（3）具有财务管理弹性 （4）独享企业机密和垄断优势
（5）独享经营成果
国际独资企业的不利因素
（1）更易受到东道国政策和法律的限制 （2）对资本的要求高，有较高的经营风险 （3）企业设立的具体事宜需要自行办理 （4）不易克服东道国社会和文化环境差异
4、独资与合资的选择策略
1 企业自身的经营实力
决定股 权策略 2 企业承担风险的态度 的企业 内部因 3 企业的产品策略因素
主要流向发达国家 2 3 向资本、知识、技术密集型产业集中
投资形式多样化
4
5
投资主体多元化
五、国际直接投资的经济影响
对世界经济的影响
1

对资本流入国的影响
3
2
对资本流出国的影响
对世界经济的影响
1
加速经济全球化发展 2加剧世界经济的不平衡性
3 加大世界经济发展的风险 4影响各国经济政策
对资本流出国的影响
优点
不易受东道国政策限 制 手续更为简便 更易享受优惠待遇 一般能做出准确估价
缺点
需要一定的项目营 建期，投产盈利慢 无现成的经营资源 可以使用 不利于实现跨行业 和多样化经营
2、并购海外企业的方式
Merger and Acquisition(M&A)
优点
•可利用目标企业现有 资源，缩短建设期 •利于实现跨行业和多 样化经营 •可减少竞争对手 •收购后再出售盈利
要约 收购
指收购公司通过在市场上收购目标公司 已发行和流通的具有表决权的普通股票 ，从而取得目标公司控制权
联想收购IBM个人电脑事业部背景
2004、12、8，联想以6.5亿美元现金 及价值6亿美元股票，总计12.5亿美元 收购了IBM全球PC业务，IBM公司拥有
18.5％左右的股份。
位于全球市场份额第9位的联想一跃升 至全球第3，位于戴尔和惠普之后
对外直接投资形成公司内部市场取代外部市场
产业特定因素；区位特定因素；国家 特定因素；公司特定因素
4、边际产业扩张论
小岛清，日本对外投资与美国不同
…………… 经营管理考查 生产经营考察 技术力量考察
2、国际合作企业
建立在契约规定的合作条件及
含
组织上的一种形式灵活的合资
义
企业
•投资各方的权利和义务以合作
特
契约为标准
点
•可以不组成法律实体
3、国际独资企业
含 义
由外国投资者在东道国境内 独立投资、独立经营的企业
国际独资企业的优势
（1）企业的设立和经营有完全的自主权 (2)避免管理摩擦及与当地投资者的冲突
提供服务和零部件供应；
市场导向 更好满足当地消费者需求；
跟随竞争者
优惠政策
降低成本
自然资源； 劳动力要素； 汇率变动； 利用企业闲置资源
技术与管理
分散投资风险
二、国际直接投资理论
垄断优势论 产品生命周期论 内部化理论 边际产业扩张论 国际生产折衷论
1、垄断优势论
1960s,海默
国
际
直
接
跨国经营的 额外成本
1
对国际收支
暂时不利影响 长期有利影响
2 对国际贸易 促进中间产品出口
不利于成品出口
3 对就业
短期将减少本国就业机会 长期对就业呈有利影响
对资本流入国的影响
1
技术转移效应 2 市场进入效应
3 资本转移效应 4管理转移效应
5 就业效应
第二节、国际直接投资的动机与理论
一、国际直接投资的动机
正常出口已不可能；
第二章-国际直接投资-文档资料
一、国际直接投资的概念
以控制国外企业的经营管理权
含
为核心的对外投资
义
Foreign Direct Investment
国际直接投资与国际间接投资的区别
国际直接投资
国际间接投资
经营性投资， 以取得企业 的经营控制
权为前提
以取得收益为 目的 目的，不论股 不同 权多少，不存
联想发展战略、国际化战略、追求协同效应
品牌：THINK品牌；IBM品牌5年使用权 技术：IBM PC技术研发体系 管理：管理层；管理经验 产品：多元化的产品定位；细分市场 战略联盟：多方面的长期支持；销售服 务等 运营：采购和营销成本优化
谁是最大的赢家？
四、国际直接投资的特点 1 国际直接投资发展迅速
在对企业经营 管理的控制权。
国际直接投资与国际间接投资的区别
国际直接投资
国际间接投资
资本、技术、 转移 设备、管理 形式 等一揽子要 不同
素转移
单纯的货 币资本的
转移
二、国际直接投资的基本形式
国际合资企业
1
国际独资企业
3
2
国际合作企业
1、国际合资企业
外国投资者与东道国投资者联
含
合出资依照东道国法律在其境
义
内设立的企业。
国际合资企业的特点
共享利润 共同投资
股权式 合营
共担风险 共同经营
国际合资企业的优缺点
–合资双方形成优势互补 –易获得东道国优惠待遇
–经营限制少
缺点：易产生投资各方目标、经营决策和管理方 法、市场和销售意向等方面的分歧带来的摩擦
国际合资企业的管理模式
直管合资企业 由一个母公司直接管理的国际合资企业
分管合资企业 投资各方都能积极参与企业经营管理
独立合资企业
具有更多经营权和管理 自主权的合资企业
国际合资企业的控制策略
非股权控制策略
合资企业公司章程 供应和销售合同 技术和管理合同 人事安排
股权控制策略
绝对多数股 权和相对多 数股权
国际合资企业的合作对象选择
社会活动 能力考察 商业资信调查 合作态度考察
素 4 东道国市场对企业的意义
东道国政府的外资政策
1
、立法和对外资的态度
决定股 权策略 的企业 外部因
素
本国政府有关的政策和
2
规定
3 东道国的民族意识情结
4 东道国市场的竞争状况
5 东道国潜在合作者的能力
三、国际直接投资企业的建立方式
创建海外企业的方式 并购海外企业的方式
1、创建海外企业的方式
投 资
要求更高 利润
源于企业的 垄断优势
企业的垄断优势
产品市场的不完全
要素市场的不完全
与政府力量对比 的优势
规模引起的优势
2、产品生命周期论
1966年，弗农
创新 阶段
成熟 阶段
标准化 阶段
出口 对外投资 进口
3、内部化理论
1976年，巴克利和卡森
中间产品市场不完全
市场交易成本高于设 立企业的成本
缺点
•易受东道国政策限 制和当地舆论抵制 •难以准确评估被收 购企业的真实情况 •对被收购企业的整 合难度较大
并购海外企业的类型
横向并购
并购双方处于相同或相似行业
纵向并购 并购双方处于商业链的上下游地位
混合并购 并购双方处于无关行业
并购海外企业的方法
协议 收购
指收购公司直接向目标公司提出拥有所 有权的要求，根据双方商定的协议完成 所有权的转移