9
实际商业周期理论
• 技术冲击的重要性
– 天气的变化改变了鲁滨逊的工作努力程度；技 术的变化也引起了就业和产出的变化。 – 批判者：技术衰退没有道理，技术知识的积累 只会放慢，但不会减少。 – 支持者：广义的技术冲击；环保的环境控制； 石油危机冲击。
10
实际商业周期理论
• 货币中性（货币供给波动与产出的波动）
RBC遭受的质疑
经济周期真是源于技术冲击等因素吗？ 衰退是技术退步的时期吗？ 失业是自愿的吗？ 货币中性？ 关于校准 代表性当事人回避了信息不对称、交换和协调 等一些重要的问题
14
7
实际商业周期理论
• 实际经济周期理论：对生产物品与劳务能力的冲 击改变了就业和产出的自然率。这些冲击不一定 是合意的，但他们是不可避免的，一旦发生这种 冲击，GDP、就业和其他实际宏观经济变量就要 作出反应的波动也就是合意的。 • 劳动市场的解释：就业的波动反映了劳动供给量 的自然变动吗？ • 技术冲击的重要性：短期中经济的生产函数发生 了重大的外生移动吗？ • 货币中性：货币供给的变动只有名义效应吗？ • 工资与价格的伸缩性：工资与价格迅速而完全的 调整使得供求平衡了吗？
6
实际商业周期理论
• 鲁滨逊决策的改变
– 1、一天，一大群鱼游过这个小岛——GDP增 加（生产率提高、就业增加） – 2、一天，暴风雨突然光临——GDP减少（生 产率下降、就业下降） – 3、一天，遭受土著的袭击——GDP增加（防 卫就业和支出的增加，就业增加）
• 产出、就业、消费、投资和生产率的变动 都是个人对环境不可避免的变动作出的自 然而合意的反应。波动与货币政策、粘性 价格等任何的市场失灵无关。
3
实际商业周期理论
新古典传统
经济当事人是理性人，追求行为最优化* 理性预期，信息对称且完全 价格灵活，保证市场出清 就业波动反映人们工作时间的自愿变化，工资 可以灵活变动
以上传统使真实经济周期理论能够在微观 基础上建立宏观模型，并且这一分析框架 能够有效抵挡卢卡斯批评
4
实际商业周期理论
占主导地位的冲击因素是技术革新、战争、自然 灾害等真实因素，强调技术冲击而非货币冲击、 供给冲击而非需求冲击、真实因素而非名义因素 的作用 打破了宏观经济分析短期与长期的二分法 各种传播机制会使最初的冲击影响扩散开来
5
实际商业周期理论
• 鲁滨逊案例
– 鲁滨逊的决策：决策的变动如何对环境的变化 作出反应。 – 鲁滨逊的活动：海边游泳（闲暇）；捕鱼（消 费）；编织渔网（投资）。GDP? – 决策：根据自己的偏好和他能获得的机会分配 自己的时间。在给定约束的条件下，选择对自 己最好的闲暇、消费和投资。
宏观经济学
南京大学商学院 耿强 2015/8/20
实际商业周期理论
• 新凯恩斯认为：自然产出率的增长一直是 平稳的（Solow）；大多数的短期波动是与 自然增长率的背离。 • 新古典（少数但有影响的）认为：大多数 的波动应该是自然的或均衡的产出水平的 变动。
2
实际商业周期理论
以爱德华· 普雷斯科特（A. Prescott) 、芬 恩· 基德兰德（F. Kydland） 、查尔斯· 普洛 瑟（C. Plosser）、约翰· 朗（J. Long）和 罗伯特· 金（R. King）等为代表的一批经济 学家将意外的技术冲击等真实因素纳入一 般均衡模型，并据此对经济周期各变量之 间的关系作出了较好的解释 这些理论被称为“真实经济周期理论”
11
实际商业周期理论
• 工资与价格的弹性 • 工资与价格迅速调整使得市场出清。 • 批判者：许多工资和价格是没有伸缩性的， 粘性解释了失业的存在和货币非中性。
12
RBC的政策含义
经济的波动是理性当事人对经济环境变化（如技 术进步）作出的最优反应的结果，是帕累托有效 率的。经济波动不是对产量理想趋势的降低福利 的偏离，衰退也不是福利的损失 失业是自愿的，波动也不是货币因素导致的 政府的货币政策、财政政策等努力熨平经济周期 波动的做法反而会降低社会福利，对稳态的重视 不仅错误且代价高昂 政府可以做的是出台有利于技术进步等真实促进 因素产生和发展的政策，如提供相应的制度安排 （对知识垄断的保护等） 13
– 正如货币在鲁滨逊经济中没有作用一样，RBC 中的货币在短期也是中性的。 – 率相关。 – 支持者：混淆了因果关系，货币供给时内生的， 产出的波动引起了货币供给的变化。产出由于 有利冲击而增加—货币需求增加—增加货币供 给抵消更大的需求。 – 因果关系的确认：掷硬币法、罗默夫妇日期。
8
实际商业周期理论
• 劳动市场的解释
– 时际劳动替代：人们在一段时间内重新配置工 作时间的意愿。 – 时际相对工资＝（1＋r）W1/W0 – 批评者：就业的波动并没有反应出人们想要工 作的量的变动，合意的就业对实际工资和实际 利率的敏感度不高，衰退中存在的高失业表明： 如果人们在衰退时自愿选择不工作，就不会自 称为失业者。