证券投资收益与风险
一、证券投资收益的分类
• 证券投资为获利，首先需要了解投资收益的类型。
• 1、证券正常买卖差价收益
• 投资收益=卖出价（1-印花税率0.1%）-买入价
•
-买入手续费过户费等-卖出手续费过户费等
• 2、送股、转增股与配股的填权收益[案例演示1]
• 3、股票和基金现金分红、债券及可转债的利息收益
价为4.20元，一直持有，该股票每10股送4股，转增2股， 配股3股，每股价为2元，股权登记日为某年6月12日， 该股当日收盘价为4.00元，6月13日除权。7月9日, 该股 票市价每股3.58元时, 该投资者全部卖出该只股票。假 设该投资者除印花税外综合费率为0.25%，计算该投资 者的获利额。
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证券投资收益与风险
• 同时，沪深两市A股、B股、基金、权证还要收取证券交
易经手费和监管费，但费率较低。
• 四、过户费
• 过户费由证券记结算公司收取，由券商在交割时代扣。
A股过户费率0.1%，起点1元，买双方缴纳。ETF申购赎 回、权证行权、B股交易过户费率均为0.05%。
• 五、委托手续费（也称通信费）
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（一）证券单项交易差价收益率的计算
• 某年10月8日，投资者甲以15.85元/股的价格将哈药集团
股票5 000股一次性全部卖出。计算投资者甲此项买卖哈 药集团股票的交易过程的差价收益率。
• [案例演示2] 解答参考：
• 买入成本=5000×15.61×(1+0.25%)+5 000×0.1%
券投资效果，股票投资盈亏平衡点可作为股票出售决 策的参考。
• 证券投资有收益也有风险。证券投资风险可分为系统
性风险和非系统性风险两大类。
• 证券投资组合理论对组合投资的收益与风险的评价。
资本资产定价模型、套利定价模型和有效市场理论及 其适用范围介绍等。
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第五章 主要内容
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（二）平均收益率
某证券投资跨越多个期间（如月份、年份等）的情况下，
需要进行平均收益率的计算。算术平均收益率为：
[案例演示3] 证券投资算术平均收益率
投资者甲2008年1月2日一次性买入股票锡业股份 （000960）1000股（每股面值1元），买入价格为64.00元 /股，印花税率为成交额的0.1%，佣金费率为成交额的 0.2%，过户费为股票面值的0.1%，上述费用均由买卖双 方支付，免委托费和其他费用。2008年12月31日，该股 收盘价为9.44元，2009年12月31日全部卖出该股票，售价 为31元，假定费率不变。
• 现代投资风险管理的主要内容: • 第一节 证券投资成本 • 第二节 证券投资收益 • 第三节 证券投资风险 • 第四节 现代证券组合理论 • 第五节 证券定价理论 • 练习与思考处理
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第一节 证券投资成本
• 一、买入价款
• 二、税
• 目前，对投资者来说，构成投资成本的税金是证券交
• 股票现金分红称为股息，又称红利。债券和可转债的利
息称为债息。股票和基金现金分红、债券及可转债的利 息收益在除息时直接过户到投资者文档演模板
证券投资收益与风险
• [案例演示1]参考解答： • 除权价=(4+0.3×2)/(1+0.4+0.2+0.3)=2.42(元) • 除权后的股本=1000×(1+0.4+0.2+0.3)=1900(股) • 投资总成本 • =1 000×4.20×(1+0.25%)+300×2.00=4 810.50(元) • 除权后的每股成本=4 810.50/1 900=2.53(元) • 卖出股票收入=1 900×3.58(1-0.25%-0.1%)=6 778.19(元) • 收益=6 778.19-4 810.50=1 967.69(元) • 即股票除权价为2.42元, 投资者成本为2.53元, 亏损0.11元,
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2020/12/9
证券投资收益与风险
主要内容介绍
• 证券投资的目的是为了获取投资收益。投资需要付出
成本，投资收入减去成本才是投资收益。
• 证券投资成本可分为五大部分：买入价款、税、证券
交易佣金、过户费、委托手续费等。
• 证券投资收益有三种。证券投资收益率可用于考核证
但是股票填权走势在3.58元时超过除权价, 称“填满权”, 扣除投资成本后, 盈利1.05元(3.58-2.53), 总收益1 967.69元。
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二、证券投资收益率的度量
• （一）证券单项交易差价收益率的计算
• 一次或分次完成一个买和卖的证券交易后就完成了一
个单项交易。则此单项交易为对象的投资收益率为：
• 按次计算，上海、深圳本地1元，异地5元（或更低）。
• 六、其他费用
• 包括信息费及相关设备费、人工机会成本、资金机会成
本、健康损失等。
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第二节 证券投资收益
• 一、证券投资收益的分类
• 先看一个演示案例。
• [案例演示1] 填权收益
• 假设投资者甲在某年5月15日买入某股票1 000股，买入
•
=78 250.13(元)
• 卖出净收入= 5000×15.85×(1-0.1%-0.25%)-5000×0.1%
•
=78 967.63(元)
• 差价收益率=(78 967.63-78 250.13)/78 250.13×100%
•
=0.92%
• 即计算表明: 单项差价收益率为0.92%。
• 注：差价为负时，表示亏损。
[案例演示2] 证券单项交易差价收益率
投资者甲某年9月6日一次性买入股票哈药集团 （600664）5 000股，买入价格为15.61元/股，印花税 率为成交额的0.1%，由卖方支付，佣金费率为成交额 的0.25%，由买卖双方支付，过户费为股票面值的 0.1%，由买卖双方支付，免委托费。
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易印花税。我国证券交易印花税为卖出时0.1%，买入 不征收。
• 三、证券交易佣金
• 证券交易佣金即券商为投资者代理买卖证券时按成交
金额计算收取的费用。目前，深圳A股、基金、权证手 续费率不超过0.3%，起点为5元；B股手续费率不超过 0.3%，起点为5港元。沪市A股、基金、权证手续费率 不超过0.3%，起点为5元；B股手续费率不超过0.3%， 起点为1美元。