第十三章证券组合管理理论一、单项选择题。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项是最符合题目要求，请将正确选项的代码填入空格内。
１、证券组合管理理论最早由美国著名经济学家（）于１９５２年提出。
Ａ、詹森Ｂ、物雷诺Ｃ、夏普Ｄ、马柯威茨２、避税型证券组合通常投资于（）。
这种债券免交联邦税，也常常免交州税和地方税。
Ａ、市政债券Ｂ、对冲基金Ｃ、共同基金Ｄ、股票３、适合入选收入型组合的证券有（）Ａ、高收益的普通股Ｂ、高收益的债券Ｃ、高派息风险的普通股Ｄ、低派息、股价涨幅较大的普通股４、以未来价格上升带来的价差收益为投资目标的证券组合属于（）Ａ、收入型证券组合Ｂ、平衡型证券组合Ｃ、避税型证券组合Ｄ、增长型证券组合５、下列关于证券组合的管理的方法的说法，错误的是（）Ａ、根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型Ｂ、被动管理方法，指长期稳定持有模拟市场指数的证券组合以获得市场平均收益的管理方法Ｃ、主动管理方法，是经常预测市场行行情或寻找定价错误证券，并藉此频繁调整证券组合以获得尽可能高的收益的管理方法Ｄ、采用主动管理方法的管理者坚持“买入并长期持有”的投资策略６、在证券组合管理的基本步骤中，注意投资时机的选择是（）的阶段的主要工作Ａ、确定证券投资政策Ｂ、进行证券投资分析Ｃ、组建证券投资组合Ｄ、投资组合修正７、夏普、特雷诺和詹森分别于１９６４年、１９６５年和１９６６６年提出了著名的（）Ａ、资本资产定价模型Ｂ、套利定价模型Ｃ、期权定价模型Ｄ、有效市场理论８、史蒂夫·罗斯突破性地发展了资本资产定价模型，提出（）Ａ、资本资产定价模型Ｂ、套利定价模型Ｃ、期权定价模型Ｄ、有效市场理论９、某投资者买入证券Ａ每股价格１４元，一年后卖出价格为每股１６元，其间获得每股税后红利０.８元，不计其他费用，投资收益率为（）A14% B、17.5% C、0% D、4%11、假设证券C 过去12个月的实际收益为1．05%，、1．08%1%、0．95%、1．10%、1．05%、1．04%1．07%、1．02%、0．99%、0．93%、1．08%，则估计期望月利率为（）A、1．03%B、1．05%C、1．06%D、1．07A、4．4B、 5．5C、6．6D、7．713、完全正相关的证券证券B，其中证券A 的期望收益率为16%、标准差为6%，证券B的巨期望收益率为20%、标准差为8%，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）Ａ、１６．８％Ｂ、１７．５％Ｃ、１８．８％Ｄ、１９％１４、上题条件不变，证券组合的标准差为（）Ａ、３．８％Ｂ、７．４％Ｃ、５．９％Ｄ、６％１５、完全负相关的证券Ａ和证券Ｂ，其中证券Ａ的期望收益率为１６％、标准差为６％，证券Ｂ的期望收益率为２０％、标准差为８％，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）Ａ、３．８％Ｂ、７．４％Ｃ、５．９％Ｄ、６％１６、完全不相关的证券Ａ和证券Ｂ，其中证券Ａ的期望收益率为１６％、标准差为６％，证券Ｂ的期望收益率为２０％、标准差为８％，如果投资证券A、证券B的比例分别为30%和70%，则证券组合的期望收益为（）Ａ、３．８％Ｂ、７．４％Ｃ、５．９％Ｄ、６％１７、马柯威茨模型中可行域的左边界总是（）Ａ向外凸Ｂ向里凹 C、呈一条直线 D、呈数条平行的曲线18、某投资者为期望收益率毫不在意，只关心风险，那么该投资者无差异曲线为（）A、一根竖线B、一根横线C、一根向右上倾斜的曲线D、一根向左上倾斜的曲线19、在组合投资理论中，有效证券组合是指（）A、可行域内部任意可行组合B、可行域的左边界上的任意可行组合C、可行域的右边界上的任意可行组合D、按照投资者的共同偏好规划，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的这些组合20、最优证券组合为（）A、所有有效组合中预期收益最高的组合B、无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C、最小方差组合D、所有有效组合中获得最大满意程度的组合21、反映有效组合的收益和风险水平之间均衡关系的方程式是（）A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D、套利定价方程22、A公司今年每股股息为0．9元，预期今后每股股息将以每年10%的速度增长。
当前的无风险利率为0．04%，市场组合的期望收益率为0．12，A 公司股票的β值为1．5。
那么A公司股票当前的合理价格是（）A、10元B、15元 C 、20元 D、30元23、β系数是（）A、证券组合所获得高于市场那部分风险溢价B、连接证券组合与无风险资产的直线的斜率C、衡量证券承担系统风险水平的指数D、反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性24、（）是指证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价。
