独特优势
• 仅需提示性信息披露； • 控股股东地位不受影响； • 用于融资的单一股票数量占总股本比例 可达到14.4%。
注意事项 • 上市公司董监高不能参与； • 提现率约为33%。
2-1.
模式详解(2)——约定式购回
客户向券商卖出股票 券商向客户支付资金
初始交易—融资
客户
购回交易—归还
客户向券商支付现金 券商归还客户股票
股票质押式回购业务优势（2）
与约定购回业务比较
形式 集中度 标的证券 范围 交易限制 信息披露 交易费用 交易期限 融出方 交收时点 股票质押式回购 约定购回 证券无需过户，在融入方证券 证券需过户至券商专用证券账户内 账户内进行质押登记 可接受总股本的比例不受5% 最多只能接受总股本的4.99%股份。 的限制 限售股、个人解除限售流通股 限售股、个人解除限售流通股不得作 均可作为标的证券 为标的证券 无 持股5%以上的股东或董监高，受短 线交易、要约收购、时间窗口限制
券商
独特优势
• 折算率最高可达到65%； • 控股股东地位不受影响。
注意事项
• 用于融资的单一股票数量占总股本比例 不超过3.99%； • 存在税收问题与减持信息披露问题。 • 非流通股、限售流通股、B股和个人持 有的解除限售存量股及持有该存量股的账 户通过二级市场买入的该品种流通股等证 9 券不得用于约定购回式证券交易。
与传统质押比较
股票质押式回购 传统质押业务 实现无纸化交易，通过交 必须签订主合同及质押合同， 易指令完成质押登记及解 且需前往中登临柜办理 除质押 一般无须办理公证手续 一般均需办理公证手续
便捷性 公证手续 违约处臵 折扣率 利率
融入方违约时，可在质押 若双方无法协商一致，须通过 状态下直接通过二级市场 司法途径解决 抛售标的证券，收回债权 相对较高 相对较低 相对较低 相对较高
董监高持有本公 司股份总数的25%
• 董监高在任职期间每年 用于约定购回式证券交易 ，且在与其他交易行为合 并计算的股份不得超过其 所持有本公司股份总数的 25%。
4个关键词
2
• 初始交易日前后六个月之内，禁止买入； • 购回交易完成后六个月内，禁止卖出。
2-1.
模式详解(3)——股票质押回购
股票办理质押
约定购回相关限制——交易比例
客户持股比例
30%（含）以下 30%－32% 32%（含）－50%（含） 50%－54% 54%以上（含）
可用比例
3.99% 30%以上部分 2% 50%以上部分 3.99% 每年不得超过其所持 股份总数的25%
备注
客户持股31.8%，只能做 1.8% 否则需履约要约收购义务 持股52.4%，只能做2.4%
按质押相关要求进行披露（占 初始交易、购回交易遵循股份出售、 总股本5%以上股份被质押时需 买入有关权益变动和信息披露的规则 公告） 较低（质押登记费、佣金） 较高（印花税、佣金、固定交易费） 最长3年 最长1年 公司、集合资产管理计划、定 公司 向资产管理客户 T＋0 T＋1
快融宝业务简介
“快融宝”业务定义
问题(3)——融资要素
融资要素
融资成本
信用套现
8-9%
约定购回
8-9%
质押回购
8-9%
折算率
33%
30-65%
20-55% 3年以内 提前还款收罚息 T+1
融资期限
6个月以内
1年以内
融资效率
T+1
T+2
2-6.
综合融资方案
组合运用多项类贷款业务，满足客户个性化融资需求
•为客户解决控股权、信息披露、已质押股份再融资、部分解禁限售股融资 „„多种个性化融资需求
标的证券为非限售流通A股（含基金和债券）、融资期限3年以内 且单一融资主体融资金额累计不超过300万元（含）的股票质押式 回购交易。 “快融宝”业务优势
开通易
速度快 门槛低 期限活 用途广
网上自助开通，审批简便
交易次日资金可取 单笔交易金额最低5000元 期限最长3年，可提前还款 打新股、买股票、取现金
提高折扣率
信息披露
综合方案
借新还旧
保持控股权
其他特殊要求„„
19
谢谢！
20
1-2.
股权融资业务概览(3/3)
其他股票融资途径存在各种限制条件
信托融资
• 融资起点高，最低5000万 • 融资期限最短6个月 • 融资成本高，利率10%-18%
• 资金到账速度慢
银行贷款
• 融资起点高，最低1000万 • 手续繁琐，1-2个月资金到账 • 显性融资成本低，隐性融资成本高
• 专款专用
Hale Waihona Puke 内容股权融资业务概览股权融资业务模式详解
2-1.
模式详解(1)——信用套现/绕标的
提取现金 3笔交易 资管产品 融资买入 融券卖出
• 特定交易将融资资金转为 可用资金，转出账户 • T+1日资金可取 • 套现资金为股票市值的33%
客户开立 信用账户
转入股权 作为担保物
证券投资
• 融资买入标的证券 • 特定交易将融资资金转为 可用资金，买入非标的证券 • T日资金可用
1-1.
股权融资业务概览(1/3)
根据股票性质、融资主体、质押状况等定制贴合客户需求的个性化融资方案
综合融资方案
• 流通股 • 解禁限售 存量股 • 限售股 • 董监高及 5%以上大 股东 • 已质押股 权借新还 旧
1-2.
股权融资业务概览(2/3)
券商融资类业务差异化优势明显
起点低——不设融资起点 客户宽——客户资质限制少 成本优——融资利率8-9%、无隐性成本 期限活——短至1天、长至3年、灵活展期、随时归还(有条件) 用途广——证券投资、实体经营、不限资金用途 资金快——证券投资T+0、现金提取T+1(融资融券、快融宝)
注意：单一融资主体融资金额可根据业务实际情况临时调整。 该业务是以股票质押回购为业务基础的创新产品。
15
2-2.
问题(1)——客户准入条件
准入条件
信用套现
个月 66 个月
约定购回
质押回购

