第二章财务管理的基础观念一、单项选择题1、投资组合（）。
A.能分散所有风险B.能分散系统风险C.能分散非系统风险D.不能分散风险2、假定无风险收益率为8%，市场组合收益率为16%，某项投资的贝他系数为2，该投资的期望收益率为（）。
A.32%B.24%C.8%D.16%3、下列因素引起的风险中，投资者可以通过证券投资组合予以消减的是（）。
A．宏观经济状况变化 B．世界能源状况变化C．发生经济危机 D．被投资企业出现经营失误4、若某股票的β系数等于1，则下列表述正确的是（）。
A．该股票的市场风险大于整个市场股票的风险B．该股票的市场风险小于整个市场股票的风险C．该股票的市场风险等于整个市场股票的风险D．该股票的市场风险与整个市场股票的风险无关5、以下关于β系数的表述，不正确的是（）。
A.当β系数等于1时，说明个别投资风险与整个市场的风险是一致的B.当β系数大于1时，说明个别投资风险程度大于整个市场的风险程度C.当β系数小于1时，说明个别投资风险程度小于整个市场的风险程度D.当β系数等于0时，说明个别投资没有风险6、对证券持有人而言，证券发行人无法按期支付债券利息或偿付本金的风险是（）。
A．流动性风险 B．系统风险 C．违约风险 D．购买力风险7、如某投资组合由收益呈完全负相关的两只股票构成，则（）。
A．该组合的非系统性风险能完全抵销 B．该组合的风险收益为零C．该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D．该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差8、当一年内复利m时,其名义利率r与实际利率i之间的关系是（）。
A． B．C． D．9．如果两个投资项目预期收益的标准离差相同，而期望值不同，则这两个项目（）。
A.预期收益相同 B.标准离差率相同C.预期收益不同D.未来风险报酬相同10.若希望3年后取得500元，利率为10％，则单利情况下现在应存入银行（）。
A.384.6B.650C.375.6D.665.511.某企业拟存入一笔款项以偿还4年后的银行借款1000万元，若银行存款利率为10%，则在复利计算利息的情况下，目前需存入银行的款项为（）。
A.683万元B.726万元C.754万元D.802万元12.第一次收付款项与第一期无关，而是隔若干期后才发生的连续的等额的系列收付款项称为（）。
A.永续年金B.递延年金C.即付年金D.普通年金13.资本回收系数的倒数是（）。
A.偿债基金系数B.年金终值系数C.年金现值系数D.复利现值系数14.某工业企业对一工程项目进行投资，该项目前3年无现金流入，后5年每年年初有300万元的现金流入，若年利率为10%，则该投资项目的现值为（）。
A.854.41万元B.939.82万元C.1460.52万元D.854.40万元15.按季付息时，若名义利率为10%，则实际利率比名义利率（）。
A.高0.38%B.高0.25%C.低0.25%D.低0.38%16.某公司于第一年年初获得银行贷款10万元，在以后连续6年内还清，若每年年末需还本付息共2万元，该借款利率为（）。
A.4%B.6.5%C.5%D.5.5%17.某机构拟设立一项永久性奖金，奖金金额为20000元，若设利率为10%，则需存入的本金为（）。
A.240000元B.120000元C.200000元D.180000元二、多项选择题1、下列有关证券投资风险的表述中，正确的有（）。
A．证券投资组合的风险由非系统风险和系统风险构成B．公司非系统风险是不可分散风险C．股票的系统风险不能通过证券投资组合加以消除D．当投资组合中股票的种类特别多时，非系统性风险几乎可全部分散掉2、哪些事件能造成公司特有风险( )。
A．诉讼失败 B．罢工 C．通货膨胀 D．新产品技术开发失败3、哪些情况引起的风险属于不可分散风险( )。
A．政府财经政策变化 B．税收法规变化C．通货膨胀加剧 D．经济衰退4、可分散风险按形成原因的不同分为( )。
A．系统风险 B．非系统风险 C．经营风险 D．财务风险5、关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的是（）。
A．预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小B．预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越大C．预期报酬率的标准差越大，投资风险越大D．预期报酬率的标准差越小，投资风险越大6、按照资本资产定价模型，确定特定股票必要收益率所考虑的因素有（）。
A．无风险收益率 B．公司股票的特有风险C．特定股票的β系数 D．所有股票的年均收益率三、判断题1、由两种完全正相关的股票组成的证券组合不能抵消任何风险。
（）2、系统风险又称可分散风险。
（）3、净现值大于零意味着项目投资增加了股东财富。
（）4、股东财富的大小就是公司税后净利总额的大小。
（）5、从财务管理的角度来看，企业价值就是其账面资产的总价值。
（）6、有价证券的收益性和风险性成反比。
（）四、思考题1、什么是收益，什么是风险？如何理解收益和风险之间的关系？2、试说明资本资产定价模型的基本原理。
3、试简要论述投资组合的多元化效应。