A、詹森指数B、贝塔指数C、夏普指数D、特雷诺指数25、夏普指数是（）A、连接证券组合与无风险资产的直线的修斜率B、连接证券组合与无风险证券的直线的斜率C、证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D、连接证券组合与最优风险证券组合的那部分直线的斜率26、特雷诺指数是（）A、连接证券组合与风险资产的直线的斜率B、连接证券组合与风险证券的直线的斜率C、证券组合所获得的高于市场的那部分风险溢价D、连接证券组合与最优风险证券组合的直线的斜率27、与市场组合相比，夏普指数高表明（）A、该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得好B、该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得好C、该组合位于市场线上方，该管理者比市场经营得差D、该组合位于市场线下方，该管理者比市场经营得差28、当（）时，市场时机选择者将选择高β值的证券组合。
A、预期市场行情上升B、预期市场行情下跌C、市场组合的实际预期收益率等于无风险利率D、市场组合的实际预期收益率小于无风险利率29、衡量证券组合每单位系统风险所获得的风险补偿指标是（）。
A、β系数B、詹森指数C、夏普指数D、特雷诺指数30、某证券组合今年实际平均收益率为0.16，当前的无风险利率为0．03，市场组合的期望收益率为0．12，该证券组合的β值为1．2。
那么，该证券组合的詹森指数为（）A、-0.22 B 、 0 C 、 0.22 D、 0.331、某证券组合今年实际平均收益率为0．14，当前的无风险利率为0．02，市场组合的风险溢价为0．06，该证券组合的β值为1．5。
那么，该证券组合的特雷诺指数为（）A 0.06B 、 0.08C 、0.10D 、0.1232、（）出现标志着现代证券组合理论开端。
A、《证券投资组合原理》B、资本资产定价模型C、单一指数模型D、《证券组合选择》33一般地，认为证券市场是有效市场的机构投资者倾向于选择（）。
A、收入型证券组合B、平衡型证券组合C、市场指数型证券组合D、有效型证券组合34、某一证券组合的目标是风险最小、收入稳定、价格稳定。
我们可以判断这种证券组合属于（）A、防御型证券组合B、平衡型证券组合C、收入型证券组合D、增长型证券组合35、套利定价理论的创始人是（）A、马柯威茨B、威廉C、林特D、史蒂夫·罗斯莱斯36、传统证券组合管理方法对证券组合进行分类依据的标准是（）A、证券组合的期望收益率B、证券组合的风险C、证券组合的投资目标D、证券组合的分散化程度37、构建证券组合的原因是（）A、降低系统性风险B、降低非系统性风险C、增加系统性收益D、增加非系统性收益38、在马柯威茨均值方差模型中，由四种证券构建的证券组合的可行域是（ 0A、均值标准差平面上的有限区域B、均值标准平面上的无限区域C、可能是均值标准平面上的一条弯曲的曲线D、均值标准差平面上的一条弯曲的曲线39、根据资本资产定价模型理论，如果甲的风险承受力比乙大，那么（）A、甲的最优证券组合比乙的好B、甲的无差异曲线的弯曲程度比乙的大C、甲的最优证券组合的期望收益率水平比乙的高D、甲的最优证券组合的风险水平比乙的低二、不定项选择题。
以下各小题所给出的四个选项中，请将符合题目要求选项的代码填入空格内。
1、证券组合按不同的投资目标可以分为（）A、避税型B、收入型C、增长型D、货币市场型2、追求市场平均收益水平的投资者会选择（）A、市场指数基金B、市场指数型证券组合C、平衡型证券组合D、增长型证券组合3、证券组合管理的意义在于（）A、达到保证预定收益的前提下使投资风险最小B、达到在控制风险的前提下使投资收益最大化的目标C、避免投资过程的随意性D、为各种不同类型的投资者提供尽量适合他们风险承受能力的证券组合4、证券投资政策是投资者为实现投资目标应遵循的基本方针和基本准则，包括（）A、确定投资目标责任制B、确定投资规模C、确定投资对象D、应采取的投资策略和措施5、投资目标的确定应包括（）内容。
A、风险B、收益C、证券投资的资金数量D、投资证券品种6、在构建证券投资组合时，投资者需要注意（）问题A、个别证券选择B、证券投资分析C、投资时机选择D、多元化7、证券组合管理的基本步骤为（）A、确定证券投资政策B、进行证券投资分析C、组建证券投资组合D、投资组合的修正8、假设证券A过去3年的实际收益率分别为50%、30%、10%，那么证券A（）A、期望收益率为30%B、期望收益率为35%C、估计期望方差为2%D、估计期望方差为4%9、假设证券A历史数据表明，年收益率为50%的概率为20%，年收益为30%的概率为40%，年收益为10%的概率为35%，那么证券A（）A、期望收益率为27%B、期望收益率为30%C、估计期望方差为2．11%D、估计期望方差为3%）。
11、关于单个证券投资的风险度量，下列说法正确的是（）。
