4、存货的日常管理——ABC分类法
A类高价值库存 • 品种数量约占整个库存的10％至15％ • 价值约占全部库存的50％至70％
B类中等价值库存 • 品种数量约占全部库存的20％至25％ • 价值约占全部库存的15％至20％
C类低价值库存 • 品种数量约占整个库存的60％至70％ • 价值约占全部库存的10％至35％
利息、存货的破损和变质损失、存货的保险费用等， 单位年储存成本用C来表示。
储存成本TCc = 储存固定成本 + 储存变动成本
=
F2 + C * 平均储存量
（4）缺货成本
指由于存货供应中断而造成的损失，包括 材料供应中断造成的停工损失、产成品库存 缺货造成的拖欠发货损失和丧失销售机会的 损失及造成的商誉损失等
（1）计算经济订货批量。 （2）计算经济订货批量下的相关成本。 （3）计算年度最佳订货次数。
四、现金收支的日常管理
（一）加速收款
一个高效率的收款系统能够使收款成本和 收款浮动期达到最小，同时能够保证与客户 汇款及其他现金流入来源相关的信息的质量。
（一）加速收款
收款成本
• 包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用及第三方 处理费用或清算相关费用
项目
原方案
信用标准（坏账损失率） 5%
年赊销收入（万元） 500
新方案 8% 600
应收账款周转天数（天） 30
40
管理成本（万元）
2
3
（二）信用期限
信用期限是指企业给予客户从购买货物到支 付货款的最长付款时间
企业延长信用期限，可以扩大销售，但也会 是平均收账期延长，应收账款占用的资金增加， 相应的机会成本、坏账损失和收账费用的增加
TC = K * C/2 + T/C * F C为现金持有量； K为市场平均报酬率； T为一定时期现金总需求量； F为每次转换有价证券的交易成本
【例3】某企业预计一个季度经营所需现金为 625万元，企业现金支出过程较稳定，故准备用 短期有价证券变现取得，平均每次证券固定变 现费用为1.5万元，证券的市场利率为12%，用 存货模式计算最佳现金持有量、最低持有成本 以及有价证券变现次数。
锁箱系统
• 通过承租多个邮政信箱以缩短从收到顾客付款到存入当地 银行所需要的时间
电子划拨系统
• 电子银行的产生，使收款公司回款时间进一步缩短，现金 控制更为有效
（二）控制付款
使用现金浮游量 • 企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额 控制付款时间 • 在不影响信誉的前提下，尽可能地推迟支付应付款 汇票代替支票
3、存货的决策—经济批量法
• 企业能够及时补充存货 • 能集中到货，而不是陆续入库 • 不允许缺货 • 需求量稳定，并且能预测 • 存货单价不变 • 企业现金充足 • 所需存货市场供应充足
TC = 变动订货成本 + 变动储存成本 =每次订货成本*次数+单位储存成本*平均存量
=S/Q * D + C * Q/2 式中 TC为存货总成本；
第二节 现金及存货的管理
一、企业持有现金的动机
现金是指在生产经营过程中以货币形态 存在的资金，包括库存现金、银行存款和 其他货币资金（银行本票、银行汇票、有 价证券等）
一、企业持有现金的动机
交易性 动机
投机性 动机
持有 动机
预防性 动机
交易性动机 • 为维持日常周转及正常商业活动所持有 • 用于支付工资、购买原材料、缴纳税款、偿还债务等
第三节 应收账款的管理 一、企业持有应收账款的动机
增加销售，提高市场竞争力 降低存货占用，加快存货周转速度
二、应收账款的成本
机会 成本
信用
成本
坏账 成本
管理 成本
（一）机会成本
企业资金被应收账款占用而丧失其他投资所带 来的收益，即为应收账款的机会成本
这种机会成本一般按照有价证券的利息率或资 本成本来计算，机会成本的大小与应收账款占用 的资金数量密切相关，占用的资金越多，则机会 成本越高。
（三）现金折扣
现金折扣是企业对顾客在商品价格上所做的 扣减
吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业 的平均收款期
招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货， 借此扩大销售量
（四）收账政策
产，降低产品成本
2、存货的成本
存货的成本
取得成本 储存成本 缺货成本
购置成本 订货成本
（1）购置成本
指购进存货支付的买价 主要包括买价、运杂费等 购置成本是固定成本，属于存货决策无关成本
（2）订货成本
指企业为组织订购存货而发生的各项费用 订货成本中有一部分与订货次数无关，如常设采
购机构的基本开支等，称为订货的固定成本F1 另一部分与订货次数有关，如差旅费、邮资等，
