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（1） 结构百分比分析方法
采用这种方法时将所有资产负债表项目 都除以资产总额，而所有的损益表项 目都除以销售净额或营业收入。
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（2） 定基百分比分析方法 采用这种方法将基期年份的资产负债
表和损益表的所有项目设为100%， 而以后年度财务报表项目表示为其相
当于基数额的百分比。
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2. 财务报表比率分析
-Interest (Inter.)
EBT -Taxes 净利润
税前收入
减：所得税
Net Income (N.I.)
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分析损益表应注意的几个问题 ：

公认会计准则
销售收入不等于现金流入
非现金项目
折旧及递延税款不是现金流出
时间和成本

从短期来看，费用分为固定费用和变动费用

从长期来看，费用分为产品成本和期间费用
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3. 现金流量表（Cash Flow Statement）
现金持有量变化=现金流入-现金流出
现金流量表通常将现金流变化归纳为以下三
类企业活动：经营活动、投资活动和融资活 动。相应的，现金流按来源可以划分为
经营活动中产生的现金流

投资活动中产生的现金流 融资活动中产生的现金流
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(1) 现金流量表编制的直接法
经营活动中
产生的现金流
投资活动中 产生的现金流 融资活动中 产生的现金流
+从客户处收取的现金 -支付给供应商的货款 -经营性现金费用支出和利息支出 -现金纳税支出 +资产出售收入 -投资支出 +发行新股所得资金 +新发行债券或贷款 -偿债支出（不包括利息支出） -支付股东红利
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经营活动中的现金流计算
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1. 资产负债表
资产=负债+所有者权益
就资产负债表的左方（资金的运用）而言
1. 流动资产（包括现金、有价证券、应收账款、存货等 2. 固定资产（包括机器设备、厂房和土地等） 3. 其他资产（如无形资产等）
3
1. 资产负债表（Balance Sheet）
就资产负债表的右方（资金的来源）而言
1. 流动负债（如应付账款，短期贷款等） 2. 长期负债（主要指银行贷款和公司债券） 3. 所有者权益（主要是股东投资和留存收益）

从客户处收取的现金 当年销售收入－当年应收账款变动额 向供应商支付的货款 销货成本＋存货变动额－应付账款变动额


经营性现金费用支出
经营费用＋财务费用－应计费用变动－应计利息变动
现金支付的税款 所得税－递延税款变动额－应计税款变动额
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（2）现金流量表编制的间接法
经营活动中 产生的现金流
需要做出相应调整
销售收入 减：销货成本 毛利润 减：营业费用 销售费用 管理费用 折旧 营业收入 减：利息费用 Sales
-CGS
Gross Profit (G.P.) -Operating Expenses (O.E.)
Sales Expenses (Sales)
Management Expenses (Manag.) Depreciation (Depr.) EBIT
间接融资 外部融资 直接融资 债券 股票
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未分配利润
2. 损益表（Income Statement）
收入- 费用=盈利
营业收入+营业外收入-费用-所得税=盈利
通常有以下几个部分组成：
1.经营活动部分 2. 融资活动部分 3. 对利润课征的所得税部分 4. 净利润部分（通常以每股收益表示）
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损益表一般格式
第三讲 财务分析与财务计划
Reading：Chapter 2 & 26
3.1
基本财务报表 （Basic Financial Statements）
3.2 3.3
财务报表分析
（Financial Statements Analysis）
财务计划模型
（Financial Planning Model）
1
3.1 基本财务报表
财务报表的三个重要经济功能

提供关于公司目前和过去表现的信息（财务分析） 为财务计划提供了方便的模式（财务计划） 为所有者和债权人设定经营目标
基本财务报表
资产负债表（the Balance Sheet）

损益表（the Income Statement） 现金流量表（Statement of Cash Flows）
企业流向投资者的现金流量——CF(B) ＋CF(S)
债务（利息＋到期本金－长期债务融资） 权益（股利＋股票回购－新权益融资）
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（3）财务现金流量
企业的总现金流量，是经营性现金流量，
经过资本性支出和净营运资本支出调整
后的现金流量，也被称为自由现金流量，
即：为盈利项目融资后剩余的现金流量。
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3.2 财务报表分析
4
分析资产负债表应注意的几个问题

资产的流动性
企业避免财务困境的可能性与其资产流动性有关

企业投资于流动性强的资产以牺牲盈利性为代价

资产的计价
企业资产的会计价值是指其账面价值

企业资产的账面价值按照历史成本计价
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请思考：企业长期融资有哪些方式？ 内部余公积 留存收益
CF(A)≡CF(B)+CF(S)
CF(A)－资产的现金流（企业从经营活动中得到的现金流） CF(B)－负债的现金流（流向企业债权人的现金流量）
CF(S)－权益的现金流（流向权益投资者的现金流量）
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（3）财务现金流量
企业现金流量——CF(A)
经营性现金流量（息税前利润＋折旧－当期税款） 资本性支出（固定资产的取得－固定资产的出售） 净营运资本的增加
财务报表分析的核心思想是比较
百分比分析（Percentage Analysis）
比率分析 （Ratios Analysis）
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1. 财务报表百分比分析方法
这是一种把常规的资产负债表和损益表项目 表示为百分比进行财务分析的方法。


结构百分比法（Common-size Analysis）
定基百分比法（Common-base-year Analysis）
+净利润 +折旧和摊销 -净营运资本变动额 （NWC不包括现金）
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（3）财务现金流量
法定会计报表中的现金流量表说明了现金 及其等价物是如何发生变动的。这里我们 从理财（即财务）的角度来讨论现金流量。 首先需要明确两点

现金流量不同于净营运资本 现金流量不同于净利润
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（3）财务现金流量
资产价值(A)=负债价值(B)+权益价值(S)