金融危机的起因
直接触发原因
(1)国际金融市场上游资的冲击。 (2)亚洲一些国家的外汇政策不当。 (3)为了维持固定汇率制，这些国家长期动用外汇 储备来弥补逆差，导致外债的增加。 (4)这些国家的外债结构不合理。 (1)透支性经济高增长和不良资产的膨胀。 (2)市场体制发育不成熟。 (3)"出口替代"型模式的缺陷。 (1)经济全球化带来的负面影响。 (2)不合理的国际分工、贸易和货币体制，对第三 世界国家不利。
内在基础性因素
外在原因（世界 经济因素）
金融危机的经过
第一阶段：1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮 动汇率制，引发了一场遍及东南亚的金融风暴。当天，泰铢兑 换美元的汇率下降了 17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在 泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林 吉特相继成为国际炒家的攻击对象。之后，新加坡、印尼、香 港、台湾、韩国、日本也先后受到波及。于是，东南亚金融风 暴演变为亚洲金融危机。
第三阶段：1998年8月初，乘美国股市动荡、日元汇率持续下跌 之际，国际炒家对香港发动新一轮进攻。量子基金和老虎基金 开始炒卖港元，首先向银行借来大量港元在市场上抛售，换来 美元借出以赚取利息，同时大量卖空港股期货。前者会使利率 急升，导致股市下跌，从而在期货市场获利；同时一旦港元下 跌，他们也可以同时在外汇市场获利，可谓一石二鸟。恒生指 数一直跌至6,600多点。香港特区政府予以回击，把息率大幅调 高，隔夜拆息一度高达300%，并动用外汇储备近1200亿港元 （约150亿美元）大量购入港股，吸纳国际炒家抛售的港币，将 汇市稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。结果炒家在8月28日 期货结算日被迫以高价平仓，损失严重。在此一役，香港政府 动用了大量外汇储备投入股市，一度占有港股7%的市值，更成 为部分公司的大股东，一旦股市下挫联系汇率将有可能崩溃。 所以到1999年11月，港府把购买的港股以盈富基金上市，分批 售回市场。 国际炒家在香港失利的同时，在俄罗斯更遭惨败。 1999年，金融危机结束。
货紧缩。
金融危机的启示
新兴经济体应采取灵 活的汇率制度，并建 立现代的、监管良好 的、有竞争力的金融 市场。
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第二阶段：1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严 重的经济衰退，国际货币基金组织为印尼开出的药方未能取得 预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持固 定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金 组织及美国、西欧的一致反对。国际货币基金组织扬言将撤回 对印尼的援助。印尼陷入政治经济大危机。2月16日，印尼盾同 美元比价跌破10 000∶1。受其影响，东南亚汇市再起波澜，新 元、马币、泰铢、菲律宾比索等纷纷下跌。直到4月8日印尼同 国际货币基金组织就一份新的经济改革方案达成协议，东南亚 汇市才暂告平静。1997年爆发的东南亚金融危机使得与之关系 密切的日本经济陷入困境。日元汇率从1997年6月底的115日元 兑1美元跌至 1998年4月初的133日元兑1美元；5、6月间，日元 汇率一路下跌，一度接近150日元兑1美元的关口。随着日元的 大幅贬值，国际金融形势更加不明朗，亚洲金融危机继续深化。
亚洲金融危机
小组分工
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目录
危机背景
1
金融危 机
2
危机起因
危机启示 6
3
危机经过金融危机的背景
1997年，泰国经济疲弱，许多东南亚国家如泰国、马来西亚和韩国等长期依赖中 短期外资贷款维持国际收支平衡，汇率偏高幵大多维持与美元或一揽子货币的固定 或联系汇率，这给国际投机资金提供了一个很好的捕猎机会。由美国知名炒家索罗 斯主导的量子基金乘势进军泰国，从大量卖空泰铢开始，迫使泰国放弃维持已久的 与美元挂钩的固定汇率而实行自由浮动，从而引发了一场泰国金融市场前所未有的 危机。之后危机很快波及到所有东南亚实行货币自由兑换的国家和地区，香港的港 元便成为亚洲最贵的货币。
的人均收入和财富水平，股市和房地产泡沫破裂、经济的衰退无疑 会降低个人的财富及其对未来收入增长的预期，同时经济萧条也抑 制了企业的投资需求。
金融危机对资本流动的影响
资本外流是东亚危机对中国大陆所造成的另外一个不利影响。比较明 显的是，中国在国际金融市场上所流通的国家债券的收益溢价提高， 以美元表示于2006年到期的公债为例，其与美国国库券的溢价差在 1998年9月一度扩大到400个基本点。12月中国政府成功地发行了10亿 美元全球债，这一差距缩小到了288个基本点，但仍高于危机前200个 基本点的水平。金融指标的变动表明，投资于中国的风险溢价提高 。
金融危机加剧了中国的宏观经济衰退
1996年以来，大陆的消费、固定资产投资及存货增额、私人的货币资 产的增长率均趋于下降，从1997年第四季度到1999年上半年零售物价 总指数出现了持续的负增长，而实际GDP的增长率则从1994年就已经 开始逐步下滑 。外部环境的恶化势必会加剧大陆的宏观经济衰退和通
金融危机对中国的影响
金融危机对出口的影响
亚洲经济危机导致中国出口的下降，可以从价格效应和收入效应两个
方面来理解。首先，人民币对周边国家货币的升值，抑制了这些国
家对国内商品的进口，削弱了中国国内产品在第三方市场上的竞争 力；其次，周边国家经济的衰退所产生的财富效应会直接降低对中
国产品的需求。消费需求除了受价格水平的影响外，还决定于该国