本章习题范围：
1、销售百分比法
2、外部融资销售增长比
3、内含增长率
4、可持续增长率
题型：单选题10、多选题4、计算题1
一、单选题
1、企业的外部融资需求的计算公式，错误的为（D）。

A.外部融资额=（预计净经营资产-基期净经营资产）-可以动用的金融资产-留存收益增加
B.外部融资额=资金总需求-留存收益增加-可以动用的金融资产
C.外部融资额=新增销售额×（经营资产销售百分比-经营负债销售百分比）-预计销售额×销售净利率×（1-股利支付率）-可以动用的金融资产
D.外部融资额=预计经营资产增加-预计经营负债增加-可以动用的金融资产
2、某企业2009年年末经营资产总额为4000万元，经营负债总额为2000万元。

该企业预计2010年度的销售额比2009年度增加10%（即增加100万元），预计2010年度留存收益的增加额为50万元，假设可以动用的金融资产为0。

则该企业2010年度对外融资需求为（D）万元。

A.0
B.2000
C.1950
D.150
3、外部融资额＝（经营资产销售百分比×新增销售额）－（经营负债销售百分比×新增销售额）－计划销售净利率×计划销售额×（1－股利支付率），这个表达式成立的前提条件不包括（D）。

A.可动用的金融资产为零
B.经营资产销售百分比、经营负债销售百分比不变
C.销售增长和外部融资需求之间存在函数关系
D.股利支付率不变
4、在企业有盈利的情况下，下列有关外部融资需求的表述正确的是（C）。

A.销售增加，必然引起外部融资需求的增加
B.销售净利率的提高必然引起外部融资的减少
C.股利支付率的提高必然会引起外部融资额增加
D.资产周转率的提高必然引起外部融资额增加
5、某企业预计20×2年经营资产增加1 000万元，经营负债增加200万元，留存收益增加400万元，销售增加2 000万元，可以动用的金融资产为0，则外部融资销售增长比为（A）。

A.20%
B.25%
C.14%
D.35%
6、某企业上年销售收入为1000万元，若预计下一年单价增长率为5%，公司销量增长10%，所确定的外部融资占销售增长的百分比为25%，则相应外部应追加的资金为（A）万元。

A.38.75
B.37.5
C.25
D.25.75
7、已知某企业净经营资产周转次数为1.653次，销售净利率为4.5%，股利支付率30%，可以动用的金融资产为0，则该企业的内含增长率为（A）。

A.5.493%
B.6.318%
C.4.321%
D.8.688%
8、企业目前的销售收入为1000万元，由于通货紧缩，不打算从外部融资，而主要靠调整股利分配政策，扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。

历史资料表明，该公司经营资产、经营负债与销售总额之间存在着稳定的百分比关系。

现已知经营资产销售百分比为60%，经营负债销售百分比为15%，计划下年销售净利率5%，不进行股利分配。

若可供动用的金融资产为100万元，则据此可以预计下年销售增长率为（C）。

A. 12.5%
B.10%
C.37.5%
D.13%
9、某企业上年末的所有者权益为2400万元，可持续增长率为10%。

该企业今年的销售增长率等于上年的可持续增长率，其经营效率和财务政策与上年相同。

若今年的净利润为600万元，则其股利支付率是（D）。

A.30%
B.40%
C.50%
D.60%
解析：可持续增长率=股东权益增长率=10%
所以增加额为240万元，留存率为240/600=0.4
10、某公司的内含增长率为10%，当年的实际增长率为8%，则表明（B）。

A.外部融资销售增长比大于零
B.外部融资销售增长比小于零
C.外部融资销售增长比等于零
D.外部融资销售增长比为6%
二、多选题
1、在内含增长的情况下，下列说法不正确的有（ACD）。

A.负债不增加
B.不从外部融资
C.资产负债率不变
D.股东权益不增加
『答案解析』在内含增长的情况下，不从外部融资，但是存在经营负债的自然增长和留存收益的增加，所以负债和所有者权益均增加，但是不一定同比例增加，资产负债率可能发生变化。

2、假设企业本年的经营效率、资本结构和股利支付率与上年相同，目标销售收入增长率为30%（大于可持续增长率），则下列说法中正确的有（BD）。

A.本年权益净利率为30%
解析：经营效率指销售净利率和资产周转率，资本结构指权益乘数不变应与上年相同
B.本年净利润增长率为30%
C.本年新增投资的报酬率为30%
D.本年总资产增长率为30%
3、甲企业2009年的可持续增长率为15%，预计2010年不增发新股和回购股票，销售净利率下降，其他财务比率不变，则（BC ）。

