资料来源：IDC 、华辰资本整理演进趋势1.公有云的发展趋势表现：a.替代服务器和传统IDC ，云服务商通过价格战来“圈地”，行业整体毛利率不高；b.逐步替代软件和软件渠道，SaaS替代传统软件销售，利润来源多元化、毛利率快速提升；c.替代传统集成/咨询公司，基于云计算的系统集成/咨询公司逐步替代传统IT服务商，云计算开始主导整个IT行业。
2.发展模式：PaaS是将软件研发平台作为一种服务，以SaaS的模式提交给用户，是SaaS模式的一种应用，但是PaaS的高技术壁垒特性，导致其市场规模较IaaS和SaaS小，未来PaaS发展趋势将会是PaaS+SaaS 与IaaS+PaaS两条路线，PaaS的出现可以加快SaaS的发展，尤其是加快SaaS应用的开发速度。
图9 公有云发展趋势二、市场分析图10 全球云计算市场（亿美元）图11 中国云计算市场（百万美元）云计算市场规模◼全球及中国云市场整体呈高速增长；◼2017年美国占全球59.54%的市场份额，其次是欧洲占21.50%，亚洲仅占12.04%；◼全球云计算市场SaaS 占比约2/3，PaaS 市场规模最小；◼中国云计算市场IaaS 占比最大，其次是SaaS ，最小是SaaS 。
资料来源：IDC 、Gartner 、华辰资本整理图12 全球云市场格局59.54%21.50%12.04%2.81%2.51%0.90%北美洲欧洲亚洲拉丁美洲大洋洲欧亚大陆图13 2017年全球及中国IT支出规模（亿美元）IT 支出及渗透率分析1.中国的IT 支出规模占全球规模的10.6%, 云计算的支出占整个IT 支出的2.2%；2.中国公有云计算市场渗透率3.3%，远低于美国市场渗透率10.8%；3.中国云计算市场中，公有云市场空间最大。
资料来源：Gartner 、IDC 、华辰资本整理355903770500010000150002000025000300003500040000全球中国图14 2017年中国IT 及云计算支出规模占全球比例（%）10.6%2.2%0.0%2.0%4.0%6.0%8.0%10.0%12.0%整个IT云计算2060662458001000200030004000500060007000公有云市场规模IT 支出中国美国图15 中美公有云计算市场渗透率对比（亿美元）中国渗透率3.3%美国渗透率10.8%图16 公有云市场结构对比中国公有云市场规模1.中国公有云市场预计2020年将超过千亿：a.IaaS 占比67.6%；b.PaaS 占比5.0%；c.SaaS 占比27.4%。
2.中国公有云发展现状：a.仍主要处于对计算、存储等传统IT 基础资源的替代过程；b.PaaS/SaaS 的发展将在IaaS 相对普及之后，且由于PaaS 的高技术壁垒，其市场规模较IaaS 和SaaS 小；c.SaaS 具有很大的发展空间。
3.中国公有云市场下游客户：a.主要需求来自互联网公司、制造业以及非敏感政府部门；b.银行、电信等受安全性监管限制对成本敏感性较低的行业将难以大规模使用公有云。
图17 中国公有云市场下游客户结构资料来源：IDC 、华辰资本整理67.6%56.7%38.6%41.9%5.0%5.9%10.3%10.2%27.4%37.4%51.1%47.9%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%100.0%120.0%中国亚太美国全球IaaSPaaSSaaS资料来源：艾瑞咨询、华辰资本整理中国公有云竞争格局1.IaaS 层：阿里云一家独大，加上其他几家主流云服务商，占据中国80%以上的份额；2.PaaS 层：PaaS 在对象存储、大数据、人工智能、通信细分领域内存在各自的头部公司，但从全领域来看，PaaS 更大的市场则被大量的中小企业瓜分；3.SaaS 层：互联网公司产品如阿里钉钉拥有最多的客户数量，转型软件企业如金蝶拥有最多的云业务营收，但并不能覆盖SaaS 层的全部业务，SaaS 层中小企业长尾明显，仍有大量初创企业涌现。