美国央行在金融危机中的创新措施稳定性、效率性、适应性是考量一国金融体系发达与否的三要素，而危机管理和问题金融机构处置是一国金融监管体系和金融安全网建设不可或缺的重要组成部分。

认真梳理和研究借鉴金融危机爆发以来美国的救市机制有助于增强我国金融体系的危机应对能力，进一步提高我国金融体系的稳健性。

机构干预措施在20世纪80年代银行危机期间，美国采用的机构处置方法主要有：收购与接管（73.5%）、存款偿付（18.3%）、营业银行援助（8.2%）。

此次危机发生以来，美国政府致力于通过事前的干预来尽量降低次贷危机对大部分金融机构的影响，主要有：政府接管政府接管是指政府通过向濒临破产的机构直接出资或向其提供贷款，取得其所有权和经营权，用政府信用和能量帮助其渡过难关，更为重要的是要尽可能降低其不利的外部效应。

2008年9月7日，美国政府正式出手接管“两房”，持有“两房”各79.9%的股份。

2008年9月17日。

美联储向陷于破产边缘的AIG提供850亿美元的紧急贷款，贷款窗口的有效期为24个月，利率为3月期伦敦银行间借款利率（Libor）再加850个基点。

贷款的条件是美国政府获得AIG79.9％的股份，并有权否决普通和优先股股东的派息收益。

政府直接注资入股银行政府直接注资入股银行是指政府通过购买金融机构的优先股等途径直接向其注入资金。

与接管不同，政府直接注资入股并未达到控股的份额。

政府入股银行后，将极大改善注资银行的资产负债表状况，提高其资产实力，帮助其清除不良资产、采取新途径获得经营所需资金，另外，政府入股银行相当于向银行提供一定的国家信用支持，有助于市场信心的恢复。

2008年10月14日，美国财政部、美联储（Fed）和联邦存款保险公司（FDIC）联合制定了总额高达2500亿美元的银行业注资计划，相当于动用经美国国会众参议院于2008年10月3日通过的“2008经济稳定紧急法案”（The Emergency Economic Stabilization Act of 2008，EESA）允许使用的7000亿美元救助资金的1/3以上。

批准机构转型批准机构转型是指美联储批准诸如摩根士丹利和高盛集团等投资银行从单一金融机构转型为银行控股公司的申请。

银行控股公司与投资银行等单一金融机构最主要的区别是银行控股公司具有设立可吸收存款的商业银行分支机构的权利，还可以与其他商业银行一样永久享受从美联储获得贴现窗口融资和紧急贷款的权利，使其更容易获得稳定的融资渠道。

转型后，银行控股公司可以拓展业务范围、扩大收入来源，还可以通过吸纳存款扩大资金来源，降低流动性危机，帮助投资者和市场重拾信心。

放宽机构入股银行的限制长期以来，美联储在判定银行控股权问题上非常谨慎，任何持有银行25%以上股份的投资者都有可能被视为控股股东，而如果判定某家私人资本运营公司持有银行的控股权，就将其归类为“银行控股公司”，对母公司进行直接监管，并将对其对外投资加以限制。

为了帮助陷入资金困难的银行获取更多的资金，鼓励私募股权基金等机构入股银行，拓宽银行的资金来源。

2008年9月22日，美联储放宽了长期以来限制私募股权基金和私人投资者大量入股银行的规定，允许投资者持有最多33%的银行股权（其中具有投票权的普通股可以达到15%），并且允许投资者占有董事会席位。

流动性干预措施在金融危机来临时，金融机构间的信任危机和“现金为王”的生存法则会使市场流动性窒息。

此次美国金融危机让世人惊心动魄地感受到了从流动性过剩到流动性瞬间枯竭的“生死时速”。

为了缓解流动性紧缩危机，美国推出了多项措施，具体如下：传统的货币政策工具干预一是美联储频繁使用公开市场操作向市场注入流动性。

除通常采用的隔夜回购交易外，美联储还多次使用14日回购交易等满足市场持续流动性需求。

二是降低联邦基金基准利率，从2007年9月18日开始，在一年多时间内美联储将联邦基金利率从5.25%下调至0.25％。

三是美联储先后十余次降低贴现率。

四是2008年10月6日，美联储决定向存款机构的法定和超额存款准备金支付利息。

另外，美联储还将与其他主要央行货币互换的额度从有限调升为无限，平抑离岸市场的美元拆借利率。

推动银行业联手增加市场流动性2007年10月16日，为了避免2007年8月间信贷紧缩的局面再次出现，在美国财政部的推动之下，以花旗集团、摩根大通和美洲银行为首的受次贷危机所累的数家美国金融机构，共同出资800亿美元，建立一个名为“超级流动性增级管道”(Master Liquidity Enhancement Conduit，M-LEC)的新平台，购买各家银行旗下金融投资工具持有的资产，联手增加市场流动性。

创新型流动性管理工具为了缓解流动性进一步紧缩的压力，2007年底以来美联储相继推出了多种创新型流动性管理工具。

定期拍卖工具（Term Auction Facility，TAF）。

为了便于资金困难银行向美联储寻求资金支持，美联储创新了定期拍卖工具，是一种通过招标拍卖方式向合格的存款类金融机构提供贷款融资的政策工具，它融资额度固定，利率由拍卖过程决定，资金期限可长达28天，可以为金融机构提供较长期限的资金。

