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访谈嘉宾Conan的投资笔记访谈简介最近民营医疗成为投资者关注的焦点，近日$复星医药(SH600196)$公告，公司以不超过6.93亿元的价格，受让佛山市禅城区中心医院有限公司60%股权，收购估值12.8倍市盈率。
禅城医院上半年实现收入2.8亿元，结余5178万元。
原股东保证禅城医院2013-2015年度分别实现目标净利润9,000万元、10,800万元和12,960万元。
对于此收购，市场普遍持有乐观态度，首先相比医疗服务板块的整体估值61倍市盈率，收购价格12.8倍市盈率非常便宜。
其次，我们看好民营资本进入医疗服务板块的历史性机遇，通过内生成长和外延扩张，复星医药的制药、医疗服务核心业务板块更加突出。
预计公司原有的3家并表医院（安徽济民肿瘤医院、岳阳广济医院、宿迁钟吾医院）2013收入规模大约3亿元，净利润约3千万元。
禅城医院合并报表后，2014年公司医疗服务板块收入规模将在10亿元左右，净利润约1.5亿。
医疗服务板块作为新增长点对公司业绩的贡献将更加明显。
投资者应该如何看待复星医药的扩张？现在是民营资本进入医疗领域的好时机吗？雪球邀请到了神农投资王卓玮做客雪球访谈，欢迎提问。
访谈时间：10月24日15:00-16:00延伸阅读：复星医药分析笔记：迟来的认可/1830611415/25787944（进入雪球查看访谈）本次访谈相关股票：复星医药(SH600196),复星医药(02196)以下内容来自雪球访谈，想实时关注嘉宾动态?立即下载雪球客户端关注TA吧![问] 释老毛：尊敬的肖钢主席：您好。
自从您履新以来，刷新吏治，锐意进取，铁腕治市，IPO财务大核查，重拳打击财务造假，业内人士纷纷叫好，也赢得了广大股民的信任和赞赏。
对这些出色成就向您表示衷心祝贺！但在最近，A股市场发生了令人不安和不解的现象，不但让证监会反复强调的中小投资者保护的“天条”遭受挑战，而且更可能把A股市场二十多年来苦心经营积累下来的公司治理成果和“三公”形象毁于一旦！2013年10月12日，网民“天地侠影”（网络ID，目前公开真实身份为汪炜华），在上海某地被警方带走。
根据其博客信息，他称自己为旅居澳洲的职业投资人，曾公开质疑并举报上市公司广汇能源，但否认自己持有空头仓位。
根据其朋友受托发布的微博图片显示，汪炜华被拘留的原因是“编造并传播证券期货交易虚假信息”。
一、空头与多头有没有区别？一个正常的证券市场，空头和多头是正常的市场参与者，做空和做多是正常的交易行为。
没有多头，市场将会崩塌；没有空头，泡沫将会疯狂。
空头和多头都是证券市场的健康力量，合法的做空做多只存在技术问题，不存在道德问题。
“天地侠影”看空唱空广汇能源，是正常的市场行为。
“天地侠影”在接受媒体采访时透露，自己首次关注到广汇能源是在去年10月份，当时以私募大佬但斌为代表的多位投资人士高调飞往新疆调研广汇能源，引发了好奇心。
对于肯抬轿子的网络大V，美酒佳肴，鲜花掌声；对于发声质疑的股民小散，磨刀霍霍，铁窗镣铐。
这种冰火两重天的待遇严重破坏了市场上的信息对称，也违反了证券市场的“三公”原则。
一个成熟的证券市场，我们必须学会善待空头。
如果恶意做空能够入罪，那么天天发布看空报告的机构和分析师情何以堪？二、谣言和合理质疑如何区分？在信息海量庞杂的证券市场上，没有任何人发布的信息具有100%完全的真实性和正确性。
证监会前主席郭树清同志公开宣称银行股具有惊人的投资价值（本人高度认同郭主席的判断），但从那时起银行股价暴跌套牢大量股民，请问，这句话算是谣言还是合理建议？马克思主义认为，世界上没有绝对真理，人类的认识只能无限接近而不能穷尽真理。
所以，正是各种不完全的信息并存，互相交流、辩论和筛选，投资者才会最大可能的接近真实，保证投资决策的正确。
如果只允许100%真实正确的言论发表，这个市场将会万马齐喑，形成信息荒漠。
不要说普通的个人投资者，专业机构也经常发生误判，经常看到市场上各路股评“黑嘴”层出不穷，鲜有追究者。
就在10月初习总书记在APEC峰会上向世界宣布中国经济稳定增长的同时，程定华等大V顶风发布研报，看空四季度宏观经济，发出了与中央不同的声音，引发市场恐慌和资金撤离。
关于宏观经济，两种不同的调子，其中必有一真，难道看空看错了就应该抓起来治罪？所以，市场上有不同声音，有各种误判，我们应当容忍，因为这是接近真实、发现真理的必由之路。
三、股民指责上市公司是否构成犯罪？《刑法》第181条：“编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场，造成严重后果的，处五年以下有期徒刑或者拘役，并处或者单处一万元以上十万元以下罚金。
”该罪的立案标准为：编造并且传播影响证券、期货交易的虚假信息，扰乱证券、期货交易市场，涉嫌下列情形之一的，应予追诉：1.造成投资者直接经济损失数额在三万元以上的；2.致使交易价格和交易量异常波动的；3.造成恶劣影响的。
