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访谈嘉宾东边的小石头访谈简介从周末不断的政策救市推出，到本周行情的巨震波动。
大部分投资者内心似乎达到了一种共识：行情越来越难看懂了！在这样的情况下，后市如何操作成了大家最关心的问题。
很多雪球上的人气用户近期都将关注点集中到了分级基金之上，甚至不少人认为后市主攻的方向就是分级基金投资。
那么对于一般的散户而言，投资分级基金能够带来怎样的收益呢？分级基金对于风险控制又有那些优势？什么是分级A和分级B的下折？应该如何参与？本期雪球访谈，邀请到分级基金方面的资深达人@东边的小石头，由他来为我们讲解，在此次巨震之后，如何利用分级投资进行投资，与我们分享他的分级基金投资经验和见解。
欢迎分级基金爱好者参与提问和讨论！【访谈时间】7月9日20：00——21：00【相关阅读】分级A如何参与下折？哪些参数至关重要？能获得多少收益？/3309816647/50412016（进入雪球查看访谈）本次访谈相关股票：上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),创业板指(SZ399006)以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧![问] 熊熊之火：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：如何应对分级b下折造成的损失？现在还适合持有分级b吗？将面临下折的分级b抛掉买入安全边际较高的分级b可以吗[答] 东边的小石头：如果对应的A不贵，可以考虑买入同等份额的A合并成母鸡。
[问] luoxiaowei07：股市演变成今天这样一场泥沙俱下无人幸免的灾难，仅仅用了一个月。
这一刻我想所有的技术分析都是无意义的，所有的下一步策略也只会逼出许多人性潜在的赌徒基因，如果你手上还有能够交易的票，或许离开是最好的选择。
一个月前我也相信冲上历史高点只是短期的时间问题，直到此刻我还是一个坚定的唱多者，但当那几个很多人都搞不懂的数字和那几条随机的曲线开始危及到许多人的生命和许多家庭的未来时，我想是我这种小散韭菜最不愿意看到的。
人毕竟是动物，被逼急了自己有时候都控制不了自己，但毕竟是人，会考虑后果，衡量轻重，这也是比其它物种高级的地方。
年轻的人，在这个年代碰上股灾是一种财富，仅有的一点市值回撤相比你未来的收入就是九牛一毛，而带给你投资路上的风险意识和平和心态却是一生难求的财富；那些扛着一个家庭生计，用毕生积蓄为此买单的人，或许此刻你应该回家陪陪老婆孩子，看看他们如何坚定地跟你一起面对接下来的难题，想想当初跟她结婚时的场景，想想小孩出生时的欢乐，倘若你还拿那点钱去跟这些美好对比，那么想必你前半辈子好不容易树立起来的人生观和价值观都要推倒重建了；至于融资的欠债的人，我想问下，你有勇气面对死亡，有勇气把剩下的狗屎垃圾事情留给老婆孩子，却没有勇气去面对未知的明天？死亡只会让你身边更多人承受不起，而你的儿子将来要如何跟你的孙子讲述他爷爷的故事？最后想感谢雪球，哪怕再多的不合理和再多极差的用户体验，至少在这里认识了许多有担当，有责任感的大v。
能力越大，责任越大，或许大家可以有不同的投资理念，不同的操盘风格，不同的技术，甚至牛市里遍地黄金的时候你们还可以互相调侃互相鄙，但在绝望的时候，你们的不沉默显得十分可贵。
在你们很多人身上我看到了优秀投资人具备的共同品质和社会责任感。
但是，还是希望大v们暂时不要再过多去提及自己的下一步的操作了，毕竟现在有太多杀红眼的赌徒意淫着咸鱼翻身，分分钟你的无心言语会使他无知地跟风从而跌落深渊。
恐慌挤兑已是不争的事实，我想哪怕国家队再猪脑，除了相信国家别无他法。
然而生活还是要继续，如果真的金融危机，我想比起爷爷的战争年代，父母的文革时期，我们还是可以一同肩负起历史使命。
写这个希望很多大v 可以通过自己庞大的粉丝，让一些步入绝望的人们可以因为我的只言片语而茅塞顿开，豁然开朗。
@跟我走吧14@zangyn@易碎品@小小辛巴@93老股民@GT周@bobo不信V@博远投资@炒的是心@时光里的海-@东边的小石头[答] 东边的小石头：貌似现在见底了呢。
[问] coggee：当大家不明白下折的具体危险，我举个例子来说明。
现在军工B级的价格是0.678目前军工B级的净值是0.26下折线是0.25，明天基本上是要触发下折线0.25 不过还好是后天下折，后天下折时是不允许赎回了。
所以这个方法只有明天一天的机会。
好现在说下折：不管之前的亏损，现在只说下折亏损。
假设我有10000股，那么我要是明天跌停价卖出去了是得6102元。
亏600元。
10%但是明天我们没有卖出去的话，后天要参与下折。
下折是以下折日收盘价格的军工B级净值（注意不是价格）结算。
