货币市场均衡公式是 m＝L＝L1(y)+L2(r)＝ky-hr
维持货币市场均衡： m一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率必须提高
，从而使得L2减少。
3.LM曲线的推导
货币市场达到均衡，则 m = L ， L = ky – hr。 m = ky – hr
凯恩斯认为，是否要对新的实物资本如机器、 设备、厂房、仓库等进行投资，取决于这些新投资 的预期利润率与为购买这些资产而必须借进的款项 所要求的利率比较。
❖投资的预期利润率 VS. 利率
如果预期利润率>利率，值得投资； 如果预期利润率<利率，不值得投资。 注意：这里的利率是指实际利率。
❖2、实际利率和名义利率
国民收入之间的关系
2.IS曲线的推导
二部门经济中的均衡条件是 i = s 所以y = c + i , 而c =α+βy.
求解得均衡国民收入：y = (α+i) /1-β i= e-dr，整理得：
y


e 1


dr
或 r e 1 y
d
d
s
s
储蓄函数s= y - c(y)
r% 产出增加
产出减少
y
IS曲线的水平移动
第三节 LM曲线
L ：liquidity 货币需求 M ：money 货币供给
1.LM曲线含义：LM曲线描述货币市场达到均衡时，利
率与国民收入之间的关系
2.货币市场均衡的产生
货币供给由中央银行控制，假定是外生变量。 货币实际供给量m不变。 货币市场均衡，只能通过自动调节货币需求实现。
y
r%
r%
产品市场均衡
IS曲线
y
均衡条件i=s
IS
曲
线
i
的 推
导
图
示
投资需求函数
i= i(r)
i
3. 三部门均衡
投资函数：I= e - dr
消费函数：C=α+βyd=α+β(y-T)
政府支出：G=G0
政府税收：T=tY
如果T=T0会怎样？
均衡条件：I+G=S+T
整理得：
y e G0 d r 1 (1 t) 1 (1 t)
，越敏感。
5.IS曲线的经济含义
❖ （1）描述产品市场达到宏观均衡，即i=s时，总产出与利率 之间的关系。
❖ （2）处于IS曲线上的任何点位都表示i=s，偏离IS曲线的任 何点位都表示没有实现均衡。
❖ （3）均衡的国民收入与利率之间存在反方向变化。利率提 高,总产出趋于减少；利率降低，总产出趋于增加。
第五章 产品市场和货币市场的一般均衡
IS-LM 模型
学习目标
❖理解投资是如何决定的 ❖了解IS和LM曲线的推导及性质 ❖掌握IS和LM曲线移动的原因 ❖了解IS-LM模型的政策涵义及在实践中的应用 ❖掌握财政政策和货币政策的影响
第一节 投资的决定
❖投资的决定
在国民收入简单决定模型里，投资是作为一个外生 变量参与总需求的，也就是说投资不随着利率和产 量的变化而变化。
即使是利用自有资金进行投资，利息仍然被看作 是投资的机会成本；
因此当利率上升时，投资成本增加，投资者自然 会减少对投资物品的购买。
❖4、投资函数
i=i ( r ) i=i ( r )= e – dr
假定投资函数为i=1250-250r
自主投资，即 使利率为零时 也有的投资量。
利率对投资需求的 影响系数，表示利 率上升或下降一个 百分点，投资会减 少或增加的数量。
❖ （4）如果某一点位处于IS曲线右边，表示i＜s，即现行的 利率水平过高，从而导致投资规模小于储蓄规模。
❖ 如果某一点位处于IS曲线的左边，表示i＞s，即现行的利率 水平过低，从而导致投资规模大于储蓄规模。
IS曲线之外的经济含义
r% y
r3 r2 r1 利率低，
i>s区域 y r4
y1
相同收入，但 利率高，
i<s区域
IS
y
y3
6.IS曲线的水平移动 r e G0 1 (1 t) y
d
d
利率不变，总产出增加，IS水平右移 如增加总需求的扩张性财政政策： 增加政府购买性支出。 减税，增加居民支出。
利率不变，总产出减少，IS水平左移
减少总需求的紧缩性财政 政策： 增税，增加企业负担则 减少投资，增加居民负担 ，使消费减少。 减少政府支出。
r e G0 1 (1 t) y
d
d
4.IS曲线及其斜率
两部门经济中：
r%
r e 1 y
d
d
三部门经济中：
斜率
r e G0 1 (1 t) y
d
d
IS曲线
IS曲线 y
❖ 斜率的含义：总产出对利率变动的敏感程度。 ❖ 斜率越大，总产出对利率变动的反应越迟钝。反之
公式：实际利率=名义利率-通货膨胀率
举例：
假设某年的名义利率（货币利率）是 8%，通货膨胀率是3%。
则，实际利率为：8%-3%=5%
❖3、实际利率与投资的关系
实际利率 实际利率
投资需求量 投资需求量
思考：请解释实际利率与投资的上述关系？
原 因：
如果企业用于投资的资金是借来的，利息是投资 的成本；
但是在现实生活中，投资并不是一个外生变量，经 济的收缩和扩张必然会带来利率的变化，而利率的 变化又会影响到投资的变化。因此投资应该作为内 生变量来进行分析。
因此，研究国民收入如何决定，还应分析投资是如 何决定的。
1、凯恩斯关于投资如何决定的观点：
经济学中所说的投资，是指资本的形成，即形 成社会实际资本的增加，包括厂房、设备、存货的 增加、新建的住宅等等。
LM曲线斜率k/h
经济意义：总产出对利率变动
r％
的敏感程度。
y hrm kk
r k ym hh
斜率越小，总产出对利率变动 的反应越敏感； 反之，斜率越大，总产出对利 率变动的反应越迟钝。
m/k
y
LM曲线
LM 曲线推导图
❖ 利率 ❖ 投机需求量
r
投资需求曲线
(%)
i=1250-250r
4
说明
假设i= e- dr
3
上式说明，投资利率 系数d越大，说明投资
受利率的影响越大，
2
或者说投资对利率越
敏感。 1
0 250 500 750 1000 1250 i
第二节
IS曲线 I ：investment 投资
S：save
储蓄Βιβλιοθήκη 1.IS曲线含义：IS曲线描述产品市场达到均衡时，利率与