2015年注册会计师资格考试内部资料
财务成本管理
第十四章　营运资本投资知识点：随机模式
● 详细描述：
例题：
1.下列关于现金最优返回线的表述中，正确的是（）。

A.现金最优返回线的确定与企业可接受的最低现金持有量无关B.有价证券利息率增加，会导致现金最优返回线上升
C.有价证券的每次固定转换成本上升，会导致现金最优返回线上升
D.当现金的持有量高于或低于现金最优返回线时，应立即购入或出售有价证券
正确答案：C 解析：现金最优返回线
从公式中可以看出最优返回线与下限L成正相关，与有价证券的日利息率成
含义
随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法
原理计算公式
下限L受企业每日的最低现金需要量、管理人员风险承受倾向等因素的影响
b——每次有价证券的固定转换资本 i——有价证券的日利息率 δ——预期每日现金余额变化的标准差 L——现金存量的下限
上限H：H＝3R－2L等价转化形式：H－R＝2（R－L）
适用范围
随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法，其预测结果比较保守
负相关，与有价证券的每次转换成本b成正相关，所以选项Aj为错误表述
，选项C正确；当现金的持有量达到上下限时，应立即购入或出售有价证券，所以选项D错误。

2.某企业采用随机模式对现金持有量进行控制，当现金持有额达到上限时，企业要将10万元投资于有价证券，企业认为无论何时其现金余额均不能低于2万元。

若企业目前的现金余额为17万元，则需要投资有价证券（）万元。

A.5
B.7
C.10
D.15
正确答案：C
解析：H—R=2(R—L)=10(万元），所以R—L=5(万元），因为L=2(万元
），所以R=7(万元），由于H—R=10(万元），所以H=17(万元）。

企业目前的现金余额为17万元，达到了上限，所以需要投资有价证券10万元。

3.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述不正确的有（）。

A.只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升
B.计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大
C.当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限
D.现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性
正确答案：A,C
解析：AC
当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项A错误；现金存量和有价证券利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券利息率上升时，才会
影响现金存量上限下降，所以选项C错误。

4.某公司持有有价证券的平均年利率为5%，公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元。

如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元。

A.0
B.6500
C.12000
D.18500
正确答案：A
解析：H=3R-2L=3X8000-2x1500=21000(元），根据现金管理的随机模式，如果现金量在现金控制的上下限之间，可以不必进行现金与有价证券间的转换。

由于现有现金小于上限，所以不需要投资有价证券。

5.采用随机模式控制现金持有量，计算现金返回线R的各项参数中不包括（）。

A.每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本
B.现金存量的上限
C.有价证券的日利息率
D.预期每日现金余额的标准差
正确答案：B
解析：
这里b指每次现金与有价证券转换时发生的固定转换成本，S为预期每日现金余额的标准差，i为有价证券的日利息率，L为现金存量的下限，可以看出现金存量的上限对最优现金返回线没有影响。

6.某企业采用随机模式控制现金的持有量。

下列事项中，能够使最优现金返回线上升的有()。

A.有价证券的收益率提高
B.管理人员对风险的偏好程度提高
C.企业每日的最低现金需要量提高
D.企业每日现金余额变化的标准差增加
正确答案：C,D
解析：现金返回线（R)的计算公式：
有价证券的收益率提高会使现金返回线下降，选项A错误；管理人员对风险的偏好程度提高，L会下降，则最优现金返回线会下降，选项B错误。

7.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）。

A.有价证券的日利息率
B.有价证券的每次转换成本
C.管理人员对风险的态度
D.企业每日最低现金需要
正确答案：C,D
解析：企业确定现金存量的下限时，要受企业每日最低现金需要，管理人员的风险承受倾向等因素的影响。

8.当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，下列有关表述正确的有（）。

A.只有现金量超出控制上限，才用现金购入有价证券，使现金持有量下降；只有现金量低于控制下限时，才抛售有价证券换回现金，使现金持有量上升
B.计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大
C.当有价证券利息率下降时，企业应降低现金存量的上限
D.现金余额波动越大的企业，越需关注有价证券投资的流动性
正确答案：B,D
解析：当企业采用随机模式对现金持有量进行控制时，当现金持有量达到上限或下限时，就需进行现金与有价证券之间的转换，所以选项A错误；现金持有量控制的随机模式是建立在企业的现金未来需求量和收支不可预测的前提下，现金持有量控制的随机模式计算出来的现金量比较保守，往往比运用存货模式的计算结果大，所以选项B正确；因现金存量和有价证券利息率之间的变动关系是反向的，当有价证券利息率上升时，才会引起现金存量上限下降，所以选项C错误；根据现金持有量控制的随机模型，现金返回线总是处于现金上下限之间的下方，这意味着有价证券的出售活动比购买活动频繁且每次出售规模小，这一特征随着企业现金余额波动的增大而越加明显，所
以选项D正确。