霍布森将储蓄过度（消费不足）归咎于：一是消费 的保守主义；二是国民收入分配的不当，即雇佣阶 级和占有者过多的分配份额造成了过度的储蓄。
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4、 比例失调理论
以哈耶克为代表的奥地利学派认为，经济出现 周期性波动的根本原因在于货币当局人为的信 用扩张扭曲了资本品生产和消费品生产之间的 配合比例。
认为经济波动源自技术、政府购买等真实扰动。 该模型对拉姆齐模型进行两个方面的修改： 在拉姆齐模型中加入了真实扰动（技术和政府购买）； 考虑了就业变动。
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经济波动理论概述
1、 西斯蒙第的消费不足论
19世纪初，法国经济学家西斯蒙第用劳动者贫困化所引 起的消费不足来揭示资本主义制度生产过剩危机的必然 性。
他推理如下：投资的最终结果仍将是生产出更多的消费 品，生产依然取决于消费。过度储蓄意味着过度投资， 这意味着生产将超过消费，出现过剩危机。
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3、 霍布森的储蓄过度论 英国经济学家霍布森认为，国民收入中部分被储蓄
起来用于投资是生产发展所必需的，但储蓄比例过 大将会导致社会对消费品的需求赶不上生产的扩张， 从而引起生产过剩危机。
在充分就业情况下，信用的人为膨胀将导致投 资扩张和消费的非自愿减少。信用膨胀的停止， 以及消费的逐渐恢复将使货币资本的供给小于 资本需求，投资被迫中止，出现危机。
2019理论
熊彼特认为，经济均衡被打破的原因在于富有创新精神 的企业家借助银行扩大信用的帮助进行的投资和创新。
他认为，一个社会消耗劳动从事生产的惟一目的是满足 人们的需要。但在资本主义制度下，生产取决于那些不 劳动的人的需要，而非那些劳动者的需要。这将导致生 产的无限扩大，同时降低了劳动者的消费能力。生产过 剩危机不可避免。
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2、 马尔萨斯的储蓄过度论
萨伊定理预示了经济不可能出现生产过剩危机，因为 “供给可以创造自身的需求”，即生产带来的收入不是 用于消费就是用于投资。而马尔萨斯却认为，即使储蓄 全部转为投资，也可能出现生产过剩危机。
20世纪80年代，基德兰德（F.E.Kydland）等人提出了真实 商业周期理论。该理论认为经济波动主要是由一些对经济持 续的实际冲击引起的。
实际冲击包括大规模的随机技术进步或生产率的波动，这种 波动引起相对价格波动，理性的经济当事人通过改变他们的 劳动供给和消费来对相对价格波动作出反应，从而引起产出 和就业的周期性波动。
创新所带来的利润鼓励其他企业也开始扩大生产，而国 民收入的增加使消费者开始增加消费，甚至贷款消费。 消费的增加再次刺激了投资。
经历一段时间后，创新逐渐扩散到较多企业，由创新带 来的较高利润也逐渐消失，扩张结束。
与其他经济学家不同，熊彼特认为经济周期意味着新产 品新技术对落后部门的冲击，那些在经济高涨期间过度 扩大的投资在萧条阶段的毁灭是社会经济从失衡走向新 均衡的必然的有益的过程。
在解释经济周期时，凯恩斯主义学派、货币主义学派和新古 典学派都将经济波动放在短期、放在总需求的变动上，并认 为经济的长期增长趋势取决于资源、技术等实际因素，是平 稳增长的。与此相反，真实经济周期理论认为，技术进步将 会改变增长路径，经济不再回到以前的增长趋势上。GDP的 波动实际上是增长趋势自身的波动，而不是短期产出围绕趋 势产出上下波动。增长趋势和周期波动都来源于技术等因素 的冲击。
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6、乘数－加速数理论
以保罗.萨缪尔森为代表的一些经济学家提出了乘数－加 速数理论。该理论认为，产出的快速增长刺激了投资， 大规模的投资反过来刺激产出增长得更快。
这个过程一直持续下去，直至潜在经济能力完全被用尽。 在这饱和点上经济增长率开始放慢，放慢的增长反过来 又减少投资，这将使经济进入衰退，直至到达谷底。然 后经济过程又呈现相反的运行状态。
第四章 真实经济周期理论
—RBC模型
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一、导言：有关经济波动的一些事实
经济在产出和失业率方面存在明显波动。
有关经济波动的一些事实：
1、没有表现出任何规律性或周期性的形式
由于产出变动不规则，因此现代宏观经济学一般都不试图将波动解释为由不 同时间长度组成的确定性周期：
该理论属于内生理论。
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7、货币学派观点
以弗里德曼为代表的货币主义学派认为，经济 周期归因于货币和信贷的扩张和收缩。
该理论认为货币是影响总需求的最基本因素， 因此，货币供给量的变化将引起总需求的变化 从而导致短期经济运行出现波动。
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8、真实经济周期理论
基钦周期：英国统计学家基钦在1923年提出，平均长度为40个月左右。 朱格拉周期：1862年，法国经济学家朱格拉提出，繁荣、危机、清算三个阶
段反复出现，周期的平均长度为9－10年。 库茨涅茨周期：美国经济学家库茨涅茨在1930年提出了存在着平均长度为15
－25年的周期，并认为与房屋建筑密切相关。 康德拉季耶夫周期：俄国经济学家康德拉季耶夫于1925年提出了平均长度为
50年的长周期理论。他指出，自18世纪末以来，存在三个长周期：第一个周 期从1789至1849年，上升25年，下降35年，共60年；第二个周期从1849年至 1896年，上升24年，下降23年，共47年；第三个周期从1896年开始，上升24 年，1920年起趋于下降。
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失业率
经济增长率
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通货膨胀率
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-10 1966 1969 1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005
图1 1966～2005年美国宏观经济状况
资料来源：IMF。
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2、产出各个组成部分的波动程度不同 存货投资波动最大，其次是居民住宅投资和耐用品消费。
3、产出变动的不对称性：产出在较长时间内稍高于其 通常路径，在较短时间内远低于其通常路径。
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二、波动理论
波动理论主要可以分为： 凯恩斯波动理论：存在名义扰动，以及工资、物价不
能对这些扰动进行完整的调整是波动的主要原因。 真实经济周期理论：基于瓦尔拉斯经济的拉姆齐模型，