第二章《财务管理基础》--货币时间价值练习题及答案一、单项选择题1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。
d( A) 1年(B) 半年(C) 1季(D) 1月解析：年内计息多次的情况下，实际利率会高于名义利率，而且在名义利率相同的情况下，计息次数越多，实际利率越高。
因此选项中，A的名义利率与实际利率相等，而B、C、D 的名义利率均高于实际利率，且D的实际利率最高。
对于发行债券的企业来说，实际利率越高，其负担的实际利息越高2.某人年初存入银行1000元，假设银行按每年10%的复利计息，每年末取出200元，则最后一次能够足额（200元）提款的时间是（）。
c(A) 5年(B) 8年末(C) 7年(D) 9年末解析：已知：P＝1000 i＝10% A＝200 P＝A×（P/A，10%，n）1000＝200×（P/A，10%，n）（P/A,10%,n）＝5,查表n＝73.在复利条件下，已知现值、年金和贴现率，求计算期数，应先计算（）。
b(A) 年金终值系数(B) 年金现值系数(C) 复利终值系数(D) 复利现值系数解析：应先求年金现值系数，然后用内插法把计息期数求出。
4.为在第5年获本利和100元，若年利率为8%，每3个月复利一次，求现在应向银行存入多少钱，下列算式正确的是（）。
这是一个已知终值，年名义利率，每季复利一次，期数求现值的问题。
年名义利率＝8%，每季的实际利率＝8%/4＝2％，一年中复利四次，五年中共复利二十次。
5.甲方案在三年中每年年初付款500元，乙方案在三年中每年年末付款500元，若利率为10%，则两个方案第三年年末时的终值相差（）。
b(A) 105元(B) 165.50元(C) 665.50元(D) 505元解析：A方案即付年金终值F＝500×〔（F/A，10%，3+1）－1＝500×（4.641－1）＝1820.50 B方案后付年金终值F＝500×（F/A，10%，3）＝500×3.310 ＝16556.以10%的利率借得50000元，投资于寿命期为5年的项目，为使该投资项目成为有利的项目，每年至少应收回的现金数额为（）元。
c(A) 10000 (B) 12000 (C) 13189 (D) 81907.投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金价值的额外收益，称为投资的（）。
c(A) 时间价值率(B) 期望报酬率(C) 风险报酬率(D) 必要报酬率解析：投资者进行风险性投资可得到额外报酬，即风险报酬率。
而期望投资报酬率＝资金时间价值（或无风险报酬率）＋风险报酬率。
8.一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。
c(A) 4% (B) 0.24% (C) 0.16% (D) 0.8%解析：已知：M＝2，r＝8% 根据实际利率和名义利率之间关系式：i＝（1＋r/M）M-1 =(1+8%/2)2-1=8.16% 实际利率高出名义利率0.16%（8.16%－8%）。
9.企业某新产品开发成功的概率为80％，成功后的投资报酬率为40%，开发失败的概率为20%，失败后的投资报酬率为-100％，则该产品开发方案的预期投资报酬率为c(A) 18% (B) 20% (C) 12% (D) 40%解析：预期投资报酬率＝40%×80%＋（－100%）×20%＝12%10.表示资金时间价值的利息率是（）。
c(A) 银行同期贷款利率(B) 银行同期存款利率(C) 没有风险和没有通货膨胀条件下社会资金平均利润率(D) 加权资本成本率11.投资者甘冒风险进行投资的诱因是（）。
c(A)可获得投资收益(B)可获得时间价值回报(C)可获得风险报酬率(D)可一定程度抵御风险12.从财务的角度来看风险主要指（c ）。
(A) 生产经营风险(C) 无法达到预期报酬率的可能性(B) 筹资决策带来的风险(D) 不可分散的市场风险13.当银行利率为10%时，一项6年后付款800元的购货，若按单利计息，相当于第一年初一次现金支付的购价为（b ）元。
(A) 451.6 (B) 500 (C) 800 (D) 480P＝F/（1＋n×i）＝800/（1＋6×10％）＝50014.有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低2000元，但价格高于乙设备8000元。
若资本成本（利率）为10%，甲设备的使用期应长于（d ）年，选用甲设备才是有利的。
(A) 4 (B) 5 (C) 4.6 (D) 5.4解析：已知：P＝8000，A＝2000，i＝10% P＝2000×（P/A，10%，n）8000＝2000×（P/A，10%，n) (P/A,10%,n)=8000/2000=4查普通年金现值表，利用插补法可知：n＝5.415.某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项资本本利和将为（a ）元。
(A) 671600 (B) 564100 (C) 871600 (D) 610500解析：本题考点是即付年金终值的计算F＝100000×〔（F/A，10%，5+1）－1〕＝100000×〔7.716-1〕＝67160016.假如企业按12%的年利率取得贷款200000元，要求在5年内每年年末等额偿还，每年的偿付额应为（c ）元。
