手机产业链分析及整合方案
二零一三年五月 -1-
声明
本陈述是专门为西南证券股份有限公司（以下简称“西南证券”）的客户（包括客户的子公司，以下简称“客户”）准备，专供该客户内 部使用的，并直接致送及递交给该客户。客户无权发表或向任何其他方披露本陈述的全部或部分内容。
本陈述仅用于讨论目的，并只能结合西南证券的口头报告一并阅读，独立看待是不完整的。除非事先得到西南证券的书面同意，否则不得 将本陈述或其中任何内容用于任何其他用途。
与创维的互补关系 无 轻微互补 无 无 无 轻微互补 轻微互补 重互补 重互补 无 无 无 无 重互补 重互补 重互补 重互补 无 无 无 无 轻微互补 轻微互补 轻微互补
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手机部件产业链总结
后段器件竞争激烈 后段器件与创维有互补关系 后段器件投资相对较小
整体结论：整合手机产业链，从后段开始
大类
小类
细分类
竞争状态
基带
巨头垄断
内存
FLASH巨头垄断，串行国内部分
芯片
多媒体处理器
一线品牌国际垄断，中低端国内竞争激烈
前段部件
射频处理器
巨头垄断，CMOS国内有机会
外围模拟电路
国内竞争激烈，充斥大量小厂
被动元件
阻容感 连接器
国际与国内各有侧重 国内占据主导地位
外壳
国内占据主导地位，竞争激烈
结构件
析
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手机部件子段与创维主业的互补关系
大类
小类
芯片 前段部件
被动元件
结构件
电池
后段部件 屏幕
充电器 手机天线
电声器件
手
机
全
摄像头
产
业
链
分
析
细分类 基带 内存 多媒体处理器 射频处理器 外围模拟电路 阻容感 连接器 外壳 PCB 内结构件 手机套 电芯 电池封装 LCD显示模组 触摸屏 背光模组 保护玻璃板 充电器 手机天线 受话器 MIC 镜头 摄像头模组 传感SENSOR
大类
小类
细分类
名称
基带
基带处理器
内存
内存
芯片
多媒体处理器
多媒体处理器
前段部件
射频处理器
射频处理器
外围模拟电路
外围模拟电路
被动元件
阻容感 连接器
阻容感 连接器
外壳
外壳
结构件
内结构件
铝镁合金
手机套
手机套
电池
电芯 电池封装
方壳电芯 PACK
LCD显示模组
LCD显示模组
屏幕
触摸屏 背光模组
触摸屏 背光模组
后段部件
手
机
全
产
业
链
分
析
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第二章 手机前段材料分析
手
机
前
段
材
料
分
析
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前端材料之基带芯片与处理器芯片
手机所用的“处理器”其实是一种SoC（System on a Chip）片上系统，除了CPU（中央处理器 ）以外还包含内存控制器、GPU（图形芯片），基带芯片等；
基带芯片理解为手机的通信模块，负责完成移动网络中无线信号的解调、解扰、解扩和解码工作 ；
高通的基带是同类芯片中最出色的，主要是因为其无线通信算法很厉害，而且高通还曾经成功发明 了CDMA商用无线系统，并从无到有开创性地解决了一系列从理论模型建立，到电路系统实现和 无线系统网络部署的几乎所有关键工程难题，由此形成的庞大专利群；
高通、英特尔（基带源于被其收购的英飞凌）、NVIDIA（基带源于被其收购的Icera）、意法爱立 信和联发科等公司能提供多芯片的打包整合方案，如果手机厂商选用的是其他品牌处理器，那就必 须再额外另购第三方基带芯片，但不同的基带芯片则会导致手机信号出现云泥之别。
声
明
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本报告整体分析逻辑 • 厘清手机产业链构成的各个子段 • 分析每个阶段的技术趋势 分析每个阶段的主要厂家 • 根据技术趋势和主要厂家选择介入子段
• 在拟介入的子段中根据各种要素挑选合适的标的
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提纲
第一章 手机全产业链分析 第二章 手机前段材料分析 第三章 手机后段材料分析 第四章 平台软件分析 第五章 问题与机会窗
A
股
市
场
概
况
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2011年-2012年全球五大手机厂商出货量对比
手
机
全
产
业
链
分
析
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手机产业链构成情况
整体产业链环境中，部件供应商处于最上游，竞争充分
手
机
全
产
业
链
分
析
-8-
手机部件分类
根据行业内约定俗称，按部件是否在线路板上分为前段部件和后段部件
手
机
全
产
业
链
分
析
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手机部件分类一览表
国内占据主导地位，竞争激烈
手机天线
手机天线
国内占据主导地位，竞争激烈
手 机
电声器件
受话器 MIC
国内占据主导地位，竞争激烈 国内占据主导地位，竞争激烈
全 产
摄像头
镜头 摄像头模组
国际与国内各有侧重 国内占据主导地位，竞争激烈
业 链
传感SENSOR
国内占据主导地位，竞争一般
分
PCB
PCB
国内占据主导地位，竞争一般
本陈述所包含的与客户有关的信息均出自公开来源或由客户或客户代表向我们提供。我们在未经独立审核的情况下假定这些资料均为准确 完整。此外，我们所作的分析并不是、也不宣称是对客户或其他机构的资产、股票或业务的评估或报价。西南证券对该交易所可能获得的 实际价值或因实现该交易而产生的法律、税务和会计影响不作出任何申述。
提 纲
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第一章 手机全产业链分析
手
机
全
产
业
链
分
析
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2012年全球手机和智能手机出货量
2012年全球手机出货量将超过17亿台，同比增长1.4%，增速为三年来最低值。但是全年智能手 机出货量将达7.175亿台，同比增长45.1% . 2008年-2012年全球手机出货量情况
内结构件
国际与国内各有侧重
手机套
国内占据主导地位，竞争激烈
电池
电芯 电池封装
国内占据主导地位，竞争激烈 国内占据主导地位，竞争激烈
LCD显示模组
国内占据主导地位，竞争激烈
屏幕
触摸屏 背光模组
国内占据主导地位，竞争激烈 国内占据主导地位，竞争激烈
后段部件
保护玻璃板
国内占据主导地位，竞争激烈
充电器
充电器
保护玻璃板
保护玻璃板
充电器
充电器
充电器
手机天线
手机天线
手机天线
手
电声器件
受话器 MIC
受话器 MIC
机
镜头
镜头
全 产
摄像头
摄像头模组
摄像头模组
业
传感SENSOR
传感SENSOR
链Hale Waihona Puke PCBPCBPCB
分
析
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手机部件竞争格局
从竞争状态来看，前段部件基本以国际厂家为主，后段部件以国内厂家为主，且竞争激烈
西南证券的政策禁止其雇员以获得业务或报酬为代价或诱因，直接或间接对某一公司提供有利的研究评级或特定的价格目标，或提供更改 评级或价格目标。西南证券禁止其分析师从参与的投资银行交易中获得报酬，但该参与是以使投资者受益为目的之情况除外。
本陈述旨在协助客户对某项或某几项潜在交易的可行性进行初步评估。本陈述不构成西南证券实际承销、认购或配售任何证券，提供或安 排任何融资或提供任何其他服务的承诺或报价。