该罪名的关键是“编造并传播”，“天地侠影”所得出的结论，大都依据上市公司的公告和其他公开信息，在此基础上进行合理推断，不能算“编造”。
虽然某些表达方式欠妥，例如“破产”、“清盘”、“骗子”等带有强烈情绪的语言，但主要是在私人博客和微博上的言论，这些言论最多是一个礼貌和教养的问题，属于人民内部矛盾。
罪与非罪的界限必须严格界定，被辱骂者应该提起的是侵犯名誉权的民事诉讼而不是刑事问责。
真理越辩越清，真金不怕火炼，股价涨跌有内在的市场规律，好公司不怕空穴来风。
上市公司的资金运作能力和澄清谣言能力都远远高于个人，完全可以通过正常的渠道反击不实之词，澄清事实，自证清白。
作为一个个人投资者，资金量和影响力都非常有限，怎么可能操纵或影响市值近千亿的上市公司？在“天地侠影”向证监会提交的举报上市公司的公开信函中，用语是相对比较理性的，举报的问题至少表面上是有合理怀疑的理由的，监管部门需要做的是查明事实，做出结论，还上市公司一个清白，给中小投资者一个交代，而不是眼睁睁的坐看举报者被送进监狱！四、上市公司应不应当容忍股民的合理质疑和批评？回顾十多年前的一个案例。
最早的1998年恒升公司诉王洪案是一个深刻的教训。
1997年8月，消费者王洪购买恒升笔记本电脑一台。
后来电脑发生故障，就保修问题产生纠纷，王洪在网上发表《请看我买恒升上大当的过程》，称：“为了让商家知道现在的消费者不都是任人宰割，也为了让恒升的垃圾品不继续在中国倾销，请网友们帮助转贴到其他的BBS上面去”，“恒升笔记本死机频繁、温度烫手、娇气得像块豆腐”。
恒升公司以侵害名誉权提起诉讼，终审判决王洪赔偿9万元并在媒体公开道歉。
恒升公司虽然赢了官司，但结果是，实务界、学术界、舆论界无不哗然，批判大公司对消费者举措不当，现在这个品牌已经在电脑市场上消失，恒升公司的名字被钉在了消费者保护史的耻辱柱上，这个案子也成为司法史上的笑柄。
欣喜的是，中国社会在不断的进步。
2002年范志毅诉《东方体育日报》案,上海市静安区人民法院在判决中指出，媒体有新闻报道自由的舆论监督权，法律既要保护公民名誉权，又要依法支持新闻单位行使舆论监督权。
“即使范志毅认为报道指名道姓有损其名誉，但在媒体行使舆论监督的过程中，作为公众人物的范志毅，对于可能的轻微损害应当予以忍受”。
明星作为公众人物其名誉权受到舆论监督权的限制，而上市公司作为公众公司、作为拥有强势资源和公关能力的法人，更应该自觉接受舆论的监督和投资者的质疑。
因为股民也是股东，是小股东，是合伙人，合伙人之间发生意见分歧、互相批评是正常的商业现象，通过公开辩论和股东会投票足以解决。
哪怕小股东的质疑不完全属实，哪怕投资者的批评带有一定情绪色彩，上市公司必须有接受批评的雅量，应当通过正常途径澄清事实，怎么能动辄以刑责手段打击自己的合伙人或潜在合伙人？这种做法与证监会一贯提倡的价值投资、股东文化、完善公司治理结构、保护小股东利益的理念是相矛盾的，是A股公司完善治理结构进程的一个倒退。
五、如何理解中央的政策精神？目前，我国正处于社会转型的关键时期。
党和政府采取有力措施遏制网络谣言，打击造谣传谣的网络大V，取得了良好的社会效果，获得了包括我本人在内的绝大多数公众的衷心支持和拥护。
中央的政策无疑是正确的、必要的，但在贯彻执行中要谨防某些机构以反网络谣言的名义夹带自己的私货，维护的不是公共利益而是私人利益。
中央的政策好，要警惕歪嘴和尚把经念歪，把反击网络谣言的明智决策庸俗化、本位化，这是对中央政策精神的曲解，是极不严肃、极不正常的现象！邓小平同志高瞻远瞩的指出：“要相信绝大多数群众有判断是非的能力。
一听到群众有一点议论，尤其是尖锐一点的议论，就要追查所谓‘政治背景’、所谓‘政治谣言’，就要立案，进行打击压制，这种恶劣作风必须坚决制止。
”（参见邓小平同志在十一届三中全会的讲话《解放思想，实事求是，团结一致向前看》，1978年12月13日）老一辈革命家习仲勋同志也曾精辟的提到：“我们天下多少‘反党集团’，我经历过十几、二十个，有中央的、地方的，绝大部分都是不同意见、不同看法，结果被搞成了‘反党集团’”，因此习仲勋同志建议要建立保护不同意见法。
（参见习仲勋最后一次参加全国人大会议的发言，1990年10月30日，全国人大法工委研究室前主任高锴口述）乱世用重典，兴邦用轻刑。
在中华民族复兴的伟大时代，在这个百年难遇的煌煌盛世，把人民内部矛盾当作敌我矛盾，把股民对上市公司的批评刑事化、入罪化，一违背宪法和法律，二违背中央政策和精神，三违背证券市场的客观规律和广大投资者的真实意愿。
海明威在《丧钟为谁而鸣》中表达过：“所有的人是一个整体，别人的不幸就是你的不幸。
所以，不要问丧钟是为谁而鸣——它就是为你而鸣。
”作为一名普通的A股股民，“天地侠影”事件让无数散户噤若寒蝉、兔死狐悲。
我希望，证监会能切实保护中小投资者的合法权益，切实保护举报者的人身安全。