今天是0.26,距离下折日还要跌两天，首先如果是每天跌卖不出去，至少净值是以每天跌20%的速度下跌。
那倒折算日是0.26*.8*.8=0.1664元。
下折就是把这部分钱变为净值为1的军工B级，那么你变成多少钱了呢？10000*0.1664=1664元的净值为1的军工B级，如果说按两天各20%的跌幅来看1664*0.8*0.8=1064元左右。
看到了吗？如果明天没卖掉，你的6000余元就变成了1064元85%（这种极端情况建立在连续跌停4天的情况，会不会跌四天自己判断）但是明天买入军工A级来合并呢？今天军工A级价格是0.886 有多少B就买多少A明天买入10000股A 花费8860元假设明天再跌母基10% 今天收盘净值是0.667 （今天实际跌7.6%略好） 那明天收盘净值就是0.6003合并后你有20000股母基 净值是0.6003如果你的券商不支持盲合（即买入AB当日就合并），则在第二天重复以上动作。
如果合并成功，第二天在你的账户上，AB就都消失了，同时出现母基金，这个时候你就可以赎回母基金了。
（摘自白话投资）假设你明天买入A合并以后，第二天也就是折算日就会得到20000份的母基。
继续按跌停价算就是0.54027，如果当天不能赎回的话，就要参与下折了0.54027*0.9*20000=9724元（或股母基），以当日收盘净值算到第三日才能赎回，再两个跌停，9724元这个时候就是9724*0.9*0.9=7877元对比你当初买入A和B，8860+6780=15640元看绝对值，感觉买入A对冲假如折算日不可赎回的话，绝对亏损是大于死扛的。
但是这里补充两点，一个目前来看军工母基可能不会每天跌10%，所以当你赎回时可能是多于7877元的。
第二点你合并以后即使参与下折得到也是母基，而死扛B参与下折得到的是还是B那么很可能还是卖不出去。
也就是买A合并可以带来流动性。
这样看来对操作的评级：应该是开盘择机买入分级A（因为尾盘可能更多人买）跌停挂单卖出军工B级，如果能卖出自然是最好的。
不行在最后合并A与B得到军工母基参与下折 开盘卖出风险提示：我并不知道折算日可不可以合并，我看了公告并没有提到。
自己买入的时候一定要注意自己的证券公司可不可以盲合！在这里@ 几位大V，希望可以给我这篇文章观点一些建议，在写道最后的时候，我自己都怀疑了，买入A真的是挽回损失的好办法吗？如果有计算错误希望大家指正。
本人能力有限，还拜托各位分级B大拿分析给出建议，也算是帮帮那些困在分级B里面出不来的朋友。
@白话投资@东边的小石头@弱弱的投资者@那一水的鱼$军工B级(SZ150187)$$军工B(SZ150182)$$重组B(SZ150260)$$创业B(SZ150244)$[答] 东边的小石头：我有对此分析的专门帖子了，B接近下折时杠杆非常搞，下跌不止20%。
[问] DemonHunterK：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：请问下折后获得的母基金赎回什么时候能够到账呢？譬如说明天获得母基金，明天赎回，那么什么时候资金能够到账？谢谢~[答] 东边的小石头：一般T+2日，少量T+1日[问] 穿越现实：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：求教：7月1日买入地产B 0.88元 一直跌到现在，如果下折，还能剩下多少钱一股？[答] 东边的小石头：回复@穿越现实: 剩下的起始净值是1元一股，但是股数减少。
//@穿越现实:回复@东边的小石头:能不能给个大概的数啊，谢谢，不懂就买入了，后悔[问] AlexWei2015：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：现在什么价格的A适合投资？0.8以下还是什么？[答] 东边的小石头：要看A的约定利率，长期来说A是否有投资价值，应该看A的隐含收益率，隐含收率率越高，投资价值越大。
A的理论价格是 约定利率/市场无风险，比如约定利率是一年定存+3.0的，那么其理论价格是 5/6.3=0.794。
已0.8购买，也就是合理价格。
[问] sagasun：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：如果认为此次救市成功，市场已经企稳，那么分级A的看跌期权价值已经降低。
如何看待下半年的分级A呢？还是适当转攻B？[答] 东边的小石头：你要是看好后市，自然买B。
如果后市上涨，期权价格是降低，不过现在有不少A是低估的。
[问] 八戒不如悟空：关于$上证指数(SH000001)$$深证成指(SZ399001)$$创业板指(SZ399006)$，对@东边的小石头说：分级基金折价套利，下午收盘前折价6%以上，可以做吗？有什么注意点吗？谢谢石头兄[答] 东边的小石头：可以做的，折价套利的问题就是在于，当天买入A和B，然后当天要合并，T+1日赎回。