政府对金融活动的强制干预（如：人为控制 利率和汇率） 发展中国家在金融管理还存在许多弊病，如 政府部门高度集权、管理机构重复设置、财政 政策和货币政策矛盾等。
在发展中国家中受到抑制的金融体系有两 个显著表现：
◆ 金融市场不健全 ◆ 金融工具单调
四、金融抑制的后果
负收入效应 负储蓄效应 负投资效应 负就业效应
第二节 金融深化
【知识点】 ▲金融深化理论的内容 ▲金融深化的实践问题
爱德华.肖和罗纳德.麦金农等经济学家一致认为： 金融抑制是欠发达国家经济发展的一大障碍，要 想实现经济迅速增长，就必须实现一系列的金融 自由化政策，这就是所谓“金融深化”。
一、金融深化的出发点—“实际货币需求”
金融深化的目标就是要放松过多的 行政干预，让金融体系充分发挥其有效 的资源配置作用，以促进经济的增长。
二、金融创新理论
➢技术推进理论 ➢财富增长理论 ➢约束诱导理论 ➢制度改革理论 ➢规避管制理论 ➢货币促成理论 ➢交易成本理论
三、金融创新的内容
金融战略的创新：征服战略、变革战略、合 并战略等
金融工具的创新
规避利率风险的创新：CDs、MMMFs等 运用高新技术的创新：银行卡、AT节 中国的金融改革
【知识点】 ▲大一统模式的金融体系 ▲我国金融组织体系的改革 ▲金融市场的建立与发展 ▲金融业务和工具的革新
一、“大一统”模式的金融体系
建国40多年以来，我国高度集中的计划经济体 制逐渐造就了一个高度集中的银行体系，简称 “大一统”的银行体系。“大一统”的金融体制 是计划经济的必然产物，在特定历史条件下，曾 经显示过它的效率和优点。但随着我国国民经济 的发展，这种模式表现了以下弊端：
金融管理依赖行政手段，缺乏有弹性的间接调控机制 对银行资产的风险、流动性和盈利性重视不够，从而 导致金融资产单调、金融市场发育迟缓等现象。
二、金融组织体系的改革
金融机构的多样化进程 银行业改革的纵深发展
推进四大国有专业银行的商业化进程 商业银行体系的进一步完善 加快国有商业银行改革步伐
加快金融对外开放，外资金融机构在华业 务迅速发展
第一节 金融抑制
▲一、金融抑制的定义
金融抑制是指一国的金融体系不健全，金融市场 机制未充分发挥作用，经济生活中存在过多的金融管 制措施，而受到压制的金融反过来又阻滞着经济的成 长和发展。
相对于发达国家而言的
二、金融抑制的根源
经济的严重“分割性” 政府强烈的控制欲望 对高利贷和通货膨胀的恐惧
三、金融抑制的手段和表现
麦金农认为：金融深化的核心内容 是 “促 进 实 际 货 币 需 求 的 增 长 ”， 发 展 中 国家的货币需求函数：
M P d L Y I Y D P *
金融深化的首要任务是要保持一 个 较 高 的 “货 币 存 款 的 实 际 收 益 率 ”， 以 此来刺激人们对时间货币余额的需求。
三、金融调控监管机制的改革
货币政策的制定和执行 金融监管体系的建立
四、金融市场的建立与发展
同业拆借市场 票据市场 证券市场（股票市场、国债市场 、企业债 券市场 ） 外汇市场
三、金融深化的理论贡献
理论发展大致经历了两个阶段
建立：《经济发展中的金融深化》和《经济发展中 的货币与资本》 发展：金融自由化次序理论
贡献和影响主要表现在几个方面：
强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位。 在货币和金融理论方面，批判了传统的经济理论。 剖析了依赖外资和外援的危害性。 指出在发展中国家的割裂性结构中，资本的报酬在 不同部门、不同地区和不同规模企业间存在社会差 异，经济发展就是要消灭这种生产力的差异，以提 高资本的平均社会报酬。
【知识点】 ▲金融创新的理论解释 ▲金融创新的内容 ▲金融创新的影响
在发展中国家致力于金融深化、促进经济增 长的同时，发达国家的金融界也经历了一次革新 浪潮，这就是“金融创新”。
一、金融创新的动因
反映商品经济发展的必然要求。 国际金融业务的发展和日趋激烈的竞争 经济环境中的风险日益增大 技术进步为金融业的发展铺平了道路 金融管理环境的变化
四、金融改革的实例
近年来，致力于经济增长的发展中国家，以 “金融深化”理论为指导，进行了一系列以金融 自由化为核心的改革。
改革的主要措施：
放松利率管制，解除对利率上限的规定，允许金 融机构有权决定存贷款利率，并且采取更为灵活的 方式对社会平均利率水平进行调节。 缩减指导性信贷计划 减少金融机构审批限制，促进同业竞争
案例
阿根廷、智利、乌拉圭等南美国家 韩国
五、金融深化论对我国的借鉴
第一，我国过去存在着金融压制的问题。 第二，在金融深化过程中，我国肯定碰到一些发展中国 家在改革中曾经遇到过的问题，有必要借鉴他们的得失经 验、根据金融深化论所论证的“金融自由化政策”来制定 和修正我们的改革措施。
第三节 金融创新
二、金融深化的内容
要促进M/P的增长就要确定一个合适的实际利 率水平D-P*。
取消不恰当的利率限制，采取“中央银行控 制名义货币增长率+金融机构适当提高存款的 名义利率”的政策搭配。 放松汇率限制，实行外汇自由兑换。 财政改革与金融深化相协调。 放松对金融业务过多的限制，允许金融机构 之间开展竞争，大力发展各类金融市场、增 加金融工具、改善外贸外资环境。
金融业务的创新
间接金融创新：循环信贷、票据发行便利等
直接金融创新：利率定价模式、选择权、互 换等
金融机构的创新
集团化：银行持股公司 金融联合体 综合性金融服务
四、金融创新的影响
金融创新的经济效应
正面的：提高效率和效益、丰富交易品种、促进金融 改革 负面的：金融体系稳定性下降、风险加大、监管的有 效性降低
金融创新对货币政策的影响
部分选择性政策工具失灵：如利率限制、信用配给 弱化了存款准备金制度的作用力度和广度 再贴现政策作用下降 强化了公开市场业务的作用
五、过度创新与监管缺失带来的风险
近几十年来，发达经济体的金融产品创新层 出不穷、而监管当局监管不足甚至监管缺失，最 终导致衍生产品市场过度发达而严重背离了实体 经济，并且给世界经济带来了巨大的风险，最终 成为本轮国际金融危机的一个重要根源。