五、计算题1. 甲公司2008年年初对A设备投资100000元，该项目2010年年初完工投产，2010年至2012年各年末预期收益分别为20，000元、30，000元、50,000元，银行存款单利利率为12％。
要求：(1) 按单利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。
(2) 已知同上,但银行存款复利利率为10％。
要求按复利计算2010年年初投资额的终值和2010年年初各年预期收益的现值之和。
2. 假设某企业于2008年1月1日，借入一笔6年后到期的长期借款，到期值为5000万元，若年利率为10%。
要求：（1）按照复利折算成现值为多少人民币？（2）若企业2010年1月1日，欲打算一次付清该笔借款，需支付的金额为多少？（3）若银行要求企业每半年复利一次到期还本，则实际利率高于名义利率多少？（4）若企业从2008年12月31日开始，每年等额偿还部分欠款，每年应支付的金额为多少？（5）若企业从2010年年末每年等额偿还欠款，每年应支付的金额为多少？（以万元表示）3、证券A和证券B在过去6年的收益率情况如下：要求：（1）计算每种证券的平均收益率和标准差。
（2）假设证券A的投资比重为75%，证券B的投资比重为25%，相关系数为0.27，计算投资组合的收益率和标准差。
4、爱华公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为50%、30%和20%，股票的市场报酬率为10%，无风险报酬率为6%，试确定这种证券组合的报酬率。
答案:一、单项选择题1 2 3 4 5 6 789．【答案】C。
【解析】本题的考核点是期望值的实质。
预期收益期望值反映了预期收益的平均化水平，在各种不确定因素影响下，它代表着投资者的合理预期。
因期望值不同，所以预期收益也不同。
10．【答案】A【解析】本题的考核点是单利现值的计算问题。
由×i×n，得（1×n）=500/（1+3×10%）=384.6（元）11．【答案】A【解析】根据复利现值的计算公式n i F )1(+4%)101(1000+683(万元）12．【答案】B 。
【解析】递延年金是普通年金的特殊形式，凡不是从第一期开始的普通年金都是递延年金。
13．【答案】C【解析】复利终值系数与复利现值系数互为倒数，偿债基金系数与年金终值系数互为倒数，资本回收系数与年金现值系数互为倒数。
14．【答案】B【解析】根据递延年金现值计算思路可得，300×（，10%，5）×（，10%，2）=300×3.7908×0.8264=939.82（万元）。
15．【答案】A【解析】根据公式(1)1可得，(1+104)4-1=10.38%，则实际利率比名义利率高0.38%。
16．【答案】D【解析】根据年金现值计算公式可得：10=2（，i ，6）,（，i ，6）=5。
查年金现值系数表，借助内插法求得，5.5%。
17．【答案】C【解析】根据永续年金计算公式可得，20000÷10200000（元）。
二、多项选择题1 2 3 4 5 6 三、判断题1.对2.错3. 对4.错5.错6.错 五、计算题 1．(1)①2010年年初A 设备投资额的终值为： 100000×（1+12%×2）=124000（元） ②2010年年初各年预期收益的现值之和为：20000×（1+12%）-1+30000×（1+12%×2）-1+50000×（1+12%×3）-1 =17857+24194+36765=78815.40(元）（2）①2010年年初A 设备投资额的终值为： 100000×（1+10%）2=121000（元） ②2010年年初各年预期收益的现值之和为：20000×（1+10%）-1+30000×（1+10%）-2+50000×（1+10%）-3 =20000×0.9091+30000×0.8264+50000×0.7513 =18182+24792+37565=80539(元）2.（1）复利现值为:×（，i ，n ）=5000×0.5645=2822.5（万元） （2）折算到2010年1月1日的现值: ×（，i ，n ）=5000×0.6830=3415（万元） （3）根据公式可计算出实际利率为: (1+102)2-1=10.25%，实际利率高于名义利率:10.25100.25%。
（4）根据公式计算可得:5000×[1÷7.7156]=648.04（万元）（5）企业从2010年年末起每年等额偿还部分欠款，根据年偿债基金公式可得:5000/（，10%，4）6410.450001077.35（万元）3、答案：（1）证券A 的平均收益率=1.88%； 证券B 的平均收益率=8.33%； 证券A 的标准差=2.84%； 证券B 的标准差=10.27%。
（2）证券组合收益率=3.49%； 证券组合标准差=3.75%。
4、组合的β系数=0.5×2+0.3×1+0.2×0.5=1.4； 组合的报酬率=61.4×（106%）=11.6%案例分析参考1．若每周按1%复利计算，则到1973年时，365×7年/7天=365（周） 到1973年时的终值为：6×（1+1%）365≈226.7(亿美元)到1994年时的终值为：6×（1+1%）365×（1+8.54%）21≈1267(亿美元) 2． 12=6（1+1%）n ， n ≈70（周）3． 通过本案例的学习，知道了复利的威力、复利的重要性。