称为订货的变动成本D
取得成本=订货成本+购置成本 =订货固定成本+订货变动成本+购置成本
（3）储存成本
指为保持存货而发生的成本，用TCc来表示 固定成本与存货数量的多少无关，如仓库折旧、
仓库职工的固定工资等，常用F2表示 变动成本与存货的数量有关，如存货资金的应计
收款浮动期
• 邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的 处理系统收到支票的时间间隔
• 处理浮动பைடு நூலகம்：支票的接受方处理支票和将支票存入银 行以收回现金所花的时间
• 结算浮动期：通过银行系统进行支票结算所需的时间
提高资金使用效率的措施
集中银行
• 通过设立多个战略性收款中心来替代通常在公司总部设立 单一收款中心，以加速账款回收
S为存货全年的需用量； Q为存货每次订货批量； D为每次订货的变动成本； F1为订货的固定成本； C为存货的单位年储存成本； F2为固定储存成本； U为存货的单价。
学习
【例2】某工厂生产所需A材料年度采购总量为 180000千克，材料单价为500元/千克，一次订 货成本为240元，每千克材料的年平均储存成 本为0.6元。根据上述资料，存货决策为何？
（一）机会成本
应收账款机会成本
=应收账款占用的资金×资金成本率 =平均每日赊销额×平均收账天数×变动成本 率×资金成本率 =年赊销额/360 ×平均收账天数×变动成本率 ×资本成本率
（二）管理成本
企业对应收账款进行管理所发生的各种费用 包括对客户的资信调查费用、应收账款账簿 记录费用、收账费用、收集相关信息费用、其 他相关费用
【习题1】某公司预计全年需要现金80万元，该公司 的现金收入状态比较稳定，因此当公司现金短缺时， 公司可以用短期有价证券变现取得，现金与有价证券 每次的转换成本为50元，有价证券的年利率为5%， 请利用存贷模式计算该公司的最佳现金持有量、最低 现金持有成本和有价证券最佳交易次数。
【习题2】某企业每年需要甲材料6000千克，该材料 的单位购货成本为50元，单位存货平均年存储成本为 3元，平均每次订货费用需90元。
企业缩短信用期限，销售额会下降，应收账 款占用的资金减少，应收账款回收的速度加快
【例5】某企业全年赊销金额为5000万元，变 动成本率为70%，目前的信用期限为30天，为 扩大销售，企业拟将信用期限延长至60天，预 计延长信用期限后销售额将增加10%，延长信 用期限后坏账损失率从2%提高到3%，收账费 用从10万元增加到20 万元，假设该企业的资 本成本为10%，问企业是否应延长信用期限。
费等 转换成本与现金转换次数有关，而与持有现金
的金额无关 交易的次数越多，转换成本越高
思考
年 需 100 万 每 次 转 的
转换成本
现金
现金数 （固定1次1万，变动按金额的1%）
固定转换成本 变动转换成本
分1次转 100万
分10次转 10万
分5次转 20万
（四）现金的短缺成本
现金的短缺成本，是因缺乏必要的现金，不能 应付业务开支所需，而使企业蒙受损失或为此付 出的代价
决策标准：当总成本（机会成本+短缺成本） 最低时的现金持有量，就是最佳现金持有量
（一）成本分析模式
运用成本分析模式确定最佳现金持有量的具体步骤： （1）根据不同现金持有量测算，确定有关成本数值 （2）按照不同现金持有量及其有关成本资料编制现 金持有总成本表 （3）在总成本表中找出总成本最低时的现金持有量， 即最佳现金持有量。
第五章 营运资金管理与决策
文正学院 工商管理系 孙舟天洋
目任 录
务
一 营运资金管理的概述
二 现金及存货的管理
三 应收账款的管理
第一节 营运资金管理的概述
一、营运资金的概念和特点
营运资本是指投入日常经营活动（营业 活动）的资本，是指流动资产和流动负债 的差额。
二、营运资本的特点
• 周转期较短 • 数量波动性较大 • 形态不断变化 • 来源的灵活多样性
改进员工工资支付模式 • 为支付工资专门设立一个工资账户，通过银行向职工支付工资
（三）现金收支的综合控制
• 力争现金流入与流出同步 • 实行内部牵制制度 • 及时进行现金的清理 • 遵守国家规定的库存现金的使用范围 • 做好银行存款的管理
（四）适当的进行短期投资
理财师
以短期投资作为 现金的替代品 以短期投资取得 一定的收益
预防性动机 • 为应付突发事件所持有 • 影响因素：企业临时举债能力的强弱、愿意承担风险
的程度、对现金流量预测的可靠程度
投机性动机 • 为抓住突然出现的获利机会而持有
二、企业持有现金的成本
现金的成本
现金的持有 成本
转换成本
短缺成本
机会成本 管理成本
（一）机会成本
机会成本是指企业占用资金的代价 机会成本=平均现金持有量×市场平均报酬率 机会成本属于变动成本，现金持有量越多，机