这个流动性拍卖机制与贴现窗口最大的不同就是，前者是主动注入流动性，而后者则是被动发放流动性。

由于拍卖时有多家银行竞标，可以避免单个银行求助时的声誉问题和挤兑风险。

从2007年12月短期贷款拍卖机制建立到2008年9月，美联储共为商业银行提供了1万多亿美元资金。

定期证券借出工具（Term Securities Lending Facility，TSLF）。

定期证券借出工具是一种通过招标方式向市场交易商卖出高流动性国债而买入其他抵押资产的融资方式，交易商可以提供联邦机构债券、住房抵押贷款支持债券以及其他一些非联邦机构债券资产，期限一般为28天。

即交易商可以用信用产品（如住房抵押贷款支持证券）作为抵押，从美联储借出可以立即兑现的国库券，目的是促进美国国债和其他抵押品市场的流动性。

定期证券借出工具与定期拍卖工具的主要区别在于，定期拍卖工具的对象限于存款类金融机构，而定期证券借出工具面对的是次贷危机中深陷困境的投资银行。

此外，定期证券借出工具接受的抵押品范围明显放宽，2008年9月15日扩大到所有投资级债券。

一级交易商信贷工具（Primary Dealer Credit Facility，PDCF）。

一级交易商信贷工具是一种针对投资银行等市场交易商的隔夜融资机制，即美联储向一级交易商（美联储进行公开市场操作时面对的大型投资银行）提供隔夜贷款。

贝尔斯登事件直接导致了一级交易商信贷工具的推出，旨在紧急状况下为市场交易商提供援助来拯救濒临倒闭的公司。

它与贴现窗口最重要的区别是，贴现窗口只能是由商业银行使用，而PDCF是为一级证券交易商，即主要投资银行提供流动性。

资产支持商业票据货币市场基金流动性工具（Asset-Backed Commercial Paper MMMF Liquidity Facility，AMLF）。

资产支持商业票据货币市场基金流通工具是指美联储为存款机构和银行控股公司向货币市场共同基金购买高质量的资产支持商业票据提供资金支持，即通过向银行贷款，从而使银行能够从货币市场基金手中购入商业性资产支持票据。

这是一项支持商业票据市场及货币市场共同基金行业的举措。

美国第四大投行雷曼兄弟倒闭以后，规模3万多亿美元的美国货币市场基金流动性出现问题。

美联储2008年9月19日推出本工具，试图帮助货币市场基金缓解投资者赎回的压力，提高资产支持商业票据市场乃至整个货币市场的流动性。

商业票据融资工具（Commercial Paper Funding Facility，CPFF）。

商业票据融资工具是指美联储在财政部的支持下直接通过其一级交易商从合格发行者那里购买高质量的商业票据和未担保的资产支持商业票据，用来改善短期融资市场的流动性的，以缓解信贷紧缩的局面。

2008年10月，美联储设立一个被称为“特殊目的机构”（Special Purpose Vehicles，SPV）的机构，启动“商业票据融资工具”，从10月27日起从商业票据发行者（包括非金融机构）手中购买商业票据。

美联储自上世纪三四十年代以来从未向非金融类机构放过贷，而此举相当于央行变相向企业提供贷款。

货币市场投资人融资工具(the Money Market Investor Funding Facility，MMIFF)。

货币市场投资人融资工具是美联储通过向私营合作机构（即专设的SPV）发放贷款，SPV机构进而从投资人（主要是希望出售这些票据的货币市场基金）手中买入商业票据及存单信用证。

每一个SPV机构均仅能够购入10个特定的金融机构所发行的债券工具。

MMIFF与CPFF 的主要区别在于，CPFF直接从票据发行者手中购入票据，而MMIFF则是从投资者手中购入票据。

其他干预措施暂停卖空交易卖空（Shorting）是指交易者卖出自身当时并不实际拥有的股票。

在股票市场动荡期间，证券交易所暂停卖空交易，可以防止股票市场剧烈波动，保护投资者。

暂停卖空交易是稳定股市的重要措施之一。

2008年7月15日，在房利美和雷曼等大型金融股连续大跌的背景下，美国证券交易委员会（SEC）紧急推出限制“裸卖空”的禁令，要求杜绝对19家主要金融机构股票的卖空；9月19日，进一步将限制卖空的金融机构股票扩展到799只金融股；10月2日，又将暂停时间延长至30天。

通过提高存款保险上限等稳定市场信心由于心理预期对市场走势有重要的影响力，因此稳定市场信心是稳定市场的重要前提。

在应对危机的过程中，美国政府为稳定个人信心，不仅通过权威人士安抚市场信心，比如由总统布什发表增强经济信心讲话，美联储主席伯南克保证美联储随时准备在必要时采取更多行动，还采取了一些更具实质性的措施帮助稳定市场信心，比如加强对个人财产的直接保护，主要包括将银行存款保险上限由原来的10万美元提高至25万美元，以及为总额3000亿美元的失去偿付能力的住房抵押品提供担保，为这些房主减轻债务负担。

减税为了避免经济衰退，刺激经济发展和改善民生，美国政府推出了多项减税方案。

2008年2月，由总统布什签署总额约为1680亿美元的大幅退税方案。

2008年10月通过的“2008经济稳定紧急法案”中，美国政府提出了总额高达1100亿美元的面向企业和中产阶级的减税方案，该减税方案将为可再生能源业提供170亿美元的税收优惠，为2000万受到替代性最低税冲击的纳税人提供1年税收优惠延期，延期即将终止的当地政府及国家营业税减免等。

另外，美国政府还降低了薪俸税和消费税的税率，以提高民众实际收入。

全球监管协作随着次贷危机逐步演变为全球性金融危机，美国加强了与主要国家的监管协调，全球性的监管协作与一致行动在应对此次危机的过程中得到了广泛体现。