4）票据具有流动性。票据经过背书可以 转让。 背书： 就是转让人在票据的背面作转 让签字。背书人对票据负有连带责任。 若出票人或承兑人不能按期支付款项， 票据持有人有权向背书人要求付款。
票据贴现： 是持票人以未到期的票据向
银行兑取现款，银行扣除自贴现日至到 期日的利息后，给付现款。
传统的商业票据主要有期票和汇票两种。 （1）期票即本票，是债务人对债权人发出的在 一定时期内无条件支付款项的债务证书。期票 当事人只有两个，即出票人和收款人。 （ 2）汇票是债权人发给债务人，命令他支付一 定金额给持票人或第三者的无条件支付命令书。 经过承兑的汇票，叫承兑汇票：商业承兑汇票、 银行承兑汇票。
2、流动性。流动性和偿还期成反比，即偿 还期越长，流动性越差；与债务人的信用 能力成正比，即债务人的信誉越高，流动 性越强。 3、风险性。是指信用工具的本金和预期收 益遭受损失的可能性。 4、收益性。即信用工具能定期或不定期地 给持有者带来收益。 信用工具的收益有两种。一种为固定收 益，如债券或存单。另一种是即期收益， 就是按市场价格出卖时所获得的收益。如 股票。
4,000
美国资产证券化年发行量（2006）
3,500
3,000
CDO ABS CMBS RMBS
பைடு நூலகம்
2,500
十 億 2,000 美 元
1,500
1,000
500
0 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006
第二章 信用与信用制度





第一节 第二节 第三节 第四节 思考题
金融活动的基础与方式 信用及其本质 信用形式与信用工具 信用制度
金融的三个基本特性
1、金融是一种“信任关系” 2、金融是有“风险”的：包括能力和信誉 能力：客观因素，想还没钱还 信誉：主观因素，有钱也不还 3、金融具有“规模经济” 。
2、与商业信用的关系: 1）银行信用是在商业信用广泛发展的基础上产 生发展起来的。 2）银行信用的出现使商业信用进一步得到发展。 3）银行信用与商业信用是并存而非取代关系。
（三）国家信用 国家信用是以政府作为债务人或债权人的信 用.国家信用的主要工具是债券。 国家信用的作用: 1、调节国库年度收支的临时失衡; 2、调节财政收支,弥补财政赤字; 3、调节经济总量与结构; 4、配合其他经济政策的实施.
筹措建设资金
金融机构
借入资金
二、资金融通的方式：直接融资与间接融资


直接融资：是指资金供求双方通过初 级证券形成债权债务关系的融资形式。 分为发行市场、证券买卖的市场（提 供流动性） 间接融资：是指资金供求双方通过金 融中介机构间接实现资金融资的活动。 如银行存贷款业务，“共同基金”， 保险公司 。
A投资者实际收益率：（80+25）/980=10.71%
B投资者实际收益率:
(80-30)/1030=4.85%
（二）信用工具的种类 1、按发行者的地位划分，可分为：直接信 用工具和间接信用工具。 2、按偿还期划分，可分为长期信用工具和 短期信用工具两大类。 3、按是否拥有所投资产的所有权，可将信 用工具分为债务凭证和所有权凭证。
债务人

银行承兑汇票
汇票
出票人 背书 持票人
转 交 汇 票
兑现汇票 银行 追 索 权 债务人 （承兑申请人）
承申 兑请
（四）长期信用工具 1、债券
政府债券
按发行主体分 公司债券（包括金融债券）
带息债券 按利息支付方式分
①到期一次还本付 息②利息分期支付、 本金到期一次归还
贴现债券
债券 抵押债券 承担债券 保证债券 信用债券 固定利率债券 按利率是否固定分
消费信用
长期消费信用
汽车贷款
信用卡的起源和发展



1915年美国第一张信用卡（商户提供赊 销） 1952年美国加州富兰克林国民银行进入 信用卡领域 1966年，Visa集团成立 1979年，Master卡出现（加州银行卡协 会）
信用卡的运作过程
银行 融资 信用卡公司 发卡 替 消 费 者 支 付 消 费 偿还 消费者
消费场所
划分标准：当事人+经济内容+信用形态
债权人 商业信用 银行信用 国家信用 工商企业 金融中介 居民、企 业、银行 债务人 工商企业 企业、居 民、政府 各级政府 经济内容 生产/销售 形态 商品/ 货币
生产/销售/消 货币 费 弥补财政赤字; 货币 筹集长期资金
消费信用
企业、金 融机构
居民
（二）信用可能的负面影响 1、可能导致信用危机 借贷行为本身就蕴涵着风险：在社会信用链 条中，任何一环出现问题—到期不能偿还， 连锁反应就可能发生，引起一系列的支付中 断，在其他条件具备时，会产生信用危机 。