(A) 40000 (B) 52000 (C) 55482 (D) 64000解析：200000＝A×（P/A，12%，5）＝A×3.6048；A＝200000÷3.6048＝5548217.若使复利终值经过4年后变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为（a ）。
(A) 18.10％(B) 18.92％(C) 37.84％(D) 9.05％解析：F＝P（1+i）n 2P＝P×（1＋i/2）的4×2次方，i＝18.10%19.下列各项年金中，只有现值没有终值的年金是（c ）。
(A) 普通年金(B) 即付年金(C) 永续年金(D) 先付年金解析：永续年金是指无限期等额收付的特种年金，可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。
由于永续年金持续期无限，没有终止的时间，因此没有终值，只有现值。
20.从第一期起、在一定时期内每期期初等额收付的系列款项是（a ）。
(A) 先付年金(B) 后付年金(C) 递延年金(D) 普通年金21.普通年金现值系数的倒数称为（）。
d(A) 复利现值系数(B) 普通年金终值系数(C) 偿债基金系数(D) 资本回收系数22.大华公司于2000年初向银行存入5万元资金，年利率为8%，每半年复利一次，则第10年末大华公司可得到本利和为（d ）万元。
(A) 10 (B) 8.96 (C) 9 (D) 10.96解析：F＝P（1＋r/m）m.n＝5×（1＋8%/2）2×10 ＝5×（F/P，4%，20）＝5×2.1911≈10.96（万元）还有一种解法：据题意P＝5，r=8％，m＝2，n＝10i＝（1＋r/m）m－1＝（1＋8%/2）2－1＝8.16％F＝p·(1+i)n＝5×（1＋8.16%）10≈10.96 23.x方案的标准离差是1.5，y方案的标准离差是1.4，如x、y两方案的期望值相同，则两方案的风险关系为（a ）。
(A) x＞y (B) x＜y (C) 无法确定(D) x=y在期望值相同的情况下，标准离差越大，风险越大；反之，标准离差越小，则风险越小。
24.某校准备设立永久性奖学金，每年计划颁发36000元奖金，若年复利率为12%，该校现在应向银行存入（b）元本金。
(A) 450000 (B) 300000 (C) 350000 (D) 360000解析：本题是计算永续年金现值：P＝36000/12%＝300000（元）。
25.王某退休时有现金5万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能获得收入1000元补贴生活。
那么，该项投资的实际报酬率应为（ a ）。
(A) 8.24％(B) 4% (C) 2% (D) 10.04％本题须先利用永续年金现值的计算公式，算出每季度的利率，然后再换算成年实际报酬率。
计算过程：P＝A÷（r/4）r/4＝A/p r/4=1000/50000=2%又：1+i＝（1＋r/4）4 i＝（1＋r/4）4－1 i＝（1＋2%）4－1＝1.0824-1＝8.24％26.有一项年金，前2年无流入，后5年每年年初流入300万元，假设年利率为10%，其现值为（c ）万元。
(A) 987.29 (B) 854.11 (C) 1033.92 (D) 523.21递延年金现值。
P＝300×（P/A，10%，5）×（P/F，10%，1）＝300×3.791×0.9091 ＝1033.92二、多项选择题1.对于资金时间价值概念的理解，下列表述正确的有（a, b, c, d ）。
(A) 货币只有经过投资和再投资才会增值，不投入生产经营过程的货币不会增值(B) 一般情况下，资金的时间价值应按复利方式来计算(C) 资金时间价值不是时间的产物，而是劳动的产物(D) 不同时期的收支不宜直接进行比较，只有把它们换算到相同的时间基础上，才能进行大小的比较和比率的计算2.下列可视为永续年金例子的有（b, c ）。
(A) 零存整取(C) 利率较高、持续期限较长的等额定期的系列收支(B) 存本取息(D) 整存整取10.下列关于年金的表述中，正确的有（b, c ）。
(A) 年金既有终值又有现值(B) 递延年金是第一次收付款项发生的时间在第二期或第二期以后的年金(C) 永续年金是特殊形式的普通年金(D) 永续年金是特殊形式的即付年金3.下列表述正确的有（c, d ）。
(A) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金现值系数一定都大于1(B) 当利率大于零，计息期一定的情况下，年金终值系数一定都大于1(C) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利终值系数一定都大于1(D) 当利率大于零，计息期一定的情况下，复利现值系数一定都小于14.某公司向银行借入12000元，借款期限为3年，每年的还本付息额为4600元，则借款利率为（c, d ）。
(A) 小于6% (B) 大于8% (C) 大于7% (D) 小于8% 解析：利用插补法求利息率。
据题意,P＝12000，A＝4600，N＝312000＝4600（P/A，i，3）（P/A，i，3）＝2.609 查N＝3的年金现值系数，在N＝3一列上找不到好为2.609的值，于是找其临界值，分别为：i1=7％时，年金现值系数＝2.6243，i2＝8％时，年金现值系数＝2.57715.资金时间价值可以用（a, c, d ）来表示。