2、成为市价指令后，实际执行价无法预料。
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22
（四）与限价委托的区别
发出指令
限价委托
买入价<市价 卖入价>市价
停止损失委托
买入价>市价 卖出价<市价
执行价格
买入价<现价 卖入价>现价
买入价< =停损指定价
卖出价<
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23
四、停止损失限价委托
停止损失委托与限价委托的结合
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24
第三节 现货交易与信用交易
5.76万元-2.4万元
保证金实际维持率=
Ⅹ100%=58.33%
5.76万元
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34
（2）提取现金（超额保证金）：
可提取现金=账面盈利×（1-法定保证金比率）
可提取现金=9600元×（1-50%）=4800元
提取现金后的保证金实际维持率：
5.76万元-2.88万元
保证金实际维持率=
×100=50%
证券市值之比 （2）法定保证金比率：中央银行决定 （3）保证金实际维持率：证券经纪商逐
日计算 （4）保证金最低维持率：证券交易所或
证券公司规定
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30
（三）保证金买空交易
１、买空过程及盈利计算 例：某投资者有本金2.4万元，判断X股 票价格将上涨。X股票当前市价为50 元/股，法定保证金比率为50%。
第三章 证券交易程序和方式
第一节 证券交易程序
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1
一、开户 （一）开户的必要性
1、了解客户 2、确立委托代理法律关系 3、保证证券交易公正性 4、方便日常业务联系
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2
（二）开户的主要内容 1、证券账户 2、资金账户
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3
（三）开户的主要类型 1、现金账户 2、保证金账户
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4
（四）我国证券交易所开户办法
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31
例：
交易 方式
元
4.8 万元
购买 股数
480 股
960 股
购买 以每 价格 股
60 元出 售
50 2.88 元/ 万元 股
50元 5.36 /股 万元
盈利 额
480 0元
960 0元
获利 率
20% 40%
以每 股40 元出 售
亏损 额
获利 率
1.92 480 万元 0元 20%
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8
（四）委托双方的责任 1、投资者 2、证券经纪商
.
9
（五）上海证券交易所的委托程序 1、递单委托 2、电话委托 3、自助终端委托 4、网上委托
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10
三、竞价成交
（一）竞价的方式 1、集中竞价 2、连续竞价 （1)口头竞价 （2）牌板竞价 （3）专柜书面竞价 （4）计算机终端申报竞价
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11
（二）成交规则 1、价格优先 2、时间优先
3.84 9600 万元 元 40%
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32
资产净值=抵押证券市值-贷款额 盈利=资产净值-本金 获利率=（盈利/本金）×100% 本例中：当股价上升到60元/股时 资产净值=5.76万元-2.4万元=3.36万元 盈利=3.36万元-2.4万元=0.96万元 获利率= 0.96万元/2.4万元×100%= 40%
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25
一、现货交易方式
证券交易成交后在规定的时间内 完成清算和证券交割、资金交收的交 易方式。
国际证券市场的惯例是交收期为 T+3日。
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26
二、信用交易方式
（一）信用交易的含义 １、定义 投资者通过交付保证金取得经纪人 信用而进行交易的方式。 形式：保证金买空 保证金卖空
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27
２、交易中的信用关系
（1）证券抵押贷款 （2）证券再抵押贷款
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28
（二）信用交易中的保证金
1、保证金的必要性
2、保证金种类：（１）现金保证金
（２）权益保证金
3、保证金帐户
贷方
借方
存入保证金
购入证券价款
出售证券价款 佣金、税款
股息利息收入 贷款利息
存款余额利息 提取现金
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29
4、保证金比率的决定 （1）保证金比率：保证金与投资者买卖
股价涨幅=[（60元-50元）/50元] ×100%= 20%
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33
２、保证金实际维持率及超额保证金的计算
（1）保证金实际维持率
抵押证券市值-贷款额
保证金实际维持率=
×100%
抵押证券市值
当股价为50元/股时：
4.8万元-2.4万元
保证金实际维持率=
×100%=50%
4.8万元
当股价为60元/股时：
（二）深交所的托管券商制度 中央登记结算公司统一托管，证券营业
部分别托管。自动托管，随处通买，哪买哪 卖，转托不限。
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17
七、交易费用
（一）委托手续费 （二）佣金：证券公司经纪佣金
证券交易所手续费 证券交易监管费 （三）过户费 （四）印花税
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18
第二节 委托指令
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19
一、市价委托 含义 特点 优点 缺点 应用
二、限价委托 含义 特点 优点 缺点 应用
三、停止损失委托 （一）含义
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20
（二）应用
1、限制损失：停损买入——即时价10元/股，停 损委托价11元/股
停损卖出——买入价6元/股，停 损托价5.5元/股
2、保障既得利益：买入价6元/股，即时价9元/ 股，停损委托价8.50元/股
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（三）风险
1、停止损失委托价过于接近市价， 可能使投资者失去原有“部位”。
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12
四、结算
（一）证券结算的含义 1、含义 买卖双方结清价款和交割证券的过程 2、证券结算的步骤 （1）清算：证券清算、价款清算 （2）交割、交收 交割：证券收付 交收：资金收付
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（二）结算原则 1、净额清算原则 2、钱货两清原则
（三）结算方式 1、时间安排 （1）当日交割交收 （2）次日交割交收 （3）例行日交割交收 （4）特约日交割交收 （5）发行日交割交收
1、股票账户
2、资金账户
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5
二、委托
（一）委托方式 1、递单委托 2、电话委托 3、自助终端委托 4、网上委托
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6
（二）委托内容 1、证券代码或名称 2、买入（卖出）及数量 3、出价方式及委托价格 4、交易方式 5、委托有效期 6、交割方式 7、其他
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7
（三）委托的执行、变更与撤销 1、委托的受理与执行 2、委托的变更与撤销
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2、证券交割方式 （1）实物交割 （2）自动交割
3、资金交收方式 （1）个别交收 （2）集中交收 （四）我国证券市场的结算方式
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五、登记过户
（一）过户的必要性 （二）过户的办法 （三）我国证券交易所的过户办法
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16
六、经纪服务制度
（一）上交所的指定交易制度
中央登记结算公司统一托管，证券公司 法人集中托管，设立证券托管库，投资者指 定交易。投资者可以撤消和转换指定交易。
5.76万元
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（3）追加购买股票： 超额保证金
购买力= 法定保证金比率
购买力=4800元/50%=9600元 追加购买股票后的保证金实际维持率：