A.2010年实际增长率高于15%
B.2010年可持续增长率低于15%
C.2010年实际增长率低于15%
D.2010年可持续增长率高于15%
4、若4个财务比率均不变，在保持资本结构的前提下，同时筹集权益资金和增加借款，其结果是销售增长10%，则（ABC）。

A.税后利润增长10%
B.股利增长10%
C.总资产增长10%
D.权益净利率增长10%
权益净利润不变
三、计算题
甲公司2009年年末有关资料如下：
（1）资产总额为1000万元，其中经营资产为800万元，金融资产为200万元；
（2）负债总额为600万元，其中经营负债占75%。

要求针对下列的不同情况分别回答问题：
（1）假设2010年年末的资产总额为1500万元，负债总额为900万元，2010年金融负债增加100万元，金融资产增加50万元，利润留存70万元。

计算2010年的经营资产净投资、筹资总需求和外部融资额。

2010年的经营资产净投资=经营资产增加额-经营负债增加额=1250-800-(650-450)=250万元筹资总需求=1250-800-(650-450)=250万元
外部融资额=250-(-50)-70=230
（2）假设2010年年末的资产总额为1500万元，负债总额为900万元，2010年金融负债增加100万元，金融资产增加50万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%，外部融资额为0，计算2010年的销售收入。

外部融资额=经营资产增加额-经营负债增加额-可动用金融资产-留存收益
留存收益=销售收入*销售净利润*（1-股利支付率）
销售收入=5000万元
（3）假设经营资产和经营负债与销售收入同比例增长，2009年销售收入为4000万元，2010年金融资产增加220万元，销售净利率为10%，股利支付率为40%，外部融资额为0，计算2010年的销售收入增长率。

外部融资额=经营资产增加额-经营负债增加额-可动用金融资产-留存收益
=800*销售增长率-600*0.75*销售增长率-（-220）-4000*（1+销售增长率）*0.1*0.6=0
销售增长率=18.18%
出师表
两汉：诸葛亮
先帝创业未半而中道崩殂，今天下三分，益州疲弊，此诚危急存亡之秋也。

然侍卫之臣不懈于内，忠志之士忘身于外者，盖追先帝之殊遇，欲报之于陛下也。

诚宜开张圣听，以光先帝遗德，恢弘志士之气，不宜妄自菲薄，引喻失义，以塞忠谏之路也。

宫中府中，俱为一体；陟罚臧否，不宜异同。

若有作奸犯科及为忠善者，宜付有司论其刑赏，以昭陛下平明之理；不宜偏私，使内外异法也。

侍中、侍郎郭攸之、费祎、董允等，此皆良实，志虑忠纯，是以先帝简拔以遗陛下：愚以为宫中之事，事无大小，悉以咨之，然后施行，必能裨补阙漏，有所广益。

将军向宠，性行淑均，晓畅军事，试用于昔日，先帝称之曰“能”，是以众议举宠为督：愚以为营中之事，悉以咨之，必能使行阵和睦，优劣得所。

亲贤臣，远小人，此先汉所以兴隆也；亲小人，远贤臣，此后汉所以倾颓也。

先帝在时，每与臣论此事，未尝不叹息痛恨于桓、灵也。

侍中、尚书、长史、参军，此悉贞良死节之臣，愿陛下亲之、信之，则汉室之隆，可计日而待也。

臣本布衣，躬耕于南阳，苟全性命于乱世，不求闻达于诸侯。

先帝不以臣卑鄙，猥自枉屈，三顾臣于草庐之中，咨臣以当世之事，由是感激，遂许先帝以驱驰。

后值倾覆，受任于败军之际，奉命于危难之间，尔来二十有一年矣。

先帝知臣谨慎，故临崩寄臣以大事也。

受命以来，夙夜忧叹，恐托付不效，以伤先帝之明；故五月渡泸，深入不毛。

今南方已定，兵甲已足，当奖率三军，北定中原，庶竭驽钝，攘除奸凶，兴复汉室，还于旧都。

此臣所以报先帝而忠陛下之职分也。

至于斟酌损益，进尽忠言，则攸之、祎、允之任也。

愿陛下托臣以讨贼兴复之效，不效，则治臣之罪，以告先帝之灵。

若无兴德之言，则责攸之、祎、允等之慢，以彰其咎；陛下亦宜自谋，以咨诹善道，察纳雅言，深追先帝遗诏。

臣不胜受恩感激。

今当远离，临表涕零，不知所言。