组合管理器，让我慢慢爱上你
Morningstar晨星（中国）研究中心 王蕊
选择基金，构建基金组合如同寻找自己的终生伴侣，任何一对幸福的伉俪都要经历相识、相
知、执子之手，与子携老，购买基金前也需要了解组合的整体仓位和风格特征，以便构建出
适合自己的投资组合。因此，晨星网站的两大特色功能——组合管理器和组合透视器各司其
职，教你轻松透视组合和跟踪组合。
恋上组合透视器
组合透视器是挑选合适的基金，并做好比例配置的前奏工作，没有考虑实际购买的因素。当
投资者通过基金筛选器挑选出合适的基金后，什么样的配置比例更加适合自身的风险收益偏
好，不妨听听组合透视器怎么说……
案例分析1：小张通过基金筛选器挑出华安宏利（股票型基金）、长城久泰300（股票型基
金）、海富通精选（积极配置型基金）、工银瑞信增强收益债券B（普通债券基金），自身的
风险承受能力中等，希望组合稳步增值，组合单日或月度净值跌幅超过10%—20%会使小
张寝食难安。因此，初步设定四只基金的配置比例是30%、30%、20%、20%。
?
点击基金工具下方的组合透视，并输入相关的基金名称和配置比例。当设置完基金名称
和相应的组合权重后，点击下方的等号计算组合权重合计。注意组合的权重合计必须等
于100%。
?
点击右下角的生成透视报告，基金组合的基本特征显露无遗，透视报告从资产分布、投
资风格、行业分布和持仓分析为投资者庖丁解牛。
点评：从资产分布来看，小张的组和主要以股票投资为主，股票的资产分布比重为61.35%，
基本符合该投资者追求稳步增值的投资目标。投资风格方面，组合倾向大盘风格，以稳健投
资为主，同时兼具中盘风格，组合的灵活性较强。
点评：大类行业配置方面，组合重点集中在服务行业和制造业，二级行业重点配置的三大行
业是工业材料、金融服务和商业服务，其余行业配置的比重较低。从持仓状况来看，小张的
组合前三大股票为中国平安、烟台万华和南山铝业，个股配置相对分散。构建组合的目的是
为了“不要将鸡蛋放在同一个篮子中”，将组合作为整体审视行业的配置，尽量避免组合过
多地配置在一到两个行业中。
经过组合透视，小张如沐春风，了解了组合的整体特征，既符合了小张的风险承受能力，同
时也能够保证组合稳步增值，他决定第二天去银行申购。
温馨提示：并非所有的投资者都像小张一样投建组合一帆风顺，有些投资者可能对选择
的基金和配置比重都模棱两可。那么，使用组合透视器也是一个反复试验、最终寻求最佳答
案的工具。
案例分析2：擅长股市中快进快出的小王在基金方面是门外汉。经过一年多的股海遨游，小
王发现，经历股市的血雨腥风换来的回报未必超过安然享受的基金收益。于是，他决定拿出
30%的股票资产投身基金。在参加多次基金公司的推介会后，小王决定购买景顺长城内需
增长、景顺长城鼎益、中邮核心优选、汇添富优势精选。
?
在组合透视器中输入上述基金名称，各基金的权重为系统自动设置的等权比重。
?
生成透视报告，组合各方面的特征如下：
点评：小王的组合比较激进，因为股票仓位为83.36%。金融服务业是基金组合重点配置
的行业，从持仓分析也可以看出，金融保险股是组合青睐的投资对象。
经过第一轮的透视，小王认为行业的集中度略高，配置在银行板块的资产较多，希望通过删
除基金或改变配置比例降低银行板块的比重。通过了解单只基金的投资组合，他发现景顺长
城内需增长和景顺长城鼎益和景顺成长内需增长在行业配置和个股选择方面很相似。因此，
剔除景顺长城鼎益，同时增持中邮核心优选的仓位，调整后的组合透视为：
温馨提示：对购买的基金和配置比重不确定的投资者，不妨用组合透视器观察组和的特
征，然后根据行业、个股分析，结合自己的投资目标，适当调整基金的个数或配置权重。通
过反复接触、磨合，确定最终的投资对象。
爱在组合管理器
以案例2的投资组合为例，假设小王在2007年1月12日购买组合中的基金，组合管理
器可以获得完整的基金组合透视，跟踪并展示历史业绩，同时考虑申购、赎回和转换信息。
?
点击组合管理à新建组合
? 以10万投资额为例，分配到三只基金的投资总额分别为：景顺长城内需增长（3万）；
中邮核心优选（4万）；汇添富优势精选（3万）。
其中，基金份额、购买价格和手续费可根据银行的对账单填写，然后保存设置。
? 晨星快照以展示组合中各基金的风险调整后收益、单位净值、单日回报率为主，每日追
踪基金的收益、市值及占组合权重的变化。
由于基金市值逐日变化。因此，各基金的权重与初始设置权重有差异，但并不影响组合表现。
? 晨星业绩列示不同时间段的投资收益，提供给投资者最翔实的业绩、风险资料。
? 收益和损失见证投资者的财富涨跌，与普通散户的切身利益息息相关。
以汇添富优势精选为例，收益和损失从多维角度、多个指标为你解读财富的意义：
持有份额：对比期初，小王持有份额增加的原因是，该基金期间发生三次分红，而他选择的
分红方式是分红再投资，其所得分红按照再投资日的净值转化为基金份额。 单位份额成本：单位份额成本=投资总额/购买份额，引导投资者考虑成本因素。其一，期
初购买基金份额，单位份额成本考虑了认购或申购的费用。其二，持有期间，如果基金分红
转投资，基金份额的变化会引起单位份额成本发生变化。
总成本：总成本=单位份额成本*持有份额，投资者也可以理解为基金的投资总额，它包含
两个因素，一是购买基金的费用；二是基金的净申购额。
当前单位净值：截至计算日基金的单位净值，该基金显示的日期为2007年10月8日。
当前市值：当前市值=当前单位净值*持有份额。
浮盈：浮盈体现了账面资产的变动，计算浮盈不考虑基金的购买成本。投资者可以理解为：
投资总额*净值回报率。
浮盈回报：浮盈回报的含义即为基金的单位净值回报率，计算方法参照晨星计算净值收益率
的方法，假定所有分红用于再投资。
实盈：由于小王没有赎回基金兑现收益。所以，再诱人的收益也只是纸上富贵，他最终的现
金收入仍然为负，即购买基金成本443.35元。
总回报：与浮盈回报不同的是，总回报考虑了成本因素，是投资者实际获得的投资收益。总
回报=当前市值/总成本-1。
总费用：即购买基金的认购费或申购费。
? 基本面分析展示组合中各基金的分类和最近半年的投资风格箱。
? 跟踪包括预警通知和更新通知。其中，预警通知帮助投资者定期跟踪单只基金的业绩；
如果投资者需要获得基金经理变动、基金分红或拆分等信息，更新通知选项可以帮助你。
细心的投资者还会发现，在“小王的投资组合”右方还有三个功能键——返回组合列表、新
建组合和组合透视。其中，组合透视在前文已作详细说明。
温馨提示：如果小王期间（2007年8月22日）卖出8000份额的汇添富优势精选，
基金管理器会适时更新你组合的收益和损失。
收益和损失账户如下：
以汇添富优势精选为例，其中，总费用增加的原因是包含了赎回部分基金份额时交付的赎回
费。实盈则反映了兑现后的收益（考虑了赎回费用）。