第八章金融市场
一、单选题
1．以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是（）。

[清华大学2012金融硕士]
A．可转债
B．信用期权
C．可召回债券
D．认股权证
E．期货
【答案】E
【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。

ABCD四项都具有选择权这一特征；E项期货与现货相对，通常指期货合约，即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。

不具有选择权这一特征。

2．股指期货的交割是通过什么形式完成的？（）[清华大学2012金融硕士]
A．从不交割
B．根据股票指数进行现金交割
C．对指数内每一支股票交割一个单位
D．对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割
E．以上都不对
【答案】B
【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样，都需要进行交割。

一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割，而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交
割。

所谓现金交割，就是不需要交割一篮子股票指数成分股，而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价，通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。

3．下面关于外汇看跌期权的表述中，错误的是（）。

[南京大学2011金融硕士] A．合约买方拥有卖出外汇的权利
B．合约买方拥有买入外汇的权利
C．合约卖方承担买入外汇的义务
D．合约买方支付的期权费不能收回
【答案】B
【解析】外汇看跌期权的买方拥有卖出外汇的权利，在买方执行合约时期权卖方承担买入外汇的义务。

若买方放弃执行合约，其支付的期权费不能收回。

4．关于可转换债券，下列描述错误的是（）。

[南京大学2011金融硕士]
A．可转换债券是指公司债券附加可转换条款，赋予债券持有人按预先确定的比例（转换比率）转换为该公司普通股的选择权
B．大部分可转换债券是没有抵押的低等级债券，并且常由风险较大的小型公司所发行的
C．发行可转换债券的公司筹措债务资本的能力较低，使用可转换债券的方式将增强对投资者的吸引力
D．可转换债券不能被发行公司提前赎回
【答案】D
【解析】可转换债券是指，在约定的期限内，在符合约定条件之下，其持有者有权将其转换（也可以不转换）为该发债公司普通股票的债券。

由于具有可转换的性质，债券利率低于普通债券，这有利于发行者降低筹资成本；也正是由于具有可转换的性质，增加了投资者的兴趣。

可转换债券持有人还享有在一定条件下将债券回售给发行人的权利，发行人在一定条件下拥有强制赎回债券的权利。

5．美式期权是指期权的执行时间（）。

[中央财大2010研]
A．只能在到期日
B．可以在到期日之前的任何时候
C．可以在到期日或到期日之前的任何时候
D．不能随意改变
【答案】C
【解析】期权又分美式期权和欧式期权。

按照美式期权，买方可以在期权的有效期内任何时间行使权利或者放弃行使权利；按照欧式期权，期权买方只可以在合约到期时行使权利。

6．期货交易的真正目的是（）。

[中央财大2010研]
A．作为一种商品交换的工具
B．减少交易者所承担的风险
C．转让实物资产或金融资产的财产权
D．上述说法都正确。