2018年医药外包服务行业分析
一、总体情况 (2)
1、中国真正具有全球竞争力的细分领域 (2)
2、边际变化提高产业竞争优势 (2)
3、市场规范龙头优势明显 (3)
二、CRO和CMO受益于研发支出+外包比例双提升的背景 (3)
三、国内政策推动行业景气周期持续 (6)
四、CRO行业核心要素：人才、技术积累、行业口碑 (6)
五、CRO行业发展趋势：产业链的融合发展 (7)
1、产业链内部整合 (7)
2、与相关产业链的融合 (7)
六、CMO核心要素：人才、核心技术能力、产能 (8)
一、总体情况
研发外包服务行业：产业竞争优势和边际优化不变，少有的5年以上高景气度板块。

1、中国真正具有全球竞争力的细分领域
中国工程师红利。

中国是全球唯一可以提供庞大数量优秀工程师的国家，并且中国人的勤奋可以大幅提高研发和临床的效率，时效性提高50%以上。

中国庞大的患者基数。

中国庞大的患者基数成为全球第二大医药市场的潜力，国际制药企业都必须重视的市场，未来我们可以预期国际一线制药企业将逐步加大对于中国的投入。

庞大的患者基数可以大幅提高临床研发效率，患者入组效率大幅提高。

2、边际变化提高产业竞争优势
中国药审改革带来的机会。

中国的临床审批的加速、市场准入的提高和MAH政策的落地，越来越多海外企业和国内企业加大临床研发投入，提高行业天花板和转化现金流速度。

随着外资加强中国市场投入及外资加速进入中国，叠加医药研发外包渗透率提高，医药研发外包行业市场空间不断提高。

中国企业积累的质量和技术优势。

中国企业的技术储备、质量体系和管理能力已经可以承接全球高标准的订单，逐步替代。