A、单个证券的风险大小由未来可能收益率与期望收益率的偏离程度来反映B、单个证券可能的收益率越分散，其风险也就越大C、实践中我们也可使用历史数据来估计方差D、单个证券的风险大小在数学上由收益率的方差来度量12、假设证券组合P由两个证券组合I和II构成，组合I 的期望收益水平和总风险水平都比II 的高，并且证券组合I和II 在P中的投资比重分别为0．48和0．52，那么（）A、组合P的总风险水平高于I 的总风险水平B、组合P的总风险水平高于II 和总风险水平C、组合P的期望收益水平高于I 的期望收益水平D、组合P的期望收益水平高于II的期望收益水平13、在证券组合理论中，投资者的共同偏好规则是指（）A、投资者总是选择方差较小的组合B、投资者总是选择期望收益率高的组合C、如果两种证券组合具有相同的期望收益率和不同的期望期望收益率，那么投资者总是选择方差较小的组合D、如果两种证券组合具有相同的期望收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者选择期望收益率高的组合14、不能被共同偏好规则区分优劣的组合有（）A、σA2≠σB2且E（r A）≠E(r b)B、σA 2＜B2且E（rA）＞(rb)C、σA 2＜B2且E（rA）＜(rb)D、σA 2＞B2且E（rA）＞(rb)15、无差异曲线的特点有（）A、无差异曲线的条数是无限的、密布整个平面B、无差异曲线是一族互不相交的、向上倾斜的曲线C、无差异曲线的位置越高，它带来的满意程度就越高D、落在同一条无差异曲线上的组合有相同之处的满意程度16、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（）A、无差异曲线向左上方倾斜B、收益增加的速度快于风险增加的速度C、无差异曲线之间可能相交D、无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关17、以下说法正确的有（）A、两种完全正相关的证券组合的结合线为一条直线B、两种完全负相关证券组合的结合线为一条折线C、相关系数ρAB的值越小，弯曲程度越低D、相关系数ρAB的值越小，弯曲程度越高18、在不允许卖空的情况下，当两种证券的相关系数为（）时，可以通过按适当比例买入这两种证券，获得比这两种证券中任何一种风险都小的证券组合，A、—1B、—0．5C、0．5D、119、反映证券组合期望收益水平的总风险水平之间均衡关系的方程式是（）A、证券市场线方程B、证券特征线方程C、资本市场线方程D、套利定价方程20、在组合投资理论中，有效证券组合是指（）A、可行域内部任意可行组合B、可行域左上边界上的任意可行组合C、按照投资者的共同偏好规则，排除那些被所有投资者都认为差的组合后余下的那些组合D、可行域右上边界上的任意可行组合21、完全正相关的证券A 和证券B，其中证券A 方差为30%、期望收益率为14%，证券B的方差为20%、期望收益率为12%，在不允许卖空的基础了，以下说法正确的有（）A、最小方差证券组合BB、最小方差证券组合为40%A+60%BC、最小方差证券组合的方差为24%D、最小方差证券组合的方差为20%22、完全负相关的证券A和证券B，其中证券A 方差为36%、期望收益率为14%，证券B的方差为25%、期望收益率为12%，以下说法正确的有（）A、最小方差证券组合为40%A+60%BB、最小方差证券组合为5/11*A+6/11*BC、最小方差证券组合的方差为14．8%D、最小方差证券组合的方差为023、完全示相关的证券A 和证券B，其中证券A 方差为30%、期望收益率为14%，证券B的方差为20%、期望收益率为12%，以下说法正确的有（）A、最小方差证券组合为36%A+64%BB、最小方差证券组合为40%A+60%BC、最小方差证券组合的方差为0．12D、最小方差证券组合的方差为024、下列说法正确的是（）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、分散化投资既降低风险又提高收益25、下述关于可行域的描述正确的是（）A、可行域可能是平面上的一条线B、可行域可能是平面上的一个区域C、可行域就是有效边界D、可行域是由有效组合构成的26、最优证券组合（）A、是能带来最高收益的组合B、肯定在有效边界上C、是无差异曲线与有效边界的切点D、是理性投资者的最佳选择27、资本资产定价模型的有效性问题是指（）A、理论上风险与收益是否具有正相关关系B、是否还有更合理的试题工具用以解释不同证券的收益差别C、现实市场中的风险与收益是否具有正相关关系D、在理想市场中的风险与收益是否具有负相关关系28、资本资产定价模型的假设条件可概括为（）A、投资者可依据期望收益率评价证券组合收益水平，依据方差评价证券组合风险水平，并采用证券投资组合方法选择最优证券组合B、投资者必须具有对信息进行加工分析并据此正确判断证券价格变动的能力C、投资者对证券的收益、风险及证券间的关联性具有完全相同的预期D、资本市场没有摩擦29、在资本资产定价模型中，资本市场没有摩擦的假设是指（）A、交易没有成本B、不考虑对红利、股息及资本利得的征税C、信息在市场中的每个人间自由流动D、市场只有一个无风险借贷利率，在借贷和卖空上没有限制30、关于β系数，以下说法正确的是（）A、β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越小B、β系数绝对值越大，表明证券承担的系统风险越大C、β系数是衡量证券或组合的收益水平与市场平均收益水平差异的指标D、β系数是反映证券或组合的收益水平对市场平均收益水平变化的敏感性31、A公司今年每股股息为0．8元，预期今后每股股息将以每年10%的速度稳定增长。