财务分析
➢ 财务报表简介：按照目前的国际惯例，企业应提供的会 计报表有资产负债表、利润表和现金流量表。 • 资产负债表
资产＝负债＋所有者权益
企业管理概论(第五版)-尤建新--8-公司理财
财务分析
• 利润表
营业收入±营业外收支－费用－损失－所得税额＝税后利润
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公司理财的任务和内容
➢ 投资决策：分析和判断公司是否应该购置长期资产。
• 估计购置新资产的成本支出及其对资产结构和公司价值的影响 程度、资产本身的风险大小、新旧资产替换的成本高低等。
➢ 融资决策：钱从哪里来？
• 是发行优先股股票或普通股股票？还是发行普通债券或可转换 债券？不同融资方式的成本是多少？公司的债务与股本的比例 应该如何确定？
➢ 股利分配决策：股利决策
• 是否应该拥有一个相对稳定的股利政策？某一时期的股利策略 应该怎样制定？公司制定股利政策和股利策略时应该考虑哪些 影响因素？
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公司理财的基本观念
➢ 货币的时间价值 • 或称资金的时间价值，是指经过一定时间的投资与 再投资所带来的增加价值，其反映的是无风险和无 通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
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本章导读
启明公司是一家高新技术企业，成功研制了一种新型的太阳能供暖设备。 如果将它投产，需要厂房和设备等。公司可以购买一块价值3400万元已 建好的厂房，还要购置1800万元的设备进行生产，另需运输及安装费用 80万元。为使项目正常运转，初期投入原材料等流动资金900万元。该公 司上述投资期限为5年，预计隔年的销售量均为20000个，单位售价为0.4 万元。付现成本中变动成本占收入的30%，折旧外的固定成本费用为1300 万元。厂房和设备的折旧年限为20年和5年，残值率都为5%，公司的所得 税率为30%。该项目结束时，预计厂房可以按800万元的价格出售，设备 的变现价值为200万元。同时，项目回收占用的流动资金为900万元。项 目贴现率按照8%计算。
企业管理概论(第五版)-尤建新--8-公司理财
主要内容
8.1 公司理财的有关基本概念 8.2 财务分析 8.3 投资管理 8.4 融资管理 8.5 股利分配管理 8.6 案例探讨
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公司理财的目标和环境
➢ 公司理财的目标取决于企业经营管理的总体目标，公司 理财必须服务于企业总体目标的实现。
➢ 最有代表性的公司理财目标主要有利润最大化、股东财 富最大化和企业价值最大化三种。 • 利润最大化：公司利润总额最大化。 • 股东财富最大化：股东权益市场价值的最大化。 • 公司价值最大化：包括负债与股东权益在内的全部 资产市场价值的最大化。 • 还有比如利益相关者利益最大化、每股收益最大化、 经济附加值最大化等。
企业纳税、产品价格、员工工资、成本
了解企业遵守政府法规和市 资料等。
场秩序的情况；
了解职工收入和就业情况。
判断企业盈利与雇员收入、保 企业盈利状况、保险金交纳情况、员工
险、福利三问题是否相适应。 收入情况等。
确定审计的重点；
涉及的内容广泛。
提供专业咨询报告。
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➢ 投资的风险价值 • 由于冒风险进行投资而获得的超过货币时间价值的 额外收益。
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主要内容
8.1 公司理财的有关基本概念 8.2 财务分析 8.3 投资管理 8.4 融资管理 8.5 股利分配管理 8.6 案例探讨
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企业管理概论
尤建新 邵鲁宁 卢 超 单蒙蒙
高等教育出版社 2016年
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第8章 公司理财
《企业管理概论》课程组
企业管理概论(第五版)-尤建新--8-公司理财
主要内容
8.1 公司理财的有关基本概念 8.2 财务分析 8.3 投资管理 8.4 融资管理 8.5 股利分配管理 8.6 案例探讨
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公司理财的目标和环境
➢ 公司理财的环境：公司理财是在一定的环境中进行的， 而环境中存在着众多对理财活动产生影响的外部约束条 件，它们会影响公司理财目标的实现程度。
➢ 环境因素主要包括： • 制度因素：公司理财的体制、机制与法制环境等。 • 金融市场因素：利率、汇率和股价指数等。 • 宏观经济因素：经济发展的状况、行业发展趋势、 通货膨胀状况、利率与汇率变动趋势、政府的宏观 经济政策和行业政策、竞争态势等。
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本章导读
启明公司对该项目的初始投资额是多少？厂房的年折旧额为多少？公司 的营业现金流量是多少？公司的每年净利润、税后收入、折旧抵税分别 是多少？整个项目的净现值是多少？该项目是否可行呢？该项目的投资 回收期是多久呢？带着这些问题，本章将从企业投资决策等方面进行解 答。
决定是否给企业贷款；
贷款的报酬和风险；
了解债务人的短期尝债能力； 资产流动状况；
了解债务人的长期尝债能力； 盈利状况、长期融资能力；
决定是否出让债权，等。
评价其价值，等。
为改善财务决策
涉及的内容最广泛，几乎包括外部使用
人关心的所有问题
决定企业是否能长期合作； 销售信用水平如何；
决定是否延长付款期。
了解企业纳税情况；
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公司理财的任务和内容
➢ 公司的理财目标是利润或价值最大化，其实现的途径是 提高报酬率或降低风险，而决定报酬率高低或风险大小 的则是企业的投资项目、资本结构和股利分配政策。
➢ 因此，企业的投资决策、融资决策和股利分配政策的选 择就构成了公司理财的主要内容。
财务分析
使用人 投资人
债权人
经理人员 供应商 政府
员工和工 会 中介机构 （审计师、 咨询人员 等）
分析目的
分析内容
决定是否投资；
企业的资产和盈利能力，风险状况；
决定是否转让股份； 考察经营者业绩； 决定股利分配政策，等。
盈利状况及股价变动和发展前景； 资产盈利能力，破产风险及竞争能力量 力；
融资状况，等。