·图中的C斜线反映出：企业流动资产的正常需要 量占销售额的20%，企业没有正常的保险储备 量 ，这样，企业的流动资产只占销售额的20%。
·在采用紧缩的流动资产投资政策时，企业的投资 报酬率较高但风险较大。敢于冒风险、偏好报 酬的企业喜欢采用该资产组合。
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第一节 营运资金管理概述(8)
五、流动资产的筹资政策或组合策略 永久性流动资产和临时性流动资产融资的方式称为流 动资产融资政策或流动资产的组合策略。企业流动资 产的筹资政策或组合策略通常有三种：
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第一节 营运资金管理概述(9)
金额
临时性流动资产
短期资金
永久性流动资产 固定资产
图：正常的融资组合
长期资金
时间
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第一节 营运资金管理概述(10)
2、保守的融资组合 即：将部分短期资产由长期资金来融通.
金额
临时性流动资产
短期资金
永久性流动资产
固定资产
图：保守的的融资组合
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一、现金管理 （3）
2、 现金管理的目的主要包括： 保证生产经营的正常进行。 预防突发事件的发生。 保证和提高企业的偿债能力。 提高经济效益的需要。
3、现金管理的内容： 主要包括：现金收支管理、最佳现金持有量的确 定、控制日常现金余额。
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一、现金管理 （4）
·在采用宽松的流动资产投资政策时，企业的投资 报酬率较低，风险也较小。不愿冒风险、偏好安 全的企业喜欢采用该资产组合。
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第一节 营运资金管理概述(7)
紧缩的或冒险的流动资产组合：
·只安排正常需要量而不安排或安排很少的保险储 备量，以便提高企业的投资报酬率。如图中的 C斜线代表紧缩的流动资产投资政策。
四、流动资产的的投资政策或组合策略
流动资产的投资政策或组合策略有三种，见下图所示：
流动资产（万元） 40 30
A：宽松型或保守的政策 B：中庸型或适中的政策 C：紧缩型或冒险的政策
20
10
储备流动资产
0
50
100
销售额（万元）
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第一节 营运资金管理概述(5)
企业的流动资产数量按其功能可以分成两大部 分：正常需要量和保险储备量。
（接下页）
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第一节 营运资金管理概述(6)
宽松的或保守的流动资产组合：
·在正常需要量和正常保险储备量的基础上，再加 上一部分额外的储备量，以便企业的风险。如图 中最陡的A斜线代表宽松的流动资产投资政策， 又称为“肥猫政策”。
·图中的A斜线反映出：企业流动资产的正常需要 量占销售额的20%，正常的保险储备量占销售额 的10%，另外又加上10%的保险储备量，使流动 资产占销售额的比重达到40%。
流动资产。 永久性流动资产是满足企业长期最低需要的那部分流动 资产。
临时性流动资产是因季节性、周期性和随机性因素造成 企业经营活动滚动变化所需的资金，又称波动性流动资 产。 这种分类对于企业筹集长期资金、短期资金极其重要。
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第一节 营运资金管理概述(3)
（二）流动负债的分类 1、按应付金额是否确定分为：金额确定的流动负
第八章 流动资产与流动负债管理
第一节 营运资金管理概述 一、营运资金的含义 二、流动资产与流动负债的分类 三、营运资金的管理要求 四、流动资产的投资政策或组合策略 五、流动资产的筹资政策或组合策略
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第一节 营运资金管理概述（1）
一、营运资金的含义 营运资金是企业在生产经营活动中占用在流动资 产上的资金。有广义和狭义之分。 广义：又称为毛营运资金，是指一个企业流动资 产的总额。 狭义：又称为净营运资金，是指流动资产与流动 负债的差额。 营运资金管理既包括流动资产的管理也包括流动 负债的管理。
一、 现金管理（1）
现金管理的目的与内容 现金收支计划的编制 最佳现金持有量的确定 现金的日常控制
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一、现金管理 （2）
(一)现金管理的目的与内容 1、企业持有现金的原因(或动机)
交易性需要或支付性动机 。一般同销售量呈 正比例变化。
预防性需要或动机。防止意外事件对现金需 求的多少取决于三个因素：（1）现金收支预 测的可靠程度；（2）企业临时借款能力； （3）企业愿意承担的风险程度。 投机性需要或动机。闲置资金投资于证券等 获得投机收益的动机。
长期资金 时间
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第一节 营运资金管理概述(11)
3、冒险的融资组合 即：将部分长期资产由短期资金来融通.
金额 临时性流动资产 短期资金
永久性流动资产 固定资产
长期资金
图：冒险的融资组合
时间
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第二节 流动资产管理
一、现金管理 二、应收帐款管理 三、存货管理
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1、正常的筹资组合 正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金 来融通，长期资产由长期资金来融通。这里的短期资 产是指流动资产，而长期资产主要指固定资产、无形 资产和长期投资。另外，在流动资产中，有一部分最 低的产品和原材料储备是经常占用的，也属于长期占 用的资产，称为长期流动资产或永久性流动资产。 正常的流动资产融资策略可用下图表示和说明。 （见下页）
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第一节 营运资金管理概述(2)
二、流动资产与流动负债的分类 (一)流动资产的分类 1、按流动资产变现速度快慢分为：货币资金、短期投资、
应收款项、存货以及其他流动资产五类。 2、按流动资产实物形态分为：实物性流动资产和非实
物性流动资产。 3、按流动资产使用时间分为：永久性流动资产和临时性
中庸的或适中的流动资产组合：
·在上图中，假定某企业流动资产的正常需要量一 般占销售额的20%，正常的保险储备量占销售 额的10%，所以，适中的组合策略应是流动资 产占销售额的30%。
·如图中的B斜线代表适中的流动资产投资政策 在采用适中的资产投资政策时，企业的报酬一 般，风险一般，通常企业都采用此种策略。
债和金额不确定的流动负债。 2、按形成情况分为：自然性流动负债和人为性流
动负债。 三、营运资金的管理要求 (一)合理筹集流动资金，及时满足不断扩大的生产
经营的资金需要 (二)科学地控制流动资金占用量 ，节约使用资金。 (三)加快流动资金的周转速度，提高资金利用效果。
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第一节 营运资金管理概述(4)