开户时间
不满六个月的客 户通过定向资 管专户
无限制
无限制
一定条件

资产规模
30万元
10万以上
无限制
无限制
董监高

客户身份
无限制
无限制
不能融资买入或融券 卖出自己所任职的上 市公司股票
2-2.
问题(2)——股份性质要求
股份性质

信用套现
6个月
约定购回
质押回购
普通流通股 机构解禁限 售股份 个人解禁限 售股份 限售股

6个月

6个月

6个月 注：个人解禁限售股完税后可正常参与信用套现及约定购回业务。
2-3.
董监高
若持有的是未完成税收义 务的解除限售流通股，则 不能做
约定购回相关限制——董监高及5%以上股东
大股东总股本的3.99%
4
• 用于约定购回交易的股份最高不 得超过总股本的3.99%; • 持股30%－50%的股东不超过2%
1
融资期限大于6个月
3
• 购回期限不得短于6个月； • 6个月内不允许提前购回； • 6个月内因司法等原因必须 提前购回，公司卖出客户股 份，现金了结债务。客户可 能面临短线交易处罚。 购回日前后6个月
海通证券
股权融资类业务简介
二〇一四年七月
内容
股权融资业务概览
股权融资业务模式详解
1.
股权融资业务概览
股权融资类业务根据类型不同分为三种： 融资融券套现 • 流通股 • 提取现金比率33% 约定购回 • 流通股 • 机构解禁限售股份 • 折扣率30-65% 股票质押 • 流通股、解禁限售股份、限售股 • 折扣率20-55% 快融宝
资金归还
客户
初始交易
客户证券账户
购回交易
券商
资金融通
股票解除质押
独特优势 • 限售股、国有股、高管锁定股都可参与； • 不存在过户税收问题； • 控股股东地位不受影响。
注意事项 • 用于融资的单一股票数量占总股本比例 不超过15%; • 折算率高于信用套现、低于约定购回。
股票质押式回购业务优势（1）