经济周期理论：短期中的经济
是什么因素导致短期中的经济周期波动？
有没有办法应对短期中的经济周期波动？
▪经济波动及其基本分析框架
▪总需求模型
▪开放经济的蒙代尔-弗莱明模型
▪总供给模型
▪总需求和总供给的动态模型
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➢ 经济波动导论
经济周期：产出与就业的短期波动
美国经济周期的典型事实
波动性
消费需求取决于收入和公众的边际消费倾向（心理规律）。 利率除了受外生的货币供给的影响，主要是受到公众流动
性偏好（这也是心理规律）的影响。 投资受制于利率和资本的边际效率，后者是企业家对未来
投资收益率的预期。
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基于三个心理规律，即边际消费倾向递减、资本 边际效率递减和流动性偏好，消费需求和投资需 求往往是不足的，而且是异变的。
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总需求-总供给分析框架
总需求 产出需求量与价格总水平之间的关系
基于货币数量论的总需求方程 P
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M V PY
M kY
需求
P
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P
•需求曲线的移动
• 货币量的变化 • 货币流动速度的变化
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需求
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总供给
宏观经济政策的作用
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总产出和总就业
总计划支出： 有效需求
政府支出
消费支出
投资支出
收入
边际消 费倾向
利率
资本边际效率
税收政策
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货币供给
货币需求 （流动性偏好）
未来的 不确定性
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➢消费和储蓄
消费函数
收入是消费的唯一决定因素，收入的变化决定消费的变 化。 c＝c(y)
实际工资的波动性低于产出
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协同性
大部分宏观经济变量具有顺周期特性，与产出变化具有较高的同步 性
持续性
所有宏观经济总量指标都表现出较高的持续性
标准差 相对标准差 一阶自相关系数 与产出的相关性
Y 1.81
1
0.84
C 1.35
0.74
0.8
I 5.3
2.93
市场机制并不能保证产品市场自发趋向充分就业的均衡 状态。
产品市场不能自发趋向均衡，意味着经济总会面临周期波 动，即供求非均衡导致产出时而增加、时而减少。
即便市场机制的调节使储蓄等于投资，国民收入不出现周 期波动，也未必意味着储蓄和投资相等于充分就业的水平。
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消费需求和投资需求之和就是所谓的有效需求。
0.87
N 1.79
0.99
0.88
Y/N 1.02
0.56
0.74
w 0.68
0.38
0.66
r 0.3
0.16
0.6
A 0.98
0.54
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0.74
1 0.88 0.8 0.88 0.55 0.12 -0.35 0.78
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奥肯定率：失业与GDP的关系
失业率的上升与实际GDP增长率的下降相联系 经验性规律
P
总需求冲击的短期影响和长期影响
•货币流通速度变化 •货币政策
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P
滞胀
新经济
总供给冲击：改变生产成本的经济冲击
•自然条件、资源条件 •政策、法律、制度 •技术
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稳定政策
需求管理政策 供给政策
P
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消费支出取决于收入而不是利率 投资取决于投资的预期收益和成本的比较 这是两个由不同因素所决定的变量，它们之间的均衡就不是
一个必然趋势。
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投资决策取决于利率和资本的边际效率
利率是外生的，取决于公众的货币需求和货币当局的货币 供给。
资本边际效率依赖厂商对未来的预期，这种预期受一种 “动物精神”驱动，是很不稳定的。非理性的乐观和悲观、 商业信心的波动等因素导致投资支出极其不稳定。
产品与服务供给量和总价格水平之间的关系
P
P
产出
长期总供给曲线LRAS 长期中，产出取决于固定的资本 与劳动量以及可获得的技术。
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产出
短期总供给曲线SRAS 短期中，如果价格是完全固定的，产 出取决于需求量。
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P
P
总需求变化的影响
•长期 •短期
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消费波动性低于产出波动性，其中，非耐用消费的波动性低于产出 波动性，耐用消费的波动性高于产出
投资波动性高于产出的波动性
政府支出的波动性低于产出
总工作时间的波动性与产出相近，工人工作时间的波动性低于产出， 所以，总工作时间的周期变化主要来自就业的变化
资本的波动性低于产出
劳动生产率的波动性低于产出
有效需求理论的核心结论：
总产出和总就业对总支出的依赖导致了宏观经 济不稳定和低于充分就业的均衡状态。有效需求 的变动导致产出的周期波动，有效需求不足导致 失业问题。这是《通论》的核心结论。
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供给决定于有效需求
萨伊定理不成立
货币非中性
价格刚性条件下货币对实体经济的影响
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工资＋利息＋地租＝100 企业 （100）
消费＝60
投资品 （40）
储蓄＝投资?
公众 （100）
储蓄 （40）
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在凯恩斯的模型中，决定产品市场均衡的是消费品和 投资品的购买支出，即家庭的消费意愿和企业的投资 意愿。
市场机制的自发作用并不能保证储蓄和投资始终相等。
实际GDP的百分比变化=3 %– 2×失业率的变化
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领先经济指标的预测能力
领先指标的波动先于整体经济，可以用于预测整体经济的走势。 制造业生产工人的平均每周工作时间 平均每周初次申请失业保障的人数 经通货膨胀调整后，对消费品和原材料的新订单 非国防资本品的新订单 供货商交货指数 发放的新建筑开工许可证 股票价格指数 经通货膨胀调整后的货币供应量 利率差：长期国债与短期国债的收益差 消费者信心指数
PБайду номын сангаас
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➢ 总需求：IS-LM模型
《通论》和凯恩斯主义宏观经济思想 产品市场均衡和IS曲线 货币市场均衡和LM曲线
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《通论》的核心内容
有效需求理论 对萨伊定理的批判 货币非中性论 宏观经济政策的作用
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