“三角债”、“拨改贷”、“贷改投”、“债转股”
2、可能诱发金融危机、经济危机
第二节 信用形式与信用工具
數 據 來 源 ： The Bond Market Association.
MBS mortgage-backed securities RMBS 住房抵押贷款担保证券 CMBS 商业抵押贷款担保证券 CDO Collateralized Debt Obligation （债务抵押债券） ABS Asset Backed Securities （信贷资产担保证券 ）
金融风险爆发形式 偶发性金融危机→周期性金融危机→频发性金融危机 金融危机的影响范围 局部性→ 全国性→ 世界性 金融扮演的角色 经济运行的润滑剂→经济发展的助推器→经济安全的威胁
三、信用对经济的作用与影响
（一）积极作用
1、促进社会资金的合理利用；
2、优化社会资源的合理配置；
3、调剂、刺激消费；
4、推动经济的增长； 5、调节宏观经济。
信用的基本要素： （1）授信与受信。 授信：即给予信用，授信方即为债权人。 受信：即接受信用，受信方即为债务人。 （2）信用工具（凭证）。 （3）时间间隔。 （4）信用主体：金融机构、企业、事 业单位、居民个人、居民家庭、政府 信用的基本特征：按期履约、还本付息
二、信用的产生和发展 1、 信用产生于商品货币关系之中，与货币支付 手段职能紧密相关。信用是商品生产和货币流 通发展到一定阶段的产物。 ◆从逻辑上推论，借贷行为是信用产生的基本前 提； ◆从历史的角度看：剩余产品、贫富差别和私有 制的出现是信用产生的基础。
消费支出、住 货币/ 宅 商品
二、信用工具 （一）信用工具的特点 是指以书面形式发行和流通的证明债权债 务关系或所有权关系的合法凭证。 信用工具也叫金融工具，是重要的金融资 产，是金融市场上的重要交易对象。 信用工具基本特征： 1、偿还性。即债权人或投资人可按信用凭证 上所记载的应偿还债务的时间，到时收回 债权金额。
3）信用能力有局限性。相互不甚了解信用能 力的企业间不易发生商业信用关系。 4）商业信用在管理和调节上也存在局限性。
（二）银行信用 是由银行及其他金融机构以货币的形式，通过 存款、贷款等业务活动提供给的信用 1、与商业信用相比，银行信用具有以下特点 1）是一种间接信用,银行作为信用中介。 2）是以货币形态提供的信用,无对象的局限。 3）银行信用的借贷双方是银行和企业，授信不 受方向限制。 4）银行信用在期限上可长可短；在规模上可大 可小。
社会化 大生产 下的 信用
3、信用与货币关系经历了三个发展阶段: 1）最初彼此独立发展的阶段。
2）彼此联系,相互促进阶段。
3）相互融合阶段:二者融为一体时 金融
金融与经济的关系
历史时间 经济发展阶段 资本形态 金融地位 金融作用 17世纪→ 18、19世纪→20世纪以来 实物经济→ 货币经济→ 信用经济 农业资本→工业资本→金融资本 简单中介→产融结合→金融产业化 适应性→ 主动性→ 先导性
直接融资过程
初级证券 初级证券 金融 市场 初 级 证 券 金融中介 机构 资 金 流 资金流
资金流
最终贷款人 (资金盈余部门) 资金流 次级证券
最终借款人 (资金短缺部门) 资金流 初级证券
间接融资过程
第 二 节 信用及其本质
一、信用的含义与特征 信用可以从两方面去理解： 道德范畴中的信用主要指诚信，即通过履行 自己诺言而取得他人的信任。 经济或金融范畴中的信用主要指借贷活动， 是在经济活动中发生的一种借贷行为。 是指未来偿还商品赊销或借贷资金本息的一 种承诺，是关于债权债务关系的约定。
◆从信用产生的过程来看，信用产生于商品货币 关系之中，与货币支付手段职能紧密相关。
2、信用的发展
实 物 借 贷 消 费 领 域 货 币 借 贷
生产 流通 领域
信用方式的进化
信用活动领域
宏观 经济 领域
信用工具的发展
尚未 工具 化的 信用
尚未 流动 化的 信用
流动 化的 信用
信用类型的发展
高利 贷 信用
1、商业信用的特点 1）以商品买卖为基础 2）商业信用的债权人和债务人都是企业，是 企业间的直接信用。 3）商业信用直接受实际商品供求状况的影响
2、商业信用的局限性： 1）规模和数量有一定限制。 2）有较严格的方向性。 例如，纺织行业内只能按下列方向逐级 提供商业信用：棉花商→纺纱厂→织布厂→ 印染厂→服装厂，而不能反方向提供商业信 用。

本票 出票
汇票
债务人/出票人 债权人/收款人
债权人/出票人 债务人/付款人 持票人/收款人
承兑
背书 保证 贴现
不需要
需要 有追索权 可以
需要：企业/银行
需要 有追索权 可以
商业本票 债务人
（出票人即付款人）
商业